康耐特光学 20250807 摘要 康耐特光学预计未来三年营收分别为 24.3 亿元、28.6 亿元和 33.6 亿 元，同比增速稳定在 17%-18%，归母利润预计分别为 5.35 亿元、6.5 亿元和 7.86 亿元，同比增速为 21%-25%，增长主要来源于现有眼镜 业务，智能眼镜业务尚未纳入预测。 康耐特光学是国内少数能生产 1.74 高折射率镜片的厂商，全球销量领 先，中国市场位居第一，产品覆盖中国、美国、日本等多个国家和地区。 过去五年收入复合年增长率达 16.8%，规模利润复合年增长率达 35%，主要受益于产品结构优化和 C2M 模式提效。 康耐特光学与歌尔股份深化合作，歌尔股份持有康耐特 20%股份，有助 于双方共同推进智能眼镜业务布局。创始人费振祥持股 44%，管理团队 经验丰富，技术负责人王传宝推动研发创新。 康耐特光学毛利率稳步提升，从 2020 年的 35%提高到 2024 年的 39%，主要由于高毛利率产品占比增加和自有品牌占比提高。定制化镜 片毛利率高达 58%，远高于标准化镜片，随着定制化业务占比提升，毛 利率有望继续提高。 Q&A 康耐特光学的主要业务及其未来几年的收入和利润预 ...