财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度净收入和调整后EBITDA均创历史新高 超出预期范围上限 其中净收入达19 4亿美元 同比增长22% 有机增长8% [6][22] - 调整后EBITDA为2 1亿美元 同比增长20% 调整后每股收益0 66美元 高于上年同期的0 62美元 [22][23] - 总毛利率29 3% 同比提升120个基点 主要受益于ADI业务更高利润活动和P&S业务运营效率提升 [23] - 公司上调2025年全年指引 预计净收入74 5-75 5亿美元 调整后EBITDA 8 45-8 85亿美元 每股收益2 75-2 87美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 ADI业务 - ADI报告净收入同比增长33% 有机增长10% 日均销售额有机增长10% [16] - 电子商务收入有机增长19% 创日均销售额新纪录 对总毛利率有结构性提升作用 [18] - 独家品牌收入有机增长32% 通过SnapOne产品交叉销售新增近200个SKU [19] - 毛利率22 2% 同比提升280个基点 主要来自SnapOne独家品牌销售规模效应和低成本库存 [20] P&S业务 - P&S净收入同比增长6% 有机增长5% 连续第九个季度实现毛利率同比扩张 [11][14] - 毛利率42 9% 同比提升160个基点 主要来自工厂高效利用和墨西哥产地的USMCA关税豁免 [14] - 零售渠道创收入纪录 主要受Honeywell Home Focus Pro恒温器和First Alert SC5烟雾探测器新品推动 [12] - HVAC渠道受宏观经济和制冷剂转换影响持平略降 安防渠道因大客户需求减少而同比下降 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美和EMEA地区能源设备市场持续改善 推动OEM渠道连续第三个季度增长 [12] - 美国新规导致HVAC设备制冷剂转换 对市场造成短期扰动 [13] - 美国政府对关税政策的持续讨论使公司保持谨慎市场展望 但现有关税缓解措施效果显著 [8][9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 宣布将剥离ADI业务为独立公司 同时终止与Honeywell的赔偿协议 以简化战略聚焦和创造长期价值 [29] - 新产品管线强劲 包括空气舒适 安防和水务类别的新品计划 [14] - SnapOne整合进展超前预期 首年即实现增值效应 并加速独家品牌向ADI全客户群推广 [7][19][20] - 通过价格传导 供应链合作和USMCA合规等措施有效缓解关税影响 [8][9][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境动态变化 但客户需求保持健康 公司通过价格调整维持良好客户关系 [9] - 住宅安防市场持续疲软 但商业安防 消防 AV和数据通信产品需求强劲 [17][37] - 预计2025年下半年将受益于终止Honeywell赔偿协议带来的季度3500万美元EBITDA提升 [24][26] 其他重要信息 - 公司支付8 82亿美元终止Honeywell赔偿协议 导致GAAP净亏损 但已调整出非GAAP指标 [23] - 第二季度经营活动现金流2亿美元 主要来自强劲销售和回款 [25] - 计划在2025年完成ERP系统升级 原定第二季度推迟至第三季度实施 [26] 问答环节所有的提问和回答 关于ADI业务表现 - 10%有机增长中约2%来自关税相关价格传导 其余来自商业安防 消防 AV和数据通信等产品需求 [35][36] - SnapOne业务整体持平 主要受住宅市场疲软影响 但整合效益显著 独家品牌推广进度超前 [38][40] 关于P&S业务 - 与Google合作开发的SC5探测器成功填补Nest Protect停产空缺 双方探讨深化合作关系 [44][45] - 安防渠道大客户收入下降幅度小于预期 公司持续维护该客户关系但未更新具体收入指引 [46][48] - 长期毛利率目标45-50% 将通过新品导入 制造优化和产品组合调整逐步实现 [57][59] 关于战略与运营 - Control4智能家居平台将保留在ADI业务 已推出新操作系统并规划配套产品强化生态 [52][53] - 并购仍是战略重点 ADI侧重ProAV和数据通信等增长领域 P&S也在评估增值机会 [65][68][70] - 凭借规模优势 公司通过提前采购 供应商谈判和价格传导等多重手段抵消关税影响 [61][63]