财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收5 65亿美元 同比增长7% 有机增长5% 包含200个基点汇率利好和200个基点销售天数不利影响 [21] - 上半年有机增长8% 其中重建业务增长10% PNR业务增长5% [22] - 调整后毛利率提升90个基点 上半年累计提升200个基点 主要受益于产品组合优化和供应链效率提升 [22] - 调整后EBITDA利润率17 2% 与去年同期持平 因研发投入增加 上半年累计提升75个基点 [23] - 每股收益0 79美元 同比增长27% 上半年增长42% 主要来自利润率改善和利息支出减少 [23] - 全年营收指引上调2500万美元至22 45-22 75亿美元 有机增长指引上调25个基点至6 25%-6 75% [25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 重建业务 - 第二季度有机增长8% 其中美国增长6% 国际增长10% [14][15] - 美国肢体业务增长10% 主要受肩部产品双位数增长驱动 尤其是新型反向关节盂系统上市 [15] - 美国髋膝关节业务持平 因销售天数减少和客户等待新一代硬件上市导致资本设备订单延迟 但植入物业务保持中个位数增长 [16] - 国际市场份额持续提升 Optimus股骨柄和RM髋臼杯推动髋关节份额增长 SMR和PRIMA肩部产品线表现突出 [17] PNR业务 - 第二季度有机增长3% 表现稳定 符合战略预期 [19] - 调整后EBITDA利润率同比提升130个基点 受益于运营效率提升和产品组合优化 [20] - 即将推出Manifuse LIPUS技术和多款新型支具产品 预计将推动未来增长 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场受销售天数影响较大 但新产品Nebula髋关节系统和OrthoDrive手术冲击器获得积极反馈 [16] - 国际市场表现强劲 受益于地域扩张和产品组合优势 尤其在肩部和髋关节领域持续获得份额 [17] - 欧洲市场通过Lima收购获得更佳市场覆盖 PRIMA和SMR产品线的交叉销售机会显著 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 新任CEO提出三大优先事项 商业执行与创新 运营卓越 财务纪律 [10] - 将加速产品管线开发 重点聚焦能改善临床结果和手术效率的赋能技术 [11] - 计划通过EGX业务系统提升资本配置和运营效率 目标改善现金流 杠杆率和生产率 [12] - 在机器人领域采取差异化策略 ARVIS增强现实平台因便携性和可扩展性获得外科医生青睐 [18] - 肩部产品通过ARG系统和PRIMA/SMR交叉销售巩固市场地位 被视为未来增长关键 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 关税环境仍不稳定 第二季度支付600万美元关税 主要影响PNR业务 但中国关税90天暂停带来一定缓解 [26][38] - 欧洲医疗器械法规(MDR)合规成本将在2025年后显著下降 预计将改善现金流 [39] - 重建业务下半年增长将加速 受Nebula髋关节系统全面上市和ARG肩部产品推动 [32] - 足踝业务二季度增长放缓属暂时性 新产品上市将推动下半年复苏 [61] 其他重要信息 - ARVIS下一代增强现实平台因功能升级延迟6个月上市 但临床反馈积极 将扩展至膝关节软组织平衡和肩部应用 [18] - Lima整合进展顺利 为肩部业务带来产品组合和市场覆盖优势 [85] - 资本配置优先顺序为债务偿还 随后考虑股票回购或补强收购 [47] 问答环节所有的提问和回答 ARVIS延迟和重建业务增长 - ARVIS延迟主要因软件功能升级 但Nebula髋关节系统和ARG肩部产品将推动下半年增长 [31][32] - 足踝业务增长放缓属市场因素 新产品将推动复苏 [61] 财务指标和现金流 - 公司对非GAAP指标计算方式保持透明 预计2025年后现金流将显著改善 因MDR成本下降和整合完成 [36][39] - 关税影响存在不确定性 但缓解措施将在四季度显现 2025年影响将小于2024年 [101] 竞争策略 - 肩部业务通过KOL关系 产品创新和ARVIS技术巩固地位 [82][84] - 机器人领域聚焦规划导航功能 而非大型机器人系统 [56] 业务展望 - PNR业务保持稳定增长 通过新产品和运营效率提升维持3-4%增长 [90] - 髋膝关节植入物增长将加速 受新产品上市推动 [97] 研发投入 - 研发支出增加属资源重新分配 非总支出增长 重点投向高潜力项目 [104] 市场动态 - 美国髋膝关节市场受假期因素影响 但植入物需求保持稳定 [96] - 国际重建市场保持韧性 公司持续获得份额 [17]