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MDU Resources (MDU) - 2025 Q2 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度持续经营业务收入为1410万美元,摊薄每股收益0.07美元,低于2024年同期的2020万美元或0.10美元 [4][12] - 电力业务季度收益1040万美元,低于2024年同期的1550万美元,主要受 payroll 相关成本和 Coyote 发电站计划停运影响 [12][13] - 天然气业务季节性亏损740万美元,高于2024年同期的500万美元亏损,主要因运营成本上升及爱达荷州温暖天气导致销量下降 [13] - 管道业务收益1540万美元,低于2024年同期的1730万美元(含150万美元客户和解款),运输收入因 Wapton 扩建项目和短期合同需求增长部分抵消成本上升 [14][15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电力业务:商业销售量增长主要来自数据中心负荷(当前在线180兆瓦,2025年底新增100兆瓦,2026-2027年各增150兆瓦),南达科他州费率调整部分抵消成本 [6][7][13] - 天然气业务:在爱达荷州提交费率调整申请(2026年1月生效),怀俄明州8月1日实施新费率,蒙大拿州暂按临时费率收费 [8] - 管道业务:Minot 扩建项目5月启动,预计年底投运,新增每日700万立方英尺运输能力,Bakken East 管道项目(350英里)仍在评估客户需求 [9][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 零售客户同比增长1.4%,符合1%-2%的年度目标 [5] - 数据中心需求:电力业务已签署580兆瓦服务协议,其中180兆瓦已投运,剩余400兆瓦分阶段至2027年完成 [6][7] - 北达科他州 Bakken 地区天然气产量增长推动管道扩建需求,潜在存储设施扩容机会 [21][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 未来五年计划资本投资31亿美元,目标公用事业资产基础年增长7%-8%,EPS长期增长率6%-8%,股息支付率60%-70% [11] - 电力业务推进怀俄明州和蒙大拿州费率调整申请,北达科他州 Badger 风电场49%股权(122.5兆瓦)听证会定于9月9日 [5] - 数据中心采用轻资产模式优先,若新协议签署将考虑投资发电和输电资产 [7][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 下调2025年EPS指引至0.88-0.95美元(原0.88-0.98美元),因天气影响及运营成本上升,但长期增长目标不变 [10][23][24] - 通胀压力体现在保险和 payroll 成本,部分项目可通过费率调整转嫁,预计下半年影响减弱 [25][35] - Bakken East 管道项目需州政府支持(8月21日工业委员会会议)和客户绑定协议,未来6个月推进公开招标 [29][30][32] 其他重要信息 - 计划重新启动ATM股权融资计划以支持资本需求,2025年暂无股权融资计划 [16] - 北达科他州、蒙大拿州和怀俄明州将提交野火防控计划 [5] 问答环节所有的提问和回答 问题: Baker 存储项目规模调整对 Bakken East 管道的影响 - 回答:两项目目前独立评估,Bakken East 若推进可能带来额外存储机会,北达科他州低成本天然气和产量增长强化战略优势 [20][21][22] 问题: EPS指引下调对长期展望的暗示 - 回答:调整主要反映短期天气和成本波动,通胀相关成本部分可转嫁,长期6%-8%增长目标维持 [23][24][25] 问题: 数据中心容量吸收与新基建投资时机 - 回答:现有系统可支持部分增量负荷,但超出当前530兆瓦规模需新建发电/输电设施,谈判持续进行 [37][38][39] 问题: 北达科他州工业委员会对 Bakken East 项目的潜在决议 - 回答:8月21日会议可能公布决定,州政府支持可增强项目确定性,但核心仍依赖客户绑定协议 [29][30][32]