科达利电话会议纪要总结 1 公司及行业概况 - 公司名称：科达利 - 行业：新能源结构件、机器人核心零部件（谐波减速器、摆线减速器、关节模组等） - 核心业务：锂电池结构件（主业）、机器人业务（第二增长曲线）[38] 2 财务表现与目标 - 2025年上半年业绩 - 营业收入66.45亿元（同比+22%），净利润7.69亿元（同比+18%）[3] - 二季度收入36.23亿元（环比+20%），净利润3.82亿元，净利率10.54%[3] - 全年目标：营收增长30%，三季度收入预计超40亿元，四季度略低[2][12] - 利润率展望：净利率稳定在10%以上，通过内部降本应对降价压力[2][14][25] 3 机器人业务进展 - 收入预期：2025年机器人业务收入预计达数千万元[8] - 技术开发 - 推出轻量化、长寿命、低成本谐波减速器（钢铝合金/铝钢合金材料）[6][16] - 摆线谐波技术已成熟，等待客户端放量[7] - 研发轴向磁通关节电机，规划从单体减速机扩展到完整关节模组[15] - 客户合作：与20-30家国内客户送样测试，同步推进海外合作（保密协议限制细节）[4][15] 4 谐波与摆线减速器 - 谐波减速器：新版材料产品已送样，总成产品预计2026年展出[6] - 摆线减速器：轻量化新材料技术领先，暂无竞品[16] - 市场分布：谐波与摆线占比未定，取决于客户端技术方案[19] 5 海外与国内市场 - 海外市场 - 上半年收入同比下降（客户端减产），2026年将显著改善（宁德时代匈牙利项目、韩系客户量产）[31] - 结构件合作（日韩电子厂）纳入东南亚/美国产能规划，2027年体量提升[26][27] - 国内市场：基数较高，增速相对较低[26] 6 其他业务动态 - 储能新能源客户：蜂巢能源等新兴客户增长迅速，2025年预计增长20%-30%[30] - 固态电池布局：与头部客户合作开发半固态/全固态电池结构件（铝壳、钢壳、铝塑膜等）[37] - 灵巧手技术：合资公司伊智灵巧处于前期开发阶段，目标低成本、高效率[23] 7 战略与展望 - 长期目标：成为机器人全零部件平台型企业，部分技术全球领先[24] - 行业趋势：轻量化是人形机器人关键方向，需平衡扭矩与寿命[32][33] - 应用场景：覆盖救灾、家庭护理、工业生产等，与客户共同开发适配方案[17][34] 8 风险与挑战 - 降价压力：新能源行业“反内卷”实施难，连续15个季度应对客户降价[25] - 研发投入：机器人研发费用占比未披露，但环比增长明显[30] 9 子公司与合资公司 - 科盟控股：持股40%，承担机器人部件生产，暂无股权调整计划[21] - 伟达利：减速机成品出货（量小），客户包括伟创等[23] - 伊智灵巧：聚焦灵巧手技术，2-3年内完成开发[23] 10 其他要点 - 信用减值：二季度计提4900万元（账龄影响），应收款项融资坏账准备1300万元[30] - 重卡钢壳电池：产能和良率较低，关注度小[36] 总结 科达利主业（新能源结构件）稳健增长，机器人业务加速布局，技术储备领先但收入占比仍低 海外市场短期承压但长期向好，利润率稳定通过降本维持 公司目标2025-2026年持续高增长，成为机器人核心零部件平台[38]