Fourth Quarter 2025 Results February 26, 2026 © 2026 Enovis Corporation This presentation includes forward-looking statements, including forward-looking statements within the meaning of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Such forward- looking statements include, but are not limited to, statements concerning Enovis' plans, goals, objectives, outlook, expectations and intentions, and other statements that are not historical or current fact. Forward-looking statements and are based on E ...

公司2025年第四季度及全年财务业绩摘要 - Enovis公司公布了截至2025年12月31日的第四季度及全年财务业绩 [1] - 第四季度净销售额为5.76亿美元，按报告基准同比增长3%，有机增长2% [2] - 全年净销售额为22亿美元，按报告基准同比增长7%，有机增长6% [5] - 第四季度持续经营业务净亏损5.19亿美元，其中包含一笔因评估公司股价及市值相对于Recon和P&R报告单元账面价值而产生的5.01亿美元非现金商誉减值费用 [3] - 全年持续经营业务净亏损11.82亿美元，其中包含一笔10.5亿美元的非现金商誉减值费用 [6] - 第四季度调整后息税折旧摊销前利润为1.12亿美元 [3] - 全年调整后息税折旧摊销前利润为4.03亿美元 [6] - 第四季度持续经营业务每股净亏损9.07美元，调整后稀释每股收益0.95美元 [4] - 全年持续经营业务每股净亏损20.72美元，调整后稀释每股收益3.30美元 [6] 分业务板块业绩表现 - 第四季度，全球重建业务净销售额按报告基准增长7%，有机增长3% [2] - 第四季度，预防与恢复业务净销售额按报告基准下降1%，有机增长持平 [2] - 全年，重建业务净销售额按报告基准增长10%，有机增长8% [5] - 全年，预防与恢复业务净销售额按报告和有机基准均增长4% [5] - 第四季度总毛利率为61%，高于去年同期的55% [21] - 全年总毛利率为60%，高于去年同期的56% [21] 管理层评论与2026年财务展望 - 首席执行官Damien McDonald表示，2025年业绩反映了公司在运营上取得了实质性进展，包括推进利马整合、在动态全球环境中有效运营、持续展示高于市场的有机增长以及实现正向自由现金流和债务削减 [7] - 2026年公司重点将保持一贯性和纪律性，包括推动商业执行、推进创新管线、提高运营效率和保持财务纪律 [8] - 2026年收入预期约为23.1亿至23.7亿美元，包含4%至6%的有机收入增长 [8] - 2026年调整后息税折旧摊销前利润预期在4.25亿至4.35亿美元之间 [8] - 2026年全年调整后每股收益预期在3.52美元至3.73美元之间 [8] 资产负债表与现金流状况 - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为3.639亿美元，低于2024年底的4.817亿美元 [38] - 总资产从2024年底的47.2亿美元下降至38.3亿美元，主要因商誉减值 [38] - 商誉从2024年底的16.9亿美元大幅下降至7.183亿美元 [38] - 长期债务（扣除当期部分）为12.6亿美元，略低于2024年底的13.1亿美元 [38] - 2025年全年经营活动产生的净现金为2.173亿美元，高于2024年的1.135亿美元 [40] - 2025年投资活动净现金流出1.794亿美元，融资活动净现金流出5240万美元 [40] 非GAAP财务指标与调整项说明 - 公司提供了调整后净利润、调整后每股收益、调整后息税折旧摊销前利润等非GAAP财务指标 [14] - 调整项主要包括重组费用、MDR相关成本、战略交易成本、股权激励、收购无形资产摊销、商誉减值费用、库存及固定资产公允价值调整等 [15][16] - 2025年第四季度调整后净利润为5480万美元，调整后净利润率为9.5% [23] - 2025年全年调整后净利润为1.904亿美元，调整后净利润率为8.5% [23] - 有机销售增长的计算剔除了收购、资产剥离和外汇汇率波动的影响 [17]

核心观点 Enovis Corporation 在2025年第四季度及全年实现了稳健的营收增长，特别是在重建业务板块表现强劲，但公司因巨额商誉减值导致GAAP准则下出现净亏损，调整后的运营指标（如调整后EBITDA和调整后每股收益）则显示出核心业务的持续盈利能力，管理层对2026年业绩给出了积极指引 [1][2][5][7][8] 2025年第四季度财务业绩 - **营收增长**：第四季度净销售额为5.76亿美元，同比增长3%（报告基础），有机增长2% [2] - **分业务表现**：重建业务净销售额同比增长7%（报告基础），有机增长3%，预防与恢复业务净销售额同比下降1%（报告基础），有机持平 [2] - **GAAP净亏损**：第四季度持续经营业务净亏损为5.19亿美元，其中包含一笔5.01亿美元的非现金商誉减值费用 [3] - **调整后盈利指标**：第四季度调整后EBITDA为1.12亿美元，调整后稀释每股收益为0.95美元 [3][4] 2025年全年财务业绩 - **营收增长**：全年净销售额为22.48亿美元，同比增长7%（报告基础），有机增长6% [5] - **分业务表现**：重建业务全年净销售额同比增长10%（报告基础），有机增长8%，预防与恢复业务全年净销售额同比增长4%（报告和有机基础） [5][10] - **GAAP净亏损**：全年持续经营业务净亏损为11.82亿美元，其中包含一笔10.5亿美元的非现金商誉减值费用 [6] - **调整后盈利指标**：全年调整后EBITDA为4.03亿美元，调整后稀释每股收益为3.30美元 [6] 运营表现与业务进展 - **管理层评价**：公司2025年运营取得实质性进展，成功推进Lima收购后的整合，在动态的全球环境中有效运营，并实现了超越市场的有机增长、正自由现金流和债务削减 [7] - **未来战略**：2026年公司重点将保持一贯和自律，包括推动商业执行、推进创新管线、提升运营效率和保持财务纪律，以实现持久、资本高效的增长 [8] 2026年财务展望 - **营收指引**：预计2026年营收约为23.1亿至23.7亿美元，其中包含4%至6%的有机营收增长 [8] - **盈利指引**：预计调整后EBITDA在4.25亿至4.35亿美元之间，预计全年调整后每股收益在3.52至3.73美元之间 [8] 关键财务数据与比率 - **毛利率**：第四季度GAAP毛利率为61%，2024年同期为55%，全年GAAP毛利率为60%，2024年为56% [21] - **调整后指标**：第四季度调整后净利率（持续经营业务）为9.5%，全年为8.5% [23]，第四季度调整后EBITDA利润率为19.4%，全年为17.9% [31] - **资产负债表**：截至2025年12月31日，公司总资产为38.35亿美元，总负债为23.43亿美元，股东权益为14.92亿美元，现金及现金等价物为0.36亿美元 [38] 销售增长驱动因素分析 - **第四季度增长驱动**：重建业务增长主要由现有业务驱动（贡献3.3%增长），预防与恢复业务受资产剥离影响（拖累4.5%增长），外汇波动对总销售额带来2.9%的正向影响 [48] - **全年增长驱动**：全年增长主要由现有业务驱动（贡献5.9%增长），其中重建业务现有业务贡献8.2%增长，预防与恢复业务现有业务贡献3.7%增长，外汇波动带来1.4%的正向影响 [49]

文章核心观点 - 小型医疗器械公司若无法在增长上脱颖而出，则可能成为价值陷阱，许多机构投资者不会考虑增长不快的公司[1] 行业观察与投资逻辑 - 作为前卖方分析师，作者指出许多机构投资者在评估小型医疗器械公司时，将增长视为关键考量因素[1] - 如果一家小型医疗器械公司没有实现增长，大量机构投资者将根本不会将其纳入考虑范围[1]

核心观点 - 尽管面临宏观逆风和股价疲软，但Enovis Corporation (ENOV) 因其多细分市场骨科战略和超越终端市场的能力，被Evercore ISI和BTIG两家机构视为具有吸引力的投资机会，并分别给予40美元和41美元的目标价 [1][2][4] 公司近期表现与市场反应 - 公司经历了充满挑战的时期，股价在过去一年下跌了50%，并于2026年1月29日触及21美元的52周低点 [2] - 公司第四季度营收预披露未达分析师预期，大约低于预期3% [3] - 尽管营收未达预期，但得益于利润率更高的重建业务，其隐含的每股收益(EPS)超出预期11% [3] 分析师观点与评级 - Evercore ISI分析师Vijay Kumar于2026年1月12日重申对公司的“跑赢大盘”评级，目标价为40美元 [2] - BTIG分析师Ryan Zimmerman于2026年1月6日首次覆盖公司，给予“买入”评级，目标价为41美元 [4] - 分析师看好公司的多细分市场骨科战略以及超越终端市场的能力 [4] - 尽管存在对规模、关税和现金流的担忧，但分析师认为当前为投资者提供了有吸引力的入场点 [4] 公司业务与财务展望 - 公司业务涵盖预防与康复、重建两大板块，致力于开发具有临床差异化的骨科解决方案 [5] - Evercore ISI预计公司2026财年现金流将改善，第四季度自由现金流转化率将超过25% [3]

公司近期动态 - 公司管理层将参加于2026年2月11日在犹他州斯诺伯德举行的BTIG第十三届年度医疗技术、数字健康、生命科学及诊断工具会议 [1] 公司业务与定位 - 公司是一家创新驱动的医疗技术增长型公司 [1] - 公司致力于通过开发具有临床差异化的解决方案来改善患者生活、提升治疗效果并恢复运动能力 [2] - 公司通过与医疗领域的杰出人才合作，推动更智能、个性化和更有效的护理，同时提高全球外科医生和临床医生的运营效率 [2] - 公司的解决方案影响着数百万患者的健康福祉 [2] 投资者信息获取渠道 - 公司通常通过美国证券交易委员会文件、新闻稿、公开电话会议、网络广播以及公司投资者关系网站向投资者和市场宣布重要信息 [3] - 公司鼓励投资者、媒体及其他相关方查阅其在ir.enovis.com网站上分享的信息 [3]

公司财务信息发布安排 - 公司将于2026年2月26日东部时间上午8:30举行投资者电话会议和网络直播 讨论其2025年第四季度及全年财务业绩 [1] - 公司将在会议当日上午早些时候发布业绩新闻稿 [1] - 网络直播及相关演示材料可通过公司官网“投资者”栏目获取 [1] 投资者会议参与方式 - 投资者可通过公司官网链接参与网络直播 [2] - 电话会议接入号码为 (833) 685-0901（美国）和 (412) 317-5715（国际）需申请加入Enovis会议 [2] - 会议回放链接将于当天晚些时候在公司官网提供 [2] 公司业务概况 - 公司是一家创新驱动的医疗技术增长型公司 致力于开发具有临床差异化的解决方案 以改善患者治疗效果并优化工作流程 [3] - 公司产品、服务和集成技术范围广泛 旨在推动骨科及其他领域的积极生活方式 [3] - 公司普通股在纽约证券交易所上市 股票代码为ENOV [3] 公司信息发布渠道 - 公司通常通过美国证券交易委员会文件、新闻稿、公开电话会议、网络直播及投资者关系网站向投资者和市场发布重要信息 [4] - 公司鼓励投资者、媒体及其他相关方查阅其在投资者关系网站（ir.enovis.com）上分享的信息 [4]

公司概况与业务 - Enovis Corporation (NYSE:ENOV) 是一家全球性的医疗技术公司，专注于开发并销售针对肌肉骨骼健康的差异化临床解决方案，其业务领域包括重建、康复和疼痛管理，主要通过骨科器械、外科植入物及相关技术改善患者疗效 [4] 分析师观点与评级 - BTIG于1月6日首次覆盖Enovis，给予“买入”评级，目标价为41美元，该积极立场源于对公司长期前景的信心 [1] - 更早的1月5日，UBS维持了对该股的“买入”评级，但将其目标价从57美元下调至50美元 [3] 财务表现与增长前景 - 公司在重建业务以及预防与康复业务板块持续实现了中个位数至高个位数的有机收入增长 [2] - UBS预测公司销售额将在2025年达到22.6亿美元，2026年达到23.7亿美元，2027年达到25.2亿美元 [3] - 随着公司在四肢、髋关节和膝关节领域推出具有临床意义的新产品，预计其增长将在2026年加速 [2] - 预计ARVIS领域的新产品和加速上市将进一步推动增长，这与公司不断增长的现金流产生相呼应 [3] 业务板块与战略驱动 - 高增长的重建业务有望推动利润率提升，而成熟的预防与康复业务则提供稳定的现金流 [2] - 公司提供从预防到外科手术及术后康复的全方位骨科护理方案 [1]

文章核心观点 - 医疗保健板块中相对强弱指数低于或接近30的股票被视为超卖 这可能为买入估值偏低的公司提供了机会 [1][2] 超卖股票列表与指标分析 - 文章列出了三只RSI值接近或低于30的主要超卖股票：Travere Therapeutics Inc (TVTX)、Hims & Hers Health Inc (HIMS) 和 Enovis Corp (ENOV) [2][3][4][5] - 根据Benzinga Pro 当RSI低于30时 资产通常被视为超卖 [1] Travere Therapeutics Inc (TVTX) 具体情况 - 美国食品药品监督管理局将其用于治疗局灶节段性肾小球硬化的药物Filspari的补充新药申请审查时间线延长至4月13日 [6] - 过去一个月公司股价下跌约23% 52周低点为12.91美元 [6] - RSI值为29.7 [6] - 1月13日周二 Travere Therapeutics股价上涨0.3% 收于27.94美元 [6] - 该股在Benzinga Edge股票评级中动量得分为91.85 [6] Hims & Hers Health Inc (HIMS) 具体情况 - Evercore ISI Group分析师Mark Mahaney于1月12日以“与大市同步”评级和33美元的目标价开始覆盖该公司 [6] - 过去一个月公司股价下跌约13% 52周低点为23.97美元 [6] - RSI值为29.7 [6] - 1月13日周二 Hims & Hers Health股价下跌2.9% 收于30.47美元 [6] - Benzinga Pro的图表工具帮助识别了HIMS股票的趋势 [6] Enovis Corp (ENOV) 具体情况 - BTIG分析师Ryan Zimmerman于1月6日以“买入”评级和41美元的目标价开始覆盖该公司 [6] - 过去五天公司股价下跌约14% 52周低点为22.98美元 [6] - RSI值为29.6 [6] - 1月13日周二 Enovis股价下跌3.7% 收于23.09美元 [6] - Benzinga Pro的信号功能提示了ENOV股票潜在的突破 [6]

文章核心观点 - 医疗保健板块中相对强弱指数低于或接近30的股票被视为超卖 这可能为买入估值偏低的公司提供了机会 [1][2] 超卖股票列表与指标分析 - 根据相对强弱指数筛选 主要超卖股票包括Travere Therapeutics Inc、Hims & Hers Health Inc和Enovis Corp [2][3][4][5] - 相对强弱指数是动量指标 通过比较股票上涨日和下跌日的强度来评估短期表现 通常低于30被视为超卖 [1] Travere Therapeutics Inc 分析 - 美国食品药品监督管理局将其药物Filspari用于局灶节段性肾小球硬化的补充新药申请审查时间线延长至4月13日 [6] - 公司股价在过去一个月下跌约23% 52周低点为12.91美元 [6] - 截至周二收盘 股价微涨0.3%至27.94美元 其相对强弱指数为29.7 动量评分为91.85 [6] Hims & Hers Health Inc 分析 - Evercore ISI Group分析师Mark Mahaney于1月12日以“与大市同步”评级和33美元目标价开始覆盖该公司 [6] - 公司股价在过去一个月下跌约13% 52周低点为23.97美元 [6] - 截至周二收盘 股价下跌2.9%至30.47美元 其相对强弱指数为29.7 [6] Enovis Corp 分析 - BTIG分析师Ryan Zimmerman于1月6日以“买入”评级和41美元目标价开始覆盖该公司 [6] - 公司股价在过去五天下跌约14% 52周低点为22.98美元 [6] - 截至周二收盘 股价下跌3.7%至23.09美元 其相对强弱指数为29.6 [6]