报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [5] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司深耕光电领域，巩固核心主业优势，产品线拓展至四足/人形机器人、光通信材料等领域，在规模效应、业务结构优化和提质增效等因素影响下利润率有望提升，预计2025 - 2027年归母净利润分别为0.7亿元、1.9亿元、3.5亿元，当前股价对应2025 - 2027年PE分别是92x/34x/18x [5] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年全年实现营收13.0亿元，同比下降41.1%；归母净利润 - 2.1亿元，2023年为0.7亿元；2025年一季度实现营收3.1亿元，同比增长33.0%；归母净利润0.01亿元，2024年一季度为 - 0.09亿元，实现扭亏为盈，业绩表现符合预期 [1] - 2024年业绩下滑主要因客户产品交付进度减缓，固定成本及费用正常发生致经营亏损 [1] - 2024年4季度至2024年4季度公司营收连续5个季度同比减少，2025年一季度同比恢复增长，增幅33%；2024年仅2季度盈利，其余3个季度亏损，2025年一季度扭亏，触底反弹特征明显 [2] - 2025年一季度毛利率19.2%，同比提升6.6ppt，改善显著 [2] 经营计划 - 2025年力争实现营收25亿元，同比增长92.7%，其中防务16.85亿元，同比增长220.4%；光电8.15亿元，同比增长9.9%，预计扭亏为盈 [2] 产品营收情况 - 2024年防务产品占总营收41%，实现营收5.3亿元，同比下降67.2% [3] - 2024年光电材料与器件占总营收57%，实现营收7.4亿元，同比增长28.8%，主要系光学市场回暖，传统光学产品订单增加所致 [3] 关联交易与定增 - 2025年预计关联销售12.5亿元，同比2024年实际发生增长241%，反映行业景气恢复 [3] - 公司拟募资不超过10.2亿元投向高性能光学材料及先进元件与精确制导产品数字化研发制造能力建设项目，定增已获上交所审核通过 [3] 费用率与资产负债表变化 - 2024年期间费用同比增加6.4%至3.4亿元，收入减少致费用率同比增加11.7ppt至26.2%，其中管理费用率同比增加7.2ppt至12.9%，研发费用率同比增加3.8ppt至13.1% [4] - 截至2025年一季度末，应收账款及票据11.6亿元，较年初减少14.1%；存货7.3亿元，较年初增加21.1%；合同负债3.5亿元，较年初增加22.6% [4] 产品线拓展 - 公司产品线拓展至四足/人形机器人等平台、光通信材料等领域，专利技术拓展四足仿生机器人感知和导航能力，人形机器人头部模组产品2024年完成首批交付，正进行新一轮研制 [4] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,297|2,504|3,261|4,059| |增长率（%）|-41.1|93.0|30.2|24.5| |归属母公司股东净利润（百万元）|-206|70|189|348| |增长率（%）|-398.0|133.8|170.7|84.7| |每股收益（元）|-0.41|0.14|0.37|0.68| |PE|/|92|34|18| |PB|2.7|2.7|2.5|2.3| [6]

证券代码：600184 股票简称：光电股份 编号：临 2025-17 北方光电股份有限公司 关于与兵工财务有限责任公司签订 《金融服务协议》暨关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 重要内容提示： ●北方光电股份有限公司（以下简称"公司"或"甲方"）拟与兵工财务有 限责任公司（以下简称"兵工财务"或"乙方"）签订《金融服务协议》，本次 交易构成关联交易。 ●该议案已经公司独立董事专门会议 2025 年第二次会议审议通过，全体独 立董事一致同意将该事项提交公司董事会审议。该议案已经公司第七届董事会第 十五次会议审议通过，关联董事崔东旭、孙峰、陈良、周立勇、张沛已回避表决。 ●本次关联交易尚需获得股东大会的批准，与该关联交易有利害关系的关联 股东将在股东大会上对该议案回避表决。 一、关联交易概述 为保证公司及所属子公司各项生产经营任务的正常开展，公司于 2023 年 6 月与兵工财务签订了《金融服务协议》，现根据经营实际需要，在综合考虑公司 及所属子公司资金的安全性和收益的长期性、稳定性等因素的前提下，结 ...

北方光电股份有限公司董事会审计委员会 对会计师事务所 2024 年度履行监督职责情况的报告 根据《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》和北 方光电股份有限公司（以下简称"公司"）《章程》《董事会审计 委员会工作细则》等规定和要求，现将董事会审计委员会对会计师 事务所履行监督职责的情况汇报如下： 立信会计师事务所（特殊普通合伙）由我国会计泰斗潘序伦博 士于 1927 年在上海创建，1986 年复办，2010 年成为全国首家完成 改制的特殊普通合伙制会计师事务所，注册地址为上海市，首席合 伙人为朱建弟先生。立信是国际会计网络 BDO 的成员所，长期从事 证券服务业务，新证券法实施前具有证券、期货业务许可证，具有 H 股审计资格，并已向美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）注 册登记。 截至 2024 年末，立信拥有合伙人 296 名、注册会计师 2,498 名、从业人员总数 10,021 名，签署过证券服务业务审计报告的注 册会计师 743 名。 （二）聘任会计师事务所履行的程序 经公司 2024 年第二次临时股东大会审议通过，同意续聘立信 事务所为公司 2024 年度审计机构，聘期一年，审计费用为 3 ...

二、前10名无限售条件股东持股情况 前十大流通股东累计持有： 33139.08万股，累计占流通股比： 65.15%，较上期变化： 1449.46万股。 | 持有数量(万股) 名称 | | 占总股本比例 | 增减情况 | | --- | --- | --- | --- | | | | (%) | (万股) | | 北方光电集团有限公司 | 11948.25 | 23.49 | 不变 | | 中兵投资管理有限责任公司 | 10676.53 | 20.99 | 不变 | | 湖北华光新材料有限公司 | 6300.38 | 12.38 | 不变 | | 嘉实基金-中兵投资管理有限责任公司-嘉实基金-天璇单 一资产管理计划 | 1017.00 | 2.00 | 不变 | | 南方军工改革灵活配置混合A | 962.43 | 1.89 | 新进 | | 国投瑞银国家安全混合A | 797.07 | 1.57 | 新进 | | 广发基金-中兵投资管理有限责任公司-广发基金-天枢单 | | | | | 一资产管理计划 | 507.59 | 1.00 | 不变 | | 余斌 | 407.52 | 0.80 | 35.54 | ...

2024 年度独立董事述职报告（李彬） 作为北方光电股份有限公司（以下简称"公司"）的独 立董事，2024 年，我严格按照《公司法》《证券法》《上市 公司治理准则》《上市公司独立董事管理办法》等法律、法 规和公司《章程》《独立董事制度》的规定，忠实、勤勉、 尽责地履行独立董事职责，维护公司和股东尤其是中小股东 的合法权益，较好的发挥了独立董事的作用。现将 2024 年 度履职情况汇报如下： 一、独立董事的基本情况 1.个人工作履历、专业背景以及兼职情况 李彬：会计学教授，西安交通大学经济与金融学院教授、 博士生导师，中国注册会计师非执业会员，兼任陕西科隆新 材料科技股份有限公司独立董事、杨凌美畅新材料股份有限 公司独立董事。2024 年 5 月任公司独立董事，同时当选公司 董事会审计委员会主任委员，薪酬与考核委员会委员、风险 管理委员会委员。 2.是否存在影响独立性的情况进行说明 作为公司独立董事，本人未在公司担任除独立董事以外 的任何职务，未在公司主要股东单位担任任何职务，与公司 以及公司主要股东之间不存在妨碍其进行独立客观判断的 关系，不存在影响独立董事独立性的情况。 二、独立董事年度履职概况 北方光电股 ...

北方光电股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告（雷亚萍） 作为北方光电股份有限公司（以下简称"公司"）的独 立董事，2024 年，我严格按照《公司法》《证券法》《上市 公司治理准则》《上市公司独立董事管理办法》等法律、法 规和公司《章程》《独立董事制度》的规定，忠实、勤勉、 尽责地履行独立董事职责，维护公司和股东尤其是中小股东 的合法权益，较好的发挥了独立董事的作用。现将 2024 年 度履职情况汇报如下： 一、独立董事的基本情况 1.个人工作履历、专业背景以及兼职情况 雷亚萍：管理学博士、教授，曾任西安工业大学校长、 党委副书记。现任西安汽车职业大学执行校长，兼任陕西省 兵工科技创新软科学研究基地主任、陕西省腐蚀与防护学会 第六届理事会理事长、陕西省兵工学会第七届理事会副理事 长、陕西省高等教育学会副理事长。2021 年 8 月至今任公司 独立董事。 2.是否存在影响独立性的情况进行说明 作为公司独立董事，本人未在公司担任除独立董事以外 的任何职务，未在公司主要股东单位担任任何职务，与公司 以及公司主要股东之间不存在妨碍其进行独立客观判断的 关系，不存在影响独立董事独立性的情况。 二、独立董事年度履职 ...

经核查独立董事陈友春、雷亚萍、李彬的任职经历以及 签署的相关自查文件，上述人员未在公司担任除独立董事以 外的任何职务，也未在公司主要股东公司担任任何职务，与 公司以及主要股东之间不存在利害关系或其他可能妨碍其 进行独立客观判断的关系，因此，公司独立董事不存在影响 独立董事独立性的情况，符合相关法律法规对独立董事独立 性的相关要求。 北方光电股份有限公司董事会 二〇二五年四月二十九日 北方光电股份有限公司董事会 关于独立董事 2024 年度独立性情况的专项意见 根据中国证券监督管理委员会《上市公司独立董事管理 办法》《上海证券交易所股票上市规则》《上市公司自律监 管指引第 1 号——规范运作》等要求，北方光电股份有限公 司（以下简称"公司"）董事会对公司独立董事的任职经历 及自查文件进行核查，就公司在任独立董事的独立性情况进 行评估并出具如下专项意见： ...

北方光电股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告（陈友春） 作为北方光电股份有限公司（以下简称"公司"）的独 立董事，2024 年，我严格按照《公司法》《证券法》《上市 公司治理准则》《上市公司独立董事管理办法》等法律、法 规和公司《章程》《独立董事制度》的规定，忠实、勤勉、 尽责地履行独立董事职责，维护公司和股东尤其是中小股东 的合法权益，较好的发挥了独立董事的作用。现将 2024 年 度履职情况汇报如下： 一、独立董事的基本情况 1.个人工作履历、专业背景以及兼职情况 陈友春：研究员级高级工程师，高级职业经理人。曾任 中国东方数控公司总经理、党委书记、董事长；南京北方光 电有限公司总经理、党委书记、董事长；西门子数控(南京) 有限公司副董事长；江西联创通信有限公司董事；北方信息 控制集团董事长、法定代表人；曾兼任江苏省企业家协会、 企业联谊会副会长、中国指挥控制学会常务理事、中国坦克 装甲学会常务理事、中国兵器学会理事、银河电子独立董事、 江苏省政协第十二届委员会"专家咨询委员会"特聘专家 等职务。2019 年 10 月至今任公司独立董事。 2.是否存在影响独立性的情况进行说明 作为公司独立董事，本人 ...

证券代码：600184 证券简称：光电股份 公告编号：2025-19 北方光电股份有限公司 关于召开2024年年度股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 为更好地服务广大中小投资者，确保有投票意愿的中小投资者能够及时参会、 及时投票。公司拟使用上证所信息网络有限公司（以下简称"上证信息"）提供的股 东大会提醒服务，委托上证信息通过智能短信等形式，根据股权登记日的股东名册主 动提醒股东参会投票，向每一位投资者主动推送股东会参会邀请、议案情况等信息。 投 资 者 在 收 到 智 能 短 信 后 ， 可 根 据 使 用 手 册 （ 下 载 链 接 ： https://vote.sseinfo.com/i/yjt_help.pdf）的提示步骤直接投票，如遇拥堵等情况， 可前往上证 e 投票平台（https://vote.sseinfo.com/m）参与投票。 一、召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2024年年度股东大会 召开地点：西安市新城区长乐中路 35 号北方光电股份有限 ...

证券代码：600184 股票简称：光电股份 编号：临 2025-14 1、审议通过《2024年年度报告》 监事会对公司2024年年度报告的书面审核意见：本次年报的编制和审 议程序符合法律法规、公司章程以及公司的各项管理制度的规定；本次年 报的内容和格式符合中国证监会和上海证券交易所的各项规定，所包含的 信息能从各个方面真实地反映出公司2024年的经营管理和财务状况；在本 次年报作出前，未发现参与年报编制和审议的人员有违反保密规定的行为。 表决结果：3票同意，0票反对，0票弃权。 2、审议通过《2025年第一季度报告》 监事会对公司2025年第一季度报告的书面审核意见：本次一季报的编 制和审议程序符合法律法规、公司章程以及公司的各项管理制度的规定； 本次一季报的内容和格式符合中国证监会和上海证券交易所的各项规定， 所包含的信息能从各个方面真实地反映出公司2025年一季报的经营管理 和财务状况；在本报告作出前，未发现参与一季报编制和审议的人员有违 反保密规定的行为。 表决结果：3票同意，0票反对，0票弃权。 北方光电股份有限公司 第七届监事会第十次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 ...