财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入同比增长35%至2.345亿美元，主要受环境应急响应收入增加、各业务线有机增长及前期收购贡献驱动 [7][8] - 调整后EBITDA同比增长70%至3960万美元，利润率提升340个基点至16.9% [7][9] - GAAP净利润为1840万美元，较去年同期净亏损1020万美元改善2850万美元，每股收益从-0.39美元提升至0.42美元 [10][21] - 上半年经营现金流2740万美元，同比改善4850万美元，自由现金流1670万美元同比增加6310万美元 [26][27] - 杠杆率降至2.5倍，流动性达2.428亿美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 评估、许可和响应业务(APR) - 收入同比增长近一倍至1.039亿美元，其中3500万美元来自环境应急响应项目 [23] - 调整后EBITDA利润率提升290个基点至26.5% [23] 测量和分析业务(MA) - 收入增长15%至6280万美元，调整后EBITDA利润率提升660个基点至29.1% [24][25] 修复和再利用业务(RR) - 收入增至6780万美元，调整后EBITDA利润率提升110个基点至14.8% [26] 公司战略和发展方向 - 重申长期有机收入增长目标7%-9%，预计2025年收入将同比增长17%，EBITDA增长19% [12] - 优先投资高回报机会包括有机增长、研发及专利技术，同时评估战略性收购 [17][18] - 通过优化运营结构和实现经营杠杆推动利润率扩张 [19] - 完成资产负债表简化，提前6个月赎回6220万美元优先股 [11][27] 行业竞争和经营环境 - 80%收入来自美国私营企业客户，这些客户倾向于长期规划以应对政策波动 [13][14] - 美国EPA撤销温室气体危害认定的提案预计影响有限，因大部分业务受州级法规和国际协议驱动 [15][16] - PFAS监管趋严带来测试和处理技术业务增长机会，专利组合已扩展至更广泛的工业水处理领域 [39][94] 问答环节所有提问和回答 利润率表现 - MA业务短期利润率高于长期18-22%目标区间，因需求周期改善和项目结构变化 [30][31] - APR业务利润率提升源于员工利用率提高和应急响应服务贡献 [33][34] 应急响应业务持续性 - 应急项目常带来后续空气监测、测试和修复等长期业务机会 [45][47] - 核心APR业务(剔除应急响应)仍实现约30%有机增长 [49][50] 收购策略 - 并购暂停期展示核心业务增长潜力，重启时间未定但机会仍丰富 [61][63] - 典型收购估值维持中高个位数EBITDA倍数，不受公开市场波动显著影响 [67][68] PFAS业务进展 - PFAS相关业务占整体约3%，其中三分之二受州级法规驱动 [36] - 处理技术已扩展至垃圾填埋场等新应用场景 [92][94] 资本配置 - 优先股赎回后将继续优化资本结构，股票回购仅为可选方案非承诺 [80][82] - 工业回流趋势可能为美国本土业务带来增量需求 [100][101]