财务数据和关键指标变化 - 公司2025年实现基础EBITDA利润率53% 保持过去20年平均超过50%的记录 [8] - 资本回报率20% 全年支付股息56亿美元 最终股息每股0 60美元 派息率60% [4][9] - 基础可分配利润102亿美元 同期支付近100亿美元税费和特许权使用费 [9] - 铜当量产量同比增长约4% 但EBITDA同比下降10% 主要受大宗商品价格下跌影响 [10][11] - 单位成本在主要资产中同比改善近5% 抵消通胀压力 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 铁矿石业务 - 西澳铁矿石EBITDA利润率63% C1成本降至每吨17 29美元 连续六年保持全球最低成本主要生产商地位 [12] - 计划到2028财年将产量提升至3 05亿吨 中期目标将单位成本降至17 5美元/吨以下 [33][34] - 新增第六台卸车机 预计内部收益率超30% 三年内收回投资 [34] 铜业务 - 铜业务EBITDA达120亿美元 占集团总额45% 利润率59% [13] - Escondida铜矿产量同比增长16%至130万吨 创17年新高 成本降至1 19美元/磅(降18%) [13] - Spence铜矿创产量纪录 南澳铜矿连续两年产量超30万吨 [14][36] - 铜副产品(金银铀)贡献显著 南澳铜矿若独立运营可跻身全球前十大铀生产商和ASX前五大金矿商 [14] 煤炭业务 - BMA煤炭产量增长5% 90%产量已挂钩优质价格指数 预计高品级煤将因减排需求持续增值 [25][26] - 新南威尔士能源煤矿获批运营至2030年6月 正探索闭矿后抽水蓄能项目 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国上半年经济增长超预期 基建和电气化领域需求强劲 但房地产需求持续疲软 [20] - 印度保持最快增速经济体地位 成为大宗商品需求亮点 [21] - 全球对关键矿物供应链安全关注度提升 矿业在能源转型和国家安全中的作用日益凸显 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略聚焦具有需求韧性且成本曲线陡峭的大宗商品(钢铁原料/铜/钾肥) [1][24] - 中期资本支出指引下调10亿美元至年均100亿美元 净债务目标区间调整为100-200亿美元 [3][19] - 项目序列优化后 预计未来十年年均产量增长2 2% [3][40] - 脱碳技术商业化进程慢于预期 运营脱碳支出将推迟至2030年代 但2030年减排目标不变 [17] - 通过BHP运营体系持续复制成功经验 过去十年EBITDA利润率较主要竞争对手高10个百分点 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球政策不确定性持续 但大宗商品需求韧性显著 [21] - 中国经济增长虽可能小幅放缓 但政策工具箱充足 出口成本优势将维持需求韧性 [21] - 能源转型和AI革命推动数据中心建设 放大对钢铁/铜/钾肥的结构性需求 [24] - 行业通胀推高边际成本 强化低成本生产商的周期抵御能力 [19] 其他重要信息 - 实现全球员工性别平衡(女性占比41 3%) 较2016年目标宣布时安全性/生产率显著提升 [5] - 五年间高潜在伤害事故频率降低63% 本财年实现零工亡 [6] - 全年通过薪资/税费/社区投入等渠道贡献470亿美元 [5] - 庆祝公司成立140周年 强调资产组合转型与大宗商品选择的关键作用 [23] 重点项目进展 - Jansen钾矿一期遭遇成本超支和进度延迟 二期首产推迟两年以释放资本 [30][31] - Vicuna铜矿(阿根廷/智利边境)资源量达3800万吨铜 有望成为全球前十铜矿 综合技术报告将于2026年3月完成 [39] - 南澳铜冶炼厂扩建一期最终投资决策推迟至2028财年 需政府保障水资源供应(Northern Water项目) [36][38] - Escondida铜矿新选矿厂按原计划推进 2027-2031年间将新增40万吨铜产量 [35]