军工 阅兵主题下的投资机会和发展透视 20250812 摘要 在十四五期间，全球发生了许多战争，包括俄乌冲突、印巴冲突以及中东地区 的以色列与伊朗冲突。这些现代化战争反映出了新式装备和新型作战模式的重 要性。在十四五期间，主流主战装备已经大规模列装。展望十五五规划，无人 智能、水下作战、网电攻防、高超音速等新质作战力量将成为国家重点发展的 领域。 自 2012 年以来，中国已举行四次阅兵，每次阅兵后市场对军工行业热 情高涨，2025 年阅兵官宣后指数上涨 17%。阅兵展示的新一代传统武 器装备和新型作战力量（无人智能、水下作战、网电攻防、高超音速） 将在未来五年内重点发展。 十四五期间，全球战争凸显新式装备和新型作战模式的重要性，主流主 战装备大规模列装。十五五规划将重点发展无人智能、水下作战、网电 攻防、高超音速等新质作战力量。 历次阅兵前一到两个月，中证军工指数表现优异，换手率显著提高，表 明市场交易热情高涨。军工行业估值水平波动变化，重大事件前通常表 现较好，目前仍处于较高涨势。 军工行业估值变化与行业发展阶段密切相关。2015-2016 年受国企重 组影响估值达历史高峰，2016-2019 年经历估值 ...