财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收达1 074亿美元 同比增长39% 去年同期为7 71亿美元 其中飞行设备销售额达3 34亿美元 同比增长87% 去年同期为1 79亿美元 [4][16] - 调整后EBITDA达1 83亿美元 同比大幅增长472% 去年同期为3 200万美元 毛利率提升至32 9% 同比增加470个基点 去年同期为28 2% [4][16][17] - 经营利润达1 25亿美元 去年同期亏损1 900万美元 净利润8 600万美元 去年同期净亏损3 600万美元 [17][18] - 季度末流动性为6 880万美元 包括5 700万美元现金及6 310万美元循环信贷额度 经营活动现金流为1 980万美元 [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 资产管理业务 - 营收达7 63亿美元 同比增长83% 去年同期为4 18亿美元 其中飞行设备销售贡献3 34亿美元 USM零件销售因库存增加几乎翻倍 [5][21] - 排除飞行设备销售 细分营收增长79 5%至4 28亿美元 主要得益于租赁池扩张及USM销售增长 [5] - 季度内完成2 710万美元资产收购 年内累计达7 050万美元 重点关注宽体发动机及机身资产 [6][26] 技术运营业务 - 营收下降11 9%至3 11亿美元 去年同期为3 53亿美元 主要因Goodyear重型MRO设施客户项目结束 [8] - 但环比增长17 1% 因短期合同填补部分产能 Roswell设施转向高利润存储和拆解业务 抵消收入下降影响 [8][9] - 组件MRO扩建项目完成 新增气动部件维修能力 预计下半年贡献增量收入 [9][44] 工程解决方案 - AirSafe产品订单增加 因2026年FAA燃油箱适航指令临近 季度末积压订单达1 290万美元 [10][14] - AeroAir增强视觉系统获加拿大交通部认证 正与多家运营商进行演示 但商业化仍需时间 [10][61] 各个市场数据和关键指标变化 - 宽体发动机及机身市场表现强劲 形成差异化竞争优势 窄体发动机市场因竞争激烈估值低于目标IRR [6][26][28] - 757客改货项目最后6架飞机营销中 租赁需求出现回升迹象 反映货运市场复苏 [7][8] - 美国USM销售同比翻倍 得益于库存改善及租赁池扩张 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续聚焦高回报资产收购 维持25%内部收益率门槛 宽体资产形成独特竞争壁垒 [6][26][59] - MRO业务重组接近完成 Goodyear设施7/8机位已满员 Roswell转向高利润存储拆解模式 [46][49] - AeroAir系统开发持续推进 整合ADS-B功能以提升飞行安全 但商业化进程慢于预期 [11][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业环境改善 宽体资产供应增加但合格买家减少 公司凭借交割能力获得优势 [33] - 飞行设备销售策略灵活平衡 短期出售与长期租赁根据风险调整收益决策 [34][37] - 成本削减措施全年预计节省500-600万美元 已实现一半 推动毛利率提升200基点 [57] - 下半年增长驱动力包括：USM库存充足 租赁池扩张 MRO新增产能 AirSafe订单增长 [14][21] 其他重要信息 - 季度末持有3 883亿美元库存及飞行设备 含11台待售/租发动机及11台维修中发动机 [7] - 组件MRO产能提升3倍 已获大客户认证 将承接新业务 [44][45] - AeroAir系统面临监管及运营商接受度挑战 需积累实际运营数据 [61][64] 问答环节 资产收购与销售 - 宽体资产因市场认知差异形成利基优势 窄体资产因新机型延迟退役导致供应紧张 [26][28][31] - 22台发动机库存提供销售/租赁灵活性 但具体策略需逐案评估 [37][39] 资产负债表与MRO进展 - 未发现资产减值风险 货运及客运需求改善支撑757机队价值 [41][42] - Goodyear设施利用率创历史新高 Roswell转型高利润模式见效 [46][49] 成本与利润率 - 全年成本节约目标完成过半 MRO业务重组后利润率将持续改善 [57][58] - USM利润率保持稳定 新收购严格遵循25%IRR标准 [59] AeroAir商业化 - 2025年收入贡献可能性低 需运营商试用积累数据 [60][61] - 行业安全事件频发或加速ADS-B等新技术应用 [64][66]