财务数据和关键指标变化 - 2025财年总收入达222亿美元 调整后稀释每股收益344美元 [3] - 第四季度销售额56亿美元 超出预期 调整后营业利润率25% [6] - 第四季度经营活动现金流139百万美元 [6] - 第四季度毛利率106% 同比下降99个基点 主要受亚洲销售占比提升影响 [17] - 第四季度调整后每股收益081美元 超出指引区间上限 [23] - 2025财年通过股票回购和股息向股东返还415百万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电子元件业务销售额同比增1% 环比增6% [17] - Farnell业务销售额同比增3% 环比增5% 营业利润率43% 同比提升25个基点 [17][21] - 电子元件业务营业利润率3% 同比下降主要因亚洲销售占比提升及EMEA销售下滑 [20] - Farnell业务70%订单通过数字渠道完成 其中50%+收入来自电商平台 [57] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲区域销售额同比增18% 占总收入比例从41%提升至48% [10][17] - 美洲区域销售额同比降2% 但通信终端市场环比增长 [11] - EMEA区域销售额同比降17%（按固定汇率降21%） 通信市场是唯一同比增长的垂直领域 [11][17] - 亚洲区域连续四个季度实现同比增长 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续优化Farnell业务成本结构 重组管理团队并加强数字电商能力 [12] - 任命首席数字官Dave Youngblood 强化数字化基础设施以提升客户体验和数据洞察 [14] - 通过"Power of One"计划实现Farnell业务协同效应 [14] - 半导体行业交货周期和定价保持稳定 客户库存趋于正常化 [7][8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对EMEA市场持谨慎乐观态度 预计9月订单将随夏季假期结束而增长 [11][35] - 亚洲市场历来引领行业周期复苏 当前表现增强对2026财年信心 [14] - 半导体需求增长使公司工程技术价值进一步凸显 [15] - 行业库存修正接近尾声 供应商库存天数较前几季度下降11-12天 [63][65] 其他重要信息 - 任命Gilles Bertrand为EMEA区域新总裁 接替已任职多年的Slovenom Pucharovic和Mario Orlandi [4] - 投资者关系副总裁Joe Burke将于年底退休 [29] - 2026财年第一季度指引：销售额555-585亿美元 每股收益075-085美元 [27] 问答环节所有的提问和回答 问题1：EMEA市场改善迹象的具体表现 - 订单量温和回升 欧洲和亚洲订单出货比均高于1 积压订单开始同比增长 [35] - EMEA对公司盈利能力至关重要 当前改善迹象虽有限但意义重大 [36] 问题2：库存管理进展及展望 - 第四季度库存净减少185百万美元（剔除外汇影响） 全年按固定汇率计算下降超400百万美元 [23][39] - 目标将库存周转天数降至80多天 同时保持对关键品类的战略性投资 [42] 问题3：亚洲市场持续强势对利润率影响 - 亚洲区域在扩大份额的同时维持稳定毛利率 [47] - 区域销售结构变化导致整体毛利率下降 需通过欧美市场复苏改善 [49][51] 问题4：Farnell业务利润率提升路径 - 目标使Farnell营业利润率逐步回升至10%以上 长期维持在10-13%区间 [74][75] - 通过优化产品结构（如单板计算机）和数字渠道效率实现持续改善 [56][58] 问题5：行业库存修正阶段判断 - 订单出货比提升、客户短期订单增加等迹象显示库存修正接近尾声 [61] - 主要供应商库存天数较峰值下降11-12天 但客户预测仍偏保守 [63][65] 问题6：2026财年运营费用预期 - 第一季度已包含800-1000万美元的年度薪酬调整影响 后续季度运营费用将保持稳定 [77][78] 问题7：利息费用与库存投资关系 - 即使需求复苏 仍计划继续优化库存质量 预计库存金额将进一步小幅下降 [80][81]