行业投资评级 - 报告对电动车行业整体持积极态度 投资建议首推格局和盈利稳定的龙头电池企业（宁德时代、比亚迪、亿纬锂能）、结构件企业（科达利） 并看好具备盈利改善的材料龙头（湖南裕能、璞泰来、尚太科技、天奈科技、震裕科技、富临精工、天赐材料） 其次看好新宙邦、容百科技、华友钴业、中伟股份、星源材质、恩捷股份 同时碳酸锂价格已见底 看好具备优质资源龙头（中矿资源、永兴材料、赣锋锂业、雅化集团） 并看好优质零部件企业（浙江荣泰、中熔电气、威迈斯等）[2] 核心观点 - 25Q2行业整体高景气 全球电动车销量525万辆 同环比+29%/+23% 储能Q2产量135.5GWh 同环比+60%/+32% 板块营收9317亿元 同环比+10%/+18% 归母净利润444亿元 同环比+1%/+9%[2] - 电池占利润比重42%（同比+7pct） 整车33%（同比-12pct） 中游材料9%（同比+3pct） 碳酸锂2%（同比+0pct） 核心零部件10%（同比+2pct）[2] - 25Q2三元正极、铜箔同比高增 归母净利润环比增速排序：三元正极407%>铜箔325%>正极169%>添加剂150%>负极34%>锂电设备31%>汽车核心零部件25%>隔膜23%>电池19%>三元前驱体0%>整车-3%>六氟磷酸锂及电解液-3%>铁锂正极-9%>结构件-15%>铝箔-29%>碳酸锂-36%[2] - 25Q2归母净利润同比增速排序：正极127%>锂电设备123%>铜箔117%>添加剂66%>铁锂正极65%>负极36%>汽车核心零部件24%>锂电池中游23%>电池22%>隔膜19%>三元正极18%>结构件15%>三元前驱体13%>碳酸锂7%>六氟磷酸锂及电解液-8%>整车-26%>铝箔-65%[2] - 25Q2碳酸锂板块盈利同增环降 毛利率24% 同环比-8/-2pct 归母净利率3.9% 同环比+0.5/-3pct 经营活动净现金流99.2亿元 同环比+70%/+981%[2] 终端需求 - 25年H1全球电动车累计销952万辆 同比增长30.4% 累计电动化率22% 25年Q2电动车销量525万辆 同环比+29%/+23%[7] - 国内电动车25年H1累计销693.5万辆 同比增长40.3% 累计电动化率46% 25年Q2电动车销量386万辆 同环比+35%/+26%[7] - 25年H1全球动力电池装机量504.4GWh 同环比增长37.3%/-5% 其中Q2装机量282.6GWh 同环比+36%/+27%[11] - 25年Q2全球储能电池产量135.5GWh 同环比+60%/+32% 25H1产量238GWh 同环比+90%/+9%[11] 电动车板块盈利 - 25年H1新能源汽车板块营业收入17219亿元 同环比+10%/-12% 归母净利润853.3亿元 同环比+16%/+24%[16] - 25年Q2新能源汽车板块营业收入9317亿元 同环比+10%/+18% 归母净利润444亿元 同环比+1%/+9%[16] - 25年Q2毛利率16.1% 同比-1.2pct 环比-0.2pct 归母净利率4.8% 同比-0.4pct 环比-0.7pct 费用率10.6% 同比-0.7pct 环比-0.4pct[19] - 25年Q2资本开支970亿元 同比上升33% 环比上升2%[21] - 25年Q2经营活动净现金流1442亿元 同比增长46% 环比增长991%[23] 上中游环节分析 - 25Q2锂电池中游占比同比显著提升 电池占利润比重42%（同环+7/+4pct） 整车33%（同环比-12/-4pct） 中游材料9%（+3/+1pct） 碳酸锂2%（+0/-1pct） 核心零部件10%（+2/+1pct）[25] - 碳酸锂板块25H1营收450亿元 同比-5% 归母净利润24亿元 同比+319% 25Q2营收239亿元 同比-6% 环比+13% 归母净利润9.4亿元 同比+7% 环比-36%[37] - 锂电池中游板块25Q2营收3099亿元 同比+9% 归母净利润241.6亿元 同比+23% 环比+18% 毛利率18% 同比-0.6pct 净利率8% 同比+0.9pct[43] - 电池板块25H1营收3093亿元 同比+8% 归母净利润343.8亿元 同比+24% 25Q2营收1654亿元 同环比+8%/15% 归母净利润186.6亿元 同环比+22%/19%[55] - 宁德时代25H1全球装机190.9GWh 份额37.8% 同比+0.1pct 比亚迪装机89.9GWh 份额17.8% 同比+2.4pct[64] 细分领域表现 - 结构件竞争格局稳定 龙头盈利稳健 二线盈利改善[77] - 动储电芯价格已企稳 电池价格底部明确 25年8月523方形电芯价格维持0.38元/Wh 方形铁锂电芯价格维持0.32元/Wh[70] - 海外电池企业Q2营收水平有所提升 但剔除IRA补贴后仍处于微利或亏损水平 25Q2宁德时代/LGES/三星SDI/松下/SKI营业利润率分别为22.8%/8.8%/-14.6%/14.5%/-3.2%[74]

指数及成分股表现 - 中证电池主题指数强势上涨3.63% [1] - 成分股杭可科技上涨13.41%、中伟股份上涨11.40%、珠海冠宇上涨9.53%、亿纬锂能上涨8.89% [1][7] - 阳光电源上涨4.84%、欣旺达上涨5.94%、天赐材料上涨5.36%、先导智能上涨4.41% [7] 电池ETF市场表现 - 电池ETF嘉实(562880)单日上涨3.65%，近1周累计上涨10.61% [1][4] - 近1年净值上涨59.85%，成立以来最高单月回报达31.11% [4] - 最长连涨月数为4个月，连涨期间涨幅达34.63%，上涨月份平均收益率为8.13% [4] 流动性及资金动向 - 盘中换手率达7.42%，单日成交额4073.25万元 [4] - 近1周日均成交额3675.30万元 [4] - 近6天连续资金净流入合计1.69亿元，单日最高净流入8326.56万元 [4] 规模与份额 - 最新规模达5.28亿元，创近1年新高 [4] - 最新份额达8.04亿份，创近1年新高 [4] 行业技术前景 - 固态电池具备高安全性与高能量密度，预计2030年全球出货量达808GWh [4] - eVTOL及消费电子领域有望率先实现规模化量产 [5] - 全固态电池技术路线持续收敛，材料端与设备端价值量提升 [5] 指数权重结构 - 前十大权重股合计占比53.03% [5] - 权重最高个股为阳光电源(10.28%)、宁德时代(9.64%)、三花智控(6.31%) [5][7] - 亿纬锂能权重占比6.02%，国轩高科占比3.76% [7]

股价表现 - 9月3日股价下跌5.01%至132.03元/股 成交额7.79亿元 换手率2.91% 总市值361.22亿元 [1] 公司基本情况 - 公司成立于1996年9月20日 2017年3月2日上市 总部位于深圳市南山区 [1] - 主营业务为精密结构件研发制造 锂电池结构件占比96.52% 汽车结构件占比3.26% [1] 机构持仓情况 - 前海开源清洁能源混合A(001278)二季度持有26万股 持股数量与上期持平 占基金净值比例5.66% 位列第九大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约181.21万元 [2] 相关基金表现 - 前海开源清洁能源混合A规模4.44亿元 今年以来收益22.51% 近一年收益44.14% 成立以来收益113.37% [2] - 基金经理杨德龙累计任职15年12天 管理规模19.61亿元 最佳基金回报80.33% 最差回报-22.72% [3]

会议基本情况 - 2025年第一次临时股东会于2025年9月2日以现场与网络投票结合方式召开 会议召集程序符合法律法规和公司章程规定 [3] - 出席会议股东及代表共359人 代表股份总数128,101,707股 占公司有表决权股份总数273,586,383股的46.8231% 其中现场出席5人代表102,182,686股(37.3493%) 网络投票354人代表25,919,021股(9.4738%) [3] - 会议由董事长励建民主持 公司董事监事高管及见证律师出席列席 [3] 议案审议结果 - 关于将部分募集资金借款转为对全资子公司江苏科达利增资议案获通过 同意128,081,007股(99.9838%) 反对15,900股(0.0124%) 弃权4,800股(0.0037%) 中小股东同意25,917,621股(99.9202%) [4] - 关于拟续聘会计师事务所议案获通过 同意128,075,207股(99.9793%) 反对16,400股(0.0128%) 弃权10,100股(0.0079%) 中小股东同意25,911,821股(99.8978%) [5] - 关于修订公司章程议案作为特别决议获通过 同意128,082,407股(99.9849%) 反对14,400股(0.0112%) 弃权4,900股(0.0038%) 获有效表决权股份总数2/3以上通过 [6][7] - 关于修订公司股东会议事规则议案作为特别决议获通过 同意124,774,127股(97.4024%) 反对3,321,930股(2.5932%) 弃权5,650股(0.0044%) [8] - 关于修订公司董事会议事规则议案作为特别决议获通过 同意124,774,027股(97.4023%) 反对3,321,930股(2.5932%) 弃权5,750股(0.0045%) [9] - 关于修订公司独立董事工作制度议案获通过 同意124,774,827股(97.4029%) 反对3,321,130股(2.5926%) 弃权5,750股(0.0045%) [10] - 关于修订公司关联交易管理办法议案获通过 同意124,774,477股(97.4027%) 反对3,322,330股(2.5935%) 弃权4,900股(0.0038%) [11] - 关于修订公司对外担保管理办法议案获通过 同意124,773,977股(97.4023%) 反对3,322,730股(2.5938%) 弃权5,000股(0.0039%) [12] - 关于修订公司对外投资管理办法议案获通过 同意124,774,877股(97.4030%) 反对3,321,930股(2.5932%) 弃权4,900股(0.0038%) [13] - 关于修订公司会计师事务所选聘制度议案获通过 同意124,774,427股(97.4026%) 反对3,321,730股(2.5930%) 弃权5,550股(0.0043%) [14] - 关于制定公司未来三年(2025-2027年)股东分红回报规划议案作为特别决议获通过 同意128,079,707股(99.9828%) 反对17,200股(0.0134%) 弃权4,800股(0.0037%) 中小股东同意25,916,321股(99.9152%) [15] 法律意见与文件 - 广东信达律师事务所律师出具法律意见书 认为会议召集程序人员资格表决结果均合法有效 [16][17] - 备查文件包括股东会决议和律师事务所法律意见书 [17]

公司财务运作 - 科达利2025年第一次临时股东会审议通过《关于将部分募集资金借款转为对全资子公司江苏科达利增资的议案》等多项议案 [2]

股东会召集与召开程序 - 本次股东会由公司第五届董事会召集 召集程序符合《公司法》《股东会规则》及《公司章程》规定 [4] - 会议采用现场投票与网络投票相结合方式 现场会议于2025年9月2日14:30在深圳湾科技生态园召开 [4] - 网络投票通过深交所交易系统进行 时间为9:15-9:25 9:30-11:30 13:00-15:00 互联网投票系统时间为9:15-15:00 [4] 出席会议人员情况 - 出席股东及代理人共359人 代表股份128,101,707股 占总股本46.8231% [6] - 现场出席5人 代表股份102,182,686股 占总股本37.3493% [6] - 网络投票354人 代表股份25,919,021股 占总股本9.4738% [6] - 公司董事 监事 高级管理人员及见证律师同时出席会议 [5] 议案表决结果 - 议案一同意128,081,007股 占有效表决权99.9838% [6] - 中小股东对议案一同意25,917,621股 占比99.9202% 反对15,900股占比0.0613% 弃权4,800股占比0.0185% [6] - 议案二同意128,075,207股 占有效表决权99.9793% [7] - 中小股东对议案二同意25,911,821股 占比99.8978% 反对16,400股占比0.0632% 弃权10,100股占比0.0389% [7] - 议案三同意128,082,407股 占有效表决权99.9849% [7] - 后续系列议案同意率均达97.40%以上 [7] - 最终议案同意128,079,707股 占有效表决权99.9828% [7] - 中小股东对最终议案同意25,916,321股 占比99.9152% 反对17,200股占比0.0663% 弃权4,800股占比0.0185% [7] 法律意见结论 - 会议召集程序 召开程序 出席人员资格及表决程序均符合相关法律法规和《公司章程》规定 [8] - 表决结果合法有效 所有审议事项均获得有效通过 [8]

| 证券代码：002850 | 证券简称：科达利 | 公告编号：2025-064 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127066 | 债券简称：科利转债 | | 深圳市科达利实业股份有限公司 2025 年第一次临时股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1．本次股东会无否决提案的情形； 2．本次股东会未涉及变更以往股东会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 深圳市科达利实业股份有限公司（以下简称"公司"） 2025 年第一次临时股东 会于 2025 年 9 月 2 日以现场投票与网络投票相结合的方式在公司会议室召开，公司 董事会于 2025 年 8 月 16 日以公告方式向全体股东发送了召开本次会议的通知。会议 的召集、召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的规 定。 出席本次会议的股东及股东授权代表共 359 人，代表的股份总数为 128,101,707 股，占公司有表决权股份总数 273,586,383 股的 46.8231%。其中：出席现场会议的股 东及股东授权代表 5 ...

广东信达律师事务所 股东会法律意见书 中国 深圳 福田区益田路6001号太平金融大厦11、12楼 邮政编码：518038 11-12/F, TaiPing Finance Tower, Yitian Road 6001, Futian District，Shenzhen, P. R. China 电话(Tel)：(0755)88265288 传真(Fax) ：(0755) 88265537 电子邮件（E-mail）：info@sundiallawfirm.com 网站（Website）：www.sundiallawfirm.com 广东信达律师事务所 关于深圳市科达利实业股份有限公司 2025 年第一次临时股东会的法律意见书 信达会字[2025]第 248 号 致：深圳市科达利实业股份有限公司 广东信达律师事务所（下称"信达"）接受深圳市科达利实业股份有限公司 （下称"贵公司"或"公司"）的委托，指派信达律师出席贵公司 2025 年第一次 临时股东会（下称"本次股东会"），对贵公司本次股东会的合法性进行见证，并 出具本《广东信达律师事务所关于深圳市科达利实业股份有限公司 2025 年第一 次临时股东会的法律意 ...

指数及成分股表现 - 中证电池主题指数上涨0.61% [1] - 成分股先导智能上涨10.02%、贝特瑞上涨6.16%、厦钨新能上涨5.37%、杭可科技上涨4.64%、阳光电源上涨4.13% [1] - 电池ETF嘉实近1周累计上涨7.63%，涨幅排名可比基金第一 [1] 电池ETF嘉实市场表现 - 盘中换手率7.79%，成交3164.02万元 [3] - 近1周日均成交2668.43万元 [3] - 最新规模4.01亿元创近1年新高，份额6.30亿份创近1月新高 [3] - 近4天连续资金净流入合计5546.13万元，最高单日净流入3063.23万元 [3] - 近1年净值上涨55.47% [3] - 成立以来最高单月回报31.11%，最长连涨4个月涨幅34.63%，上涨月份平均收益率8.13% [3] 电池行业基本面数据 - 2025年前7月动力及其他电池产量831.1GWh，同比增长57.5%，累计增速较上月放缓2.9个百分点 [3] - 2025年前7月动力电池出口量96.4GWh，同比增长29.4%，累计增速较上月加快2.9个百分点 [3] - 2025年前6月欧洲30国纯电动乘用车注册量119.0万辆同比增长24.9%，混合电动乘用车注册量238.4万辆同比增长16.0% [3] 行业技术与估值分析 - 宁德时代钠电池量产进度与麒麟电池40%市占率形成技术护城河 [4] - 行业后续走势取决于四季度车企补库强度及海外订单落地情况 [4] - 当前估值已部分消化产能过剩担忧，股价有望在技术突破与业绩验证中维持震荡修复格局 [4] 指数权重股构成 - 中证电池主题指数前十大权重股合计占比53.03% [4] - 权重排名：阳光电源(10.28%)、宁德时代(9.64%)、三花智控(6.31%)、亿纬锂能(6.02%)、国轩高科(3.76%)、格林美(3.48%)、欣旺达(3.17%)、先导智能(2.91%)、天赐材料(2.60%)、科达利(2.28%) [4][6]

公司股价表现 - 9月2日股价下跌5.05%至131.18元/股 成交额5.11亿元 换手率1.94% 总市值358.79亿元 [1] 主营业务构成 - 锂电池结构件业务占比96.52% 汽车结构件占比3.26% 其他业务合计占比0.22% [1] 基金持仓情况 - 红塔红土新能源主题精选股票A持有1200股 占基金净值比例3.51% 位列第七大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约8376元 最新规模133.47万元 [2] - 基金经理赵耀任职10年123天 管理规模17.43亿元 最佳任职回报81.9% [3] 基金业绩表现 - 今年以来收益率20.49% 同类排名2411/4222 近一年收益率48.91% 同类排名1828/3781 [2] - 成立以来累计亏损17.55% 成立于2022年9月27日 [2]