正海磁材 2025 年上半年电话会议纪要分析 公司概况 - 正海磁材 2025 年上半年营收 30.53 亿元，毛利率 12.04%，同比下降 4 个百分点[2] - 一季度营收 14.59 亿元，同比增长 24.4%；二季度营收 16 亿元，同比增长 17%[2] - 一季度归母净利润 6,949 万元，同比下降 10%；二季度归母净利润 4,362 万元，同比下降 39%[2][4] - 基本每股收益为 0.14 元，同比下降 22%[3] 分行业表现 汽车行业 - 汽车市场销售收入约 17 亿元，占总销售收入 64%[2] - 搭载 290 万台套节能和新能源汽车电机，同比增长 30%[2] - 国际汽车品牌 TOP10、自主汽车品牌 TOP5、造车新势力品牌 TOP5 覆盖率均达 100%[5] - 全球 EPS 等汽车电气化品牌 TOP5 覆盖率达到 100%[5] 家电行业 - 家电市场销售收入 6.2 亿元，占总销售收入 24%[2] - 出货量同比增长超过 10%，高于行业水平[2] - 全球变频空调压缩机品牌 TOP5 覆盖率达到 100%[6] - 国内空调市场同比增长 8%[6] 风电行业 - 风电领域销售收入达 1.3 亿元，占总销售收入比例为 5%[2] - 销量同比增长约 180%[2] 新兴领域 - 积极拓展人形机器人、低空飞行器等潜力市场[2] - 已向下游客户小批量供货[2] - 技术匹配空心杯电机和无框力矩电机需求[2] - 被评为"人形机器人领域最具价值材料类企业"[7] 产能与供应链 - 总产能每年 3 万吨，南通基地实际有效产能达 1.2 万吨并已稳定运行[2][8] - 坚持战略采购与动态采购相结合，确保原材料安全稳定供应[2][9] - 库存水平维持在两个月左右[19] - 与主要供应商有月度交付的长期供货协议[19] 研发与技术 - 研发投入 1.86 亿元，同比增长 18%[2] - 拥有授权及在审发明专利约 325 件[2] - 无重稀土产品产量同比增长 55%，超轻稀土产品出货量同比增长 82%[10] - 三大核心技术：无氧工艺、境界扩散技术和吸金技术[20] 出口与海外业务 - 二季度出口量不到常规状态的一半[13] - 6 月恢复出口后，7 月已超过去年同期水平[3] - 全年出口量预计同比增长 30%-40%[3] - 海外客户补库存一般会备 3 到 4 个月[14][15] 经营策略与展望 - 下半年开工率平均预计在 90%以上，订单已排到年底[3][16] - 全年产量计划为 25,000~26,000 吨[18] - 采取三大措施应对毛利率下降：发挥技术优势、智能化和数字化投入、精益生产和精益管理[20] - 没有参与稀土原材料炒作的计划[21]