财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA为2 45亿美元 创下12个月滚动记录达9 96亿美元 [10] - 每股净收益0 30美元 调整后每股净收益0 19美元 [10] - 经营活动现金流2 6亿美元 环比增长 非现金营运资本变动前为1 94亿美元 [10] - 自由现金流连续8个季度保持强劲 本季度达8800万美元 过去12个月累计超4亿美元 [11] - 净债务降至4 34亿美元 杠杆率0 4倍 为十年来最佳水平 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 秘鲁业务 - 铜产量2 2万吨 环比增长 金/银产量分别为7000盎司/55 2万盎司 [12][13] - 现金成本1 45美元/磅 受计划内维护影响但仍低于指导区间 [14] - Pampacancha矿区剥离进度超预期 预计2026年枯竭 [13] 曼尼托巴业务 - 受野火影响 金产量4 3万盎司(环比下降) 铜/锌产量1600吨/5100吨 [16] - 新不列颠工厂4月创2300吨/日记录 季度平均1800吨/日 [17] - 黄金现金成本710美元/盎司 处于指导区间内 [18] 不列颠哥伦比亚业务 - 铜产量6600吨 因使用库存矿石导致品位下降 [20] - SAG磨机改造项目按计划推进 预计下半年产能提升 [21][22] - 现金成本2 39美元/磅 受益于副产品抵扣和优化措施 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 铜收入占比64% 金收入贡献维持36% [11] - 美国市场: Copper World项目获三菱6亿美元投资 持股30% [24][25] - 加拿大市场: Ingebelle项目进入BC省重大矿山审批流程 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 三菱合资显著降低Copper World资本需求 项目IRR提升至90% [25][27] - 修订与Wheaton的贵金属流协议 增加7000万美元或有付款 [26] - 美国战略定位明确 项目将创造1000个建设岗位和400个生产岗位 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 铜价长期基本面看好 但承认当前成本通胀环境 [51] - 美国两党对关键矿产项目持支持态度 [48][68] - 秘鲁社区抗议仅造成短期影响 全年产量指引不变 [13][14] 其他重要信息 - 野火应对支出200万加元 基础设施未受损 [15] - 秘鲁Maria Reyna和Caballito钻探待政府批准 [78][79] - 曼尼托巴Talbot矿床已恢复钻探 [80] 问答环节 三菱合资细节 - 三菱将获得30%产品承购权 [38] - 项目融资结构: 合资资金优先使用 债务占比约1/3 [41][75] Copper World开发计划 - Albion工艺可能提前但不会增加初始资本支出 [50][61] - 可研阶段预计资本小幅增加 但铜价上涨可抵消 [51] 运营更新 - 曼尼托巴矿石品位预计保持稳定 [65] - 秘鲁Pampacancha将加速开采 配合库存矿石处理 [87] 监管风险 - 合资无需美国外资委强制审批 将自愿备案 [57] - 当前政策环境有利于二期审批 [68]