行业与公司概览 - 行业：全球股市（美股、欧股、亚洲市场）、大宗商品（黄金、原油）、加密货币（ETH） - 公司：高盛（Goldman Sachs）及其客户持仓数据 --- 核心观点与论据 1 市场表现与主题篮子 - 美股表现： - S&P 500本周上涨2.4%至历史新高（6,389.45点），年内累计涨幅8.6%[3][4] - Nasdaq 100本周涨3.7%，年内涨12.4%，Russell 2000年内仍跌0.5%[3] - 全球主题篮子表现： - 领涨：全球稀土（GSXGRARE，周涨14.64%，年内涨167.35%）、全球铜（GSXGCOPP，周涨6.9%）、科技巨头（GSTMTMEG，周涨5.15%）[3] - 领跌：减肥药（GSHLCBMI，周跌5.83%）、天然气（GSENNATG，周跌2.22%）[3] 2 资金流动与持仓变化 - 对冲基金（HFs）： - 净卖出美股速度创4个月新高，宏观产品（指数+ETF）占净卖出的90%[11] - 科技股连续三周净卖出，速度创4个月新高，硬件和软件板块领跌[11] - 房地产股净买入量创3.5个月新高，住宅REITs和医疗REITs为主力[10] - 杠杆率： - 美国多空对冲基金总杠杆率降至207.6%（3年90%分位），净杠杆率52.5%（中位数）[6][7] 3 大宗商品与衍生品 - 黄金： - 因美国拟对金条加征关税，黄金期货（GCZ5）周涨4%，创历史新高（3,534.1美元/盎司）[24] - 西方资金流入主导，但CFTC管理资金净多头持仓处于1年28%分位[24] - 原油： - 地缘政治风险缓和导致看跌期权需求上升，布伦特原油3个月5Delta看跌/平值波动率比升至1年高位[25] - 加密货币： - ETH周涨11.5%，因监管利好（SEC明确流动性质押非证券）[26] 4 行业动态 - 工业与房地产： - 房地产板块受益于鸽派美联储预期，CRE经纪商交易量同比增15-30%[54] - 工业股波动率超预期，住房相关股票（如IBP）因财报超预期涨23%[52] - 消费与金融： - 消费股财报反应疲软（无论好坏），资金轮动至房地产和科技[53] - 支付板块受美联储降低借记卡费率提案冲击，银行EPS或受影响1-3%[54] 5 宏观与策略 - 通胀与利率： - 高盛预计9月降息概率上升，但关税或推高短期通胀[44][48] - 建议做空低收入 discretionary 篮子（GSXULOWD） vs 做多住房篮子（GSXUHOME）[44] - 衍生品策略： - 推荐买入SPY 8月看跌期权 + 卖出9月看涨期权，对冲CPI数据风险[40] - 个股波动率处于低位（NDX 3个月隐含波动率1年20%分位），适合替换股票持仓[41] --- 其他重要细节 - ETF动向：公司债ETF和大盘股ETF空头仓位月增5.7%[11] - 期权市场：SPX 0DTE看涨期权单日成交超11万份，VIX周降5点至15.32[37] - 历史规律：美联储降息周期中，消费板块通常表现最差（38%概率正收益）[50] --- 注：数据截至2025年8月8日，来源为高盛FICC、股票及Prime Services部门[36][55]。