行业或公司 潞安环能[1] 核心观点和论据 产量与产能 - 2025年总产量预计与2024年持平[2] - 雨雾矿井实际产量超出核定产能（核定800万吨，实际1,000万吨以上）[3] - 司马矿因自然保护区问题产量受限，但预计2025年较2024年有所改善，下半年或恢复部分产量[2][5] - 6月份年化产量约5,700万吨，与2024年相近[3] 定价与价格走势 - 动力煤坑口价维持570元/吨，现货价格回升至略高于长协价[2][6] - 喷吹煤价格1,050-1,070元/吨（含税），调价频次通常每月一次，市场波动大时可能每月三到四次[2][7][8] - 野金煤市场价约750元/吨[6] 销售结构 - 2025年上半年产量2,865万吨，动力煤占比下降，喷吹煤需求增加[9] - 全年喷吹煤销量占比预计超40%[11] - 动力煤占比下降主要通过洗选调整实现，国家履约率要求降至75%[10] 成本管理 - 二季度及全年成本预计下降[12] - 暂停计提矿转产发展基金使吨煤成本下降约5元[13] - 通过优化采购和管理节约控制成本[13] - 生态修复管理对成本影响不大[15] 探矿权与矿井建设 - 碳转采直通车对元峰矿探矿权转采矿权有积极影响，预计与矿井建设同步进行[15] - 新矿井建设预计需五年左右[15] 税务与分红 - 高新技术企业认定税务优惠2024年12月到期，已申请延期，若获批2025年起享受新三年优惠税率[16] - 2024年所得税率提升因工资计提和诉讼案件等时间性因素[17][18] - 2025年无中期分红计划，预计维持50%以上分红水平[19] 矿井资源 - 下店矿无关停计划，计划从井下开采新购资源（上马矿）[20] 其他重要内容 - 司马矿2024年因自然保护区问题亏损[5] - 2024年所得税率波动与工资计提和诉讼款项支付相关[17][18]