财务数据和关键指标变化 - 第二季度全球净销售额达7.2亿美元 同比增长5% 主要受高尔夫装备和器材业务推动 调整后EBITDA为1.43亿美元 同比增长9% [6] - 上半年净销售额14.2亿美元 同比增长3% 调整后EBITDA为2.82亿美元 同比下降1% 符合预期 主要因长期投资增加 [6][7] - 第二季度毛利率49.2% 同比提升40个基点 上半年毛利率48.6% 与去年持平 [16] - 第二季度SG&A费用2.22亿美元 同比增加1400万美元 包含640万美元自愿退休计划相关重组成本 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 高尔夫装备业务季度和上半年均实现中个位数增长 主要受益于Pro V1高尔夫球新品和GT金属木杆系列成功 相比2023年同期产品周期 装备收入增长10% [8] - 高尔夫器材业务第二季度增长7% 上半年增长6% 核心Titleist球包/手套/帽类产品中个位数增长 旅行品牌Club Glove增长超20% [9] - FootJoy业务第二季度下降2% 上半年下降4% 符合预期 因转向高端性能鞋类产品线并减少折扣清库存 [10] - 非报告分部产品上半年稳定增长 鞋类/外套/服装业务实现双位数增长 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场保持强劲 尽管天气因素导致打球轮次略降 EMEA地区上半年增长6% 英国市场打球轮次截至6月增长20% [11] - 日本和韩国收入上半年分别增长43% 装备业务增长强劲 但服装/鞋类/器材市场相对疲软 预计下半年企稳 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资高尔夫装备创新和技术平台 优化供应链布局应对关税政策 包括美国本土和泰国高尔夫球生产基地 以及主要地区球杆组装能力 [9] - FootJoy执行高端化战略 聚焦Premier/HyperFlex/Quantum等性能鞋款 提升入门级产品定价 [10] - 通过自愿退休计划(VBR)等成本削减措施 预计可抵消50%以上关税影响 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 高尔夫行业基本面健康 2024年美国新增150万高尔夫球手 全球打球轮次上半年预计增长2% [5] - 关税政策预计下半年带来3000万美元额外影响 叠加上半年500万美元影响 但消费者需求仍具韧性 [20] - 维持全年收入低个位数增长预期 考虑约500万美元汇率逆风 各业务板块预计均实现增长 [20] 其他重要信息 - 上半年通过股票回购(1.25亿美元)和现金股息(2900万美元)向股东返还1.54亿美元资本 [19] - 库存同比增加11% 主要因关税截止前提前备货和新铁杆产品上市 但库存质量可控 [18] - 下调2025年资本支出预期至7000万美元(原8500万美元) [19] 问答环节所有的提问和回答 问题: 通胀和定价策略 - 行业在装备/服装/鞋类领域已采取选择性提价 但高尔夫球业务因美国本土生产受关税影响较小 定价行动需配合产品性能提升故事 [25][26] - 目标客群为高端性能导向型消费者 公司谨慎平衡关税成本转嫁与产品价值体现 [28][29] 问题: 销售渠道库存与终端需求 - 渠道库存处于季节性正常水平 反映终端销售健康 尤其考虑到关税不确定性背景 [37] - 亚洲市场装备业务稳定 服装领域经历疫情后泡沫修正 预计新进入者将退出市场 下半年趋于稳定 [39][40] 问题: 新品市场反应与下半年展望 - Pro V1高尔夫球和GT金属木杆系列表现符合高预期 新T系列铁杆7月上市初期反响良好 [46][47] - FootJoy盈利能力改善 产品线扩展支撑下半年信心 各业务板块预计贡献增长 [48][49] 问题: 下半年毛利率与费用展望 - 关税影响将分摊至三四季度 但各业务板块增长支撑毛利率 运营费用包含VBR计划相关支出 [51][52] - 持续投资长期增长项目 同时通过供应链优化和供应商分摊计划缓解关税压力 [54]