行业与公司概述 - 行业：数据中心基础设施（AIDC）[1] - 公司：良信股份（低压电器制造商，核心产品为断路器和接触器）[16] --- 核心观点与论据 1 数据中心技术升级趋势 - 技术方向：UPS向HVDC转变、工频变压器向固态变压器转型、风冷向液冷过渡[1][3] - 国内进展：腾讯和阿里部分数据中心已采用240伏HVDC系统，计划升级至400/800伏[5] - 海外对比：海外企业HVDC应用滞后，电压等级普遍较高（如北美）[9] 2 断路器市场价值变化 - 应用场景：低压配电柜（框架断路器）、双电源转换开关（ATS）、UPS系统[7] - 价值差异： - 国内交流断路器每瓦0.3元，直流断路器贵30%[7] - 海外断路器价格显著高于国内（因认证费、关税等，如UL认证）[9] - 电压等级提升：800伏直流系统将进一步提升断路器价值量[7][11] 3 直流化趋势的机遇 - 需求驱动：HVDC方案引入更多直流接口（新能源、直流负载等），直流断路器需求增长[10] - 竞争优势：良信股份通过技术研发（如速口断路器）和大客户合作（华为、维谛）抢占市场[12][13] 4 配电环节发展趋势 - 方向：智能化、模块化[6] - 设备机会：元件、电力模组柜、变压器等因资本开支扩大受益[6] 5 良信股份的竞争优势 - 客户合作：绑定华为、维谛（进入北美供应链）、科华等[12][15] - 研发能力：3-6个月完成海外认证（通常需1年），配套高功率UPS系统[14] - 市场潜力：国产替代空间大（外资品牌占80%-90%份额）[12][16] --- 其他重要内容 公司基本面与战略 - 业务：低压电器（断路器+接触器），计划拓展至配电柜系统解决方案[16] - 市场规模：国内900亿元，海外约3倍（全球4000亿元）[16] - 增长驱动：电气化率提升+国产替代[16] 行业前景类比 - 数据中心需求高速增长+技术迭代，类似新能源行业早期机会[18] --- 数据与单位引用 - 电压等级：240伏→400/800伏[5][11] - 断路器价值：交流0.3元/瓦，直流+30%[7] - 市场规模：国内900亿元（海外约2700亿元，全球4000亿元）[16]