公司业务表现 * 公司冷冻内销收入2025年第二季度为1 3亿元 同比下降40%[5] * 公司冷冻外销收入2025年第二季度为2 2亿元 同比增长52%[5] * 公司冷藏内销收入2025年第二季度为2 1亿元 同比增长36%[5] * 公司冷藏外销收入2025年第二季度为5100万元 同比下降22%[5] * 公司商超柜内销收入2025年第二季度为8300万元 同比增长近50%[5] * 公司商超柜外销收入2025年第二季度为500多万元 同比增长61%[5] * 公司智能柜内销收入2025年第二季度达1 3亿元 同比增长240%[5] * 公司2025年上半年整体收入增长已达13%左右 维持全年7%-16%的增长预期[3][18] * 公司分红预期保持50%不变[3][18] 分地区与市场表现 * 北美市场2025年上半年销售额下降29% 占比公司外销收入的24%[8][13] * 除中国外的亚洲地区收入2025年1至6月增速为37% 占全部外销收入的58%[13] * 欧洲地区收入2025年1至6月增长15% 占比10%[13] * 南美地区收入2025年1至6月增速为19% 占比接近6%[13] * 非洲地区收入2025年1至6月增速达63% 大洋洲增速约8%[13] 业务驱动因素与展望 * 国内冷藏业务增长得益于与饮料 水饮料等领域客户合作深化 供货份额提升[2][6] * 未来三到五年国内冷藏业务预计保持增长[2][6] * 商超柜业务增长得益于与原有连锁便利店客户深化合作及拓展新的应用场景[2][4] * 智能柜业务内销增长主要由于下游品牌商客户加大投放力度[2][4] * 国内冷冻市场预计2025年下半年不会出现明显拐点 但继续大幅下降的可能性不大 未来需求有望逐渐回升[2][10] * 在欧洲市场凭借性价比优势 业务缓慢增长并预计继续增长[19] * 东南亚尤其是印尼市场被视为重点发展区域 有很大的潜力[19] 风险与挑战 * 北美市场受关税政策及客户提前备货影响 业务量下降 此趋势预计延续到下半年[4][8] * 智能柜海外市场受限于5G建设和移动支付等因素 发展受限[2][21] * 国内冷冻业务下游需求不足[4] * 商超业务市场集中度低且分散 参与者众多 公司市场占有率不高[14] * 在蒙牛客户中 从2025年开始引入了其他供应商 但公司仍是主要供应商[11] 公司战略与运营 * 公司印尼工厂预计2025年第四季度部分生产线能够试生产 投产后有望缓解北美关税影响[4][9] * 公司正在开发适应海外4G网络和刷卡支付行为的智能柜产品以开拓市场[21] * 公司毛利率提升主要源于产品结构优化 冷冻外销业务毛利率最高且增速较快[2][15] * 公司冷藏内销毛利率2025年第二季度已达到13% 未来预计逐步提升但幅度不大[16] * 公司现金流状况良好 预计全年趋势与上半年相似 二季度因国内冷冻柜投放量大及应收账款清欠工作见效而明显改善[3][17] * 公司在部分中小客户中的供货份额有所提升 整体市场占有率和行业地位保持稳定[12]