财务数据和关键指标变化 - 第二季度产量达2,391,000桶油当量/日 超出产量指引上限 [13] - 调整后每股收益1 42美元 经营性现金流47亿美元 [14] - 资本支出33亿美元 环比小幅下降 [14] - 股东回报22亿美元 包括12亿美元股票回购和10亿美元普通股息 [14] - 上半年累计股东回报47亿美元 占经营性现金流45% [14] - 期末现金及短期投资57亿美元 长期流动性投资11亿美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 美国本土业务 - 二季度产量1,508,000桶油当量/日 [13] - 马拉松收购整合完成 资源量预估提升25% [17] - 二叠纪盆地资源量较初始预估翻倍 [17] - 鹰福特和巴肯资产表现超预期 [17] - 开发效率提升 用30% fewer rigs and frac crews实现合并产量目标 [18] 国际业务 - 阿拉斯加和国际业务产量883,000桶油当量/日 [13] - 成功完成挪威和卡塔尔检修 [13] - LNG业务进展顺利 已锁定Port Arthur全部500万吨/年产能 [48] 公司战略和发展方向 - 新发现超10亿美元成本削减和利润提升机会 2026年前实现 [9] - 资产剥离目标从20亿美元上调至50亿美元 [9] - 预计2029年在70美元WTI油价下实现70亿美元自由现金流拐点 [12] - 重点投资长周期项目(LNG和阿拉斯加)以提升长期回报 [11] 管理层评论 经营环境 - 短期油价走势波动 但中长期需求增长依然强劲 [66][67] - LNG市场预计从4亿吨增至7亿吨 公司积极布局 [70] 未来前景 - 2025年下半年将迎来自由现金流顺风 包括资本支出下降等 [15] - 2026年资本支出预计低于2025年 [53] - 维持美国页岩行业库存领先地位 [10] 其他重要信息 - 全年有效税率预期下调至35%-40%区间 [15] - 受益于税收法案 预计全年递延税收益约5亿美元 [15] - Willow项目按计划推进 2029年首油目标不变 [72][74] 问答环节 自由现金流展望 - 2029年70亿美元自由现金流增量确认 其中LNG贡献约三分之一 [25][26] - 计算框架合理 无需等到2029年即可逐步实现 [24][26] 成本削减计划 - 涉及SG&A/运营/运输成本削减和商业机会 80%来自费用缩减 [31][32] 资产剥离策略 - 通过年度组合评估识别非核心资产 已达成25亿美元处置 [36][38] 税收政策影响 - 税收法案带来5亿美元年度收益 2026年继续受益但具体金额待定 [41][43] LNG业务进展 - 已锁定Port Arthur全部产能 欧洲和亚洲客户需求持续强劲 [48] 2026年展望 - 资本支出下降趋势明确 产量或维持2%左右增长 [53][54] 行业整合 - 看好行业继续整合 但公司当前聚焦有机增长 [57][58] 二叠纪资源升级 - 通过层系评估和开发优化实现资源量翻倍 [61][62] 鹰福特资产 - 合并后拥有15年库存优势 产量或略低于二季度峰值 [85][86] 资产剥离细节 - Anadarko资产以13亿加元出售 主要为天然气 [89][90] 资本回报 - 自由现金流增长将带动分配提升 维持30%最低分配比例 [96][98] 开发效率 - 持续提升资本效率 近3-4年未增加钻机仍实现产量增长 [103][104]