财务数据和关键指标变化 - 第二季度每股收益为1.58美元 同比下降0.18美元 [15] - 天气 O&M 股票发行 养老金和OCAD非服务积分是季度同比比较的主要负面驱动因素 部分被销售增长和输电收入以及Eldorado股权投资所得收益所抵消 [15] - 天气虽然比正常天气有利 但收益不到去年第二季度的一半 2024年6月是有记录以来最热的6月 造成了大部分季度同比拖累 [16][17] - 销售增长强劲 同比增长0.08美元收益 天气正常化销售额同比增长5.2% 处于4%至6%的指导范围内 [17] - 商业和工业客户销售增长强劲 达到8% [17] - 客户增长率为2.4% [18] - O&M成本本季度和年初至今均高于去年 主要是由于四角电厂计划大修的时间安排 [20] - 重申全年每股收益指导范围为4.4至4.6美元 预计将处于该范围的上半部分 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业和工业客户再次显示出强劲的销售增长 本季度达到8% 数据中心和大型制造客户持续增加 [17] - 住宅客户对销售增长有显著贡献 [17] - 非公用事业 非监管业务Eldorado投资获得收益 SAI是一家电动开关设备公司 服务于数据中心市场等 并已实现盈利 [52][53] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚利桑那州经济背景依然强劲 持续出现强劲的迁入移民和人口增长 [18] - 根据Zonda的数据 凤凰城在2025年50个最热门的新房市场中排名前三 [18] - 根据美国人口普查局的人口估计 服务范围内的多个城市在过去五年中经历了巨大增长 Buckeye Goodyear Surprise和Coolidge的人口增长均超过15% [18] - 上半年电表安装数量与去年相似 而去年的新电表数量是十多年来的最高水平 [18] - 凤凰城的通货膨胀和失业率均低于全国平均水平 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司更新了清洁能源目标 从零碳到2050年碳中和 并正在从临时目标过渡 以更好地反映近期对客户可靠性和可负担性的关注 [11] - 将依靠综合资源规划流程来预测正确的能源结构 并通过全源RFP流程支持可靠性 包括天然气 太阳能和存储等可调度资源 [11] - 继续投资Palo Verde发电站 已获得20年许可证延期以持续运营至2040年代 并正在采取措施为2060年代的后续许可证更新做准备 [8] - 最近签约行使了94兆瓦的买断期权 该容量先前根据售后回租合同签约 [8] - 正在开发675兆瓦的额外天然气发电以支持可靠性 [9] - 宣布与Transwestern Pipeline Company合作支持西南沙漠管道扩建项目 新管道将通过扩大从二叠纪盆地到亚利桑那州的天然气运输能力 来帮助维持全年区域能源可靠性 新管道预计于2030年2月投入服务 [9][10] - 正在评估额外的机会 为客户的利益建设FERC管辖的输电线路 [10] - 继续在输电投资方面取得进展 并有望为不断增长的客户群完成多个输电和变电站项目 [10] - 增加了对输电基础设施的投资 预计这将继续成为资本计划的重要组成部分 [10] - 专注于执行资本投资计划和融资策略 [20] - Agave和Ironwood项目已经开始建设 预计将获得税收优惠 benefits 这些关键的可靠性资源有望在2026年投入运营 [21] - 第二季度发行了8亿美元债券 以偿还2025年到期债务并支持融资策略 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 亚利桑那州继续经历前所未有的增长 亚利桑那州商业管理局报告2025财年创纪录的一年 预计在该州创造了24,000个工作岗位 企业承诺在亚利桑那州社区投资超过310亿美元 [7] - 亚利桑那州连续第二年获得Site Selection Magazine评选的山地区域吸引商业投资第一名 [7] - CNBC最近将亚利桑那州的基础设施评为前三名 这考虑了各州如何满足客户的电力和数据需求 [7] - TSMC宣布计划将一些计划中设施的生产时间表加速几个季度 公司正在制定加速建设时间表以满足其需求 [7] - 对当前截至2027年4%至6%的长期销售增长指导充满信心 [19] - 继续监测本地和全国的整体经济趋势 并将在未来的更新中予以考虑 [19] 其他重要信息 - 于6月13日提交了费率案例 申请内容包括10.7%的股权回报率 1%的公允价值增量回报率 52.4%的股权层以及12个月的测试年后计划 [12] - 请求增加5.8亿美元的年收入 费率将于2026年生效 [12] - 已发布程序时间表 显示听证会于5月举行 最终公开会议投票于2026年10月举行 [12] - 费率案例支持能源基础设施投资 以确保所有客户继续获得他们依赖的可靠性 并在所有天气条件下增加弹性 [12] - 专注于投资保护电网免受极端天气影响 并投资于植被管理 预测性维护以及野火早期检测和缓解工具等项目 [13] - HB2201 该州的野火缓解法案 获得了亚利桑那州立法机构的两党支持 并最近被Hobbs州长签署成为法律 [13] - 专注于减少监管滞后 控制成本 并尽可能保持客户低费率 [13] - 提出了公式费率调整机制 以改善审慎和必要成本的及时回收 同时平滑客户账单影响 [13] - 还提议调整现有费率设计 以确保新的大客户支付其全部服务成本 而不会将成本转移给其他客户 [13][67] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于与ET管道公告的扩展机会 - 该管道是一个关键的战略承诺 旨在创造长期可靠的天然气供应 这是建设发电和输电以支持该州未来增长的基础 [27] - 管道项目规模大 直径为42英寸 设计容量为每天15亿立方英尺 APS是锚定托运人 [27] - 合同容量支持多年的可靠性和增长 并有能力根据需要从管道采购更多容量 以服务已承诺队列并开始处理未承诺队列 [27] - 年度RFP流程旨在实现两个目标 确保现有天然气资源的长期容量 以及征求新天然气发电的市场意见 管道将是其中的关键要素 [28] - APS在新天然气发电方面拥有强大的所有权机会 此次RFP和采购工作的总结果可能轻松超过2吉瓦 [29] 问题: 关于输电机会的规模以及长期资本支出披露 - 随着发电组合的持续增长 输电组合预计也将持续增长 [32] - 输电关键原因包括连接新发电与客户需求 扩大现有系统的容量和弹性 以及大型区域输电投资的机会 [33][34] - 当前本地核心输电项目的运行率在3亿至4亿美元范围内 高于不到五年前的1.5亿至2亿美元 [35] - 2025年至2027年披露的数字是去年战略输电计划中概述的一些战略输电项目的开始 这些项目具有较长的交付周期且不规律 [35][36] - 输电投资潜力预计将在十年末加速 [37] 问题: 关于费率案例通过后的监管滞后预期 - 2026年后费率案例结论基于2024年测试年 因此新费率生效首日仍意味着显著的监管滞后 [45] - 根据拟议的管理计划 首次基于更新成本提交公式费率调整的能力将在2027年 预计申请于2027年7月31日前提交 新公式费率调整于9月1日生效 [46] - 2028年可能是这些更新成本的第一个完整年度 之后进行年度调整 [46] 问题: 关于西南沙漠管道解锁的容量规模 - 有接近4.5吉瓦的已承诺超高负载系数客户需求 主要由数据中心和大型制造如TSMC组成 [49] - 还有接近20吉瓦的未承诺队列表达了严肃兴趣 [49] - 管道是确保长期可靠性的关键第一步 然后获得 clarity 以承诺和服务该未承诺队列 [49] - 管道将用于确保已承诺客户的长期可靠性 但很大一部分将用于允许开始承诺未承诺队列中的项目 [50] 问题: Eldorado收益是否包含在指导中 - Eldorado是非公用事业 非监管业务 是能源基础设施和社区项目的一些遗留投资 [52] - SAI是一家电动开关设备公司 服务于数据中心市场等 并在过去一年实现盈利 [52] - 由于投资盈利能力的增加 确认了一些收益 这是按权益法核算的少数投资 不是核心业务的一部分 也不是预算时计划的内容 [53] - 虽然今年带来了一些顺风 并有助于对处于指导范围上半部分充满信心 但不是长期关注的核心基础设施投资 [54] 问题: 太阳能发电厂性能下降的原因 - 太阳能性能下降指的是峰值价值或峰值需求 反映了安装的太阳能越多 用于服务峰值需求的容量就越少 这符合资源规划假设和预期 [57] - 不是限电 太阳能设施表现良好且符合预期 [58] 问题: 配电方面的上行机会 - 配电与增长直接相关 持续强劲增长对配电系统的持续投资造成压力 [63] - 配电投资水平不断增长 与客户增长相称 本季度客户增量是过去两年中最高的 [64] - 配电还包括弹性投资 包括新技术以在配电网创建更大的可见性和自动化 更换旧电路 增加冗余以及建设新电路和变压器以跟上增长 [64] - 作为中型公用事业公司 服务区域面积在同行中排名第五 意味着庞大的配电系统 存在大量投资机会以确保持续可靠的服务 [65] 问题: 费率案例中可能更具争议性的方面 - 费率案例包括三个关键部分 标准部分寻求弥补收入不足 提议向公式费率计划过渡 以及调整费率设计以确保新的大客户支付其全部服务成本而不转移成本给其他客户类别 [66][67] - 后两个部分超出了标准费率案例申请的范围 虽然并非所有人都同意细节 但结合了去年研讨会的大量反馈 并且对于确保现有客户基础的可负担性至关重要 [67] - 没有哪个方面显得过于 contentious 但有两个关键部分超出了标准 [68] 问题: 委员会是否会分开批准这三个部分 - 虽然任何事情都可能 但这不是处理此案例的最有效方式 预计将通过标准听证流程处理 让所有利益相关者有机会通过正式听证会提供证据和证词来辩论和支持所有三个要素 [70] 问题: rate base CAGR 拐点及量化时机 - 客户增长和资本支出的长期前景是关键 新的更大发电投资和大型区域输电项目是新时代的特征 [76] - 费率案例和公式费率是一个重要里程碑 提供了在所有资本上公平竞争环境的机会 因为不同资产类型的成本回收非常一致 [77] - 尚未决定延长资本支出披露 但预计在第三季度照常推进 随着战略输电项目的开发以及管道解锁的发电机会 未来将提供更多信息 [77][78] 问题: 大客户管道的量化 - 有约4.5吉瓦的已承诺客户 属于超高负载系数客户或重要大型商业客户 主要由数据中心和大型制造组成 [79] - 还有近20吉瓦的客户请求在未承诺队列中 [79] - 管道是关键的基础设施承诺 现在已确保 将能够开始与这些客户合作 并将其需求与新的发电或输电项目联系起来 [80] 问题: 如果未承诺增长项目未实现 股东和费率支付者的风险 - 即使没有未承诺队列 该管道对于确保长期可靠性以及为现有客户和已承诺服务的客户提供最经济实惠的资源仍然是必要的 [87] - 因此 该管道很容易被证明是审慎和必要的 以支持当前和长期的可靠性 [87] 问题: 是否有合同权利在需要时扩展容量 - 已在商业上确保了灵活增加容量采购的能力 [89] 问题: 2026年收益指导的提供时间 - 在费率案例中 鉴于其结论的时间 通常不会提供收益指导 [95] - 但现在有了程序时间表 预计听证会在第四季度举行 因此明年大部分时间将照常进行 [95] - 预计能够在第三季度电话会议中提供2026年的收益指导 [96]