杰瑞股份2025年上半年电话会议纪要总结 1 公司概况与财务表现 - 2025年上半年营收68.94亿元（同比增长37.72%），净利润12.31亿元（同比增长33.9%），经营性现金流净额31.44亿元（同比大增196%）[2] - 中期分红计划：每股10派1.5元，同比提高[2] - 扣非净利润12.31亿元（同比增长33.9%），第二季度营收42.14亿元（同比增长49.12%）[4][5] 2 订单与业绩保障 - 累计新签订单98.81亿元（同比增长37.65%），其中国内外订单各占50%[2][6] - 存量订单123.86亿元（同比增长34.76%），大部分将在2026年转化为业绩[6] - 未计入订单：曼苏里亚气田、阿尔及利亚增压站（合同额超10亿美元）[15][30] 3 业务板块表现 高端装备制造板块 - 营收42.24亿元（同比增长22.4%），毛利率38.28%（同比下降5.25%）[2][7] - 利润预期：全年与去年持平，北美新订单有望提升业绩[8] 油气工程及技术服务板块 - 营收20亿元（同比增长88%），毛利率23%（同比增长6%），主要来自海外EPC项目[2][7][9] 天然气业务板块 - 营收近20亿元（同比增长112.69%），毛利率提升5.61%[15] - 新增订单同比增长43.28%（不含曼苏里亚、阿尔及利亚项目）[15] - 中东迪拜工厂产能目标全年翻番[3][20] 新能源及再生循环板块 - 营收3亿元（同比增长65%），毛利率0%（同比增长4%），再生循环业务表现突出[7][10] - 负极材料工艺改进，预计2026年扭亏为盈[29] 4 海外市场表现 - 海外收入32.95亿元（同比增长38.38%），毛利率提升0.58%[4][16] - 大订单能力：QC增压场站EPC项目、阿尔及利亚8.5亿美元项目[16] - 中东市场：占新增订单30%-35%，准入壁垒高，竞争优势显著[25][31] 5 研发与技术创新 - 研发费用2.43亿元（同比增长20.01%），聚焦数字化、智能化、低碳环保领域[13] - 核心技术：大泵技术（生命周期免更换）、海工智能装备（FPS LNG撬块等）[18] 6 财务与运营管理 - 销售费用增长35.57%、管理费用增长22.08%，均低于收入增速[12] - 信用减值损失收益1.01亿元（因应收账款管理强化）[14] - 汇兑收益8,068万元（同比增加约5,000万元）[12] 7 战略布局与未来展望 - 天然气业务：中东/中亚市场处上行周期，目标全年100亿收入[19][20] - 北美市场：电驱压裂设备渗透率近30%，燃气轮机产能下半年释放[27][28][32] - 产能扩展：中东基地二期建设启动，国内厂区扩建解决订单过剩[20][30] - 数据中心业务：燃气轮机发电设备或向下游延伸，已有订单跟进[21] 8 风险与应对 - 北美关税：采用本地组装+核心部件储备（可用至2026年中）[34] - 国内订单：三桶油资本开支无显著增长，下半年预期平稳[33] 9 其他重点 - 燃气轮机租赁：上半年运营6台35兆瓦机组，全年收入预计7,000-8,000万美元[32] - 新能源负极材料：工艺改进目标降本3,000元/吨，已实现1,000-2,000元降幅[29] --- 注：数据与观点均引自原文，未作主观推断。