行业与公司概述 - 行业：光通信行业，聚焦MPO连接器、CPO交换机、GPU直接出光技术[1][4][10] - 公司：太辰光，国内领先的MT陶瓷插芯制造商，MPO核心供应商，布局CPO/MMC等新兴技术[1][2][6] --- 核心观点与论据 MPO市场与太辰光优势 - 市场规模：2025年MPO市场规模预计20+亿美元，2026年增长50%至30亿美元[9] - 市场份额：太辰光占10%-15%，核心插芯自供方案通过大客户认证，推动毛利率/净利率提升[1][9] - 应用场景：光模块短距离连接（几十米）及长距离布线（配线架），需求与光模块增速正相关[4] - 行业格局：下游客户为北美云厂商（谷歌/微软等），布线商（康宁/住友等）绑定太辰光等供应商[5] CPO技术布局 - 技术优势：高带宽密度、低能耗，英伟达计划2025年下半年量产CPO交换机[10] - 连接器升级：MMC（体积比MPO小1-2倍）成为CPO新选择，太辰光与康宁上海为主要供应商[11] - 远期潜力：CPO渗透率提升将推动交换机演进，公司已积极布局合作[8][15] GPU直接出光技术 - 需求增量：GPU直接出光需60-100根光纤（原需16根），线缆/连接器需求显著增加[13] - 光背板技术：油性板技术或应用于GPU/交换机互联，提升系统性能[14] 公司业务与历史 - 产品线：光纤连接产品（MPO跳线）、低速光模块、陶瓷插芯（起家业务）、PLC/AWG波导类产品[6] - 客户结构：康宁（主要份额）、华为及模块/器件厂，关税影响小（康宁协助豁免）[3][6] - 发展历程：国内首家MT陶瓷插芯厂商，2016年上市后通过收购/合作强化MPO/CPO布局[7][8] --- 其他重要信息 - 技术趋势：高效自动化布线/测试技术为CPU时代关键，公司已具备相关能力[12] - 财务表现：自供核心元件推动毛利率/净利率稳步提升，产能快速释放[1][3][9] - 竞争壁垒：MT插芯技术领先+成本控制能力，为我国宽带建设核心贡献者[3][7] --- 数据与单位引用 - MPO市场规模：2026年超30亿美元（2025年20+亿美元）[9] - 光纤需求：GPU直接出光需60-100根（原16根）[13] - 面板密度：1RU面板可容纳超3,000根MMC光纤[11]