关税与成本影响 - 美国市场约占公司销售收入的40% [2] - 部分客户正与公司商讨关税成本分担问题 [2] 毛利率与工厂运营 - 2025年上半年整体毛利率同比下滑 [2] - 新工厂投产需10-12个月实现盈亏平衡 [2] - 新工厂需3年运营达到较佳效率状态 [2] - 二季度一家新工厂已实现盈利 [2] - 新工厂毛利率较第一季度有所改善 [2] 原材料采购与产地政策 - 越南工厂原材料当地采购金额占比56% [4] - 原材料采购来源包括中国大陆、中国台湾、韩国等地 [4] 客户与订单情况 - 总部在美国的品牌包括Nike、Converse、Vans等 [6] - 总部在欧洲的品牌包括On、Adidas、Puma等 [6] - 总部在其他地区的品牌包括Asics、安踏等 [6] - 2025年上半年新客户收入大幅增加 [9] 财务数据 - 2025年半年度资产减值6600万元（存货跌价） [6] - 2025年半年度信用减值480万元（应收款项坏账） [6] - 2025年6月末合并报表未分配利润约94亿元人民币 [14][15] - 2021年现金分红占净利润比例89% [14] - 2022年现金分红占净利润比例43% [14] - 2023年现金分红占净利润比例44% [14] - 2024年现金分红占净利润比例70% [14] - 2025年半年度现金分红占净利润比例70% [14] 产能与资本开支 - 2022-2024年资本开支每年约11-17亿元人民币 [13] - 未来几年资本开支预计保持区间平均或偏高水平 [13] - 公司将在印尼及越南新建数个工厂 [13] 越南运营情况 - 越南实行"四免九减半"企业所得税优惠政策 [12] - 多数工厂税收优惠政策已到期 [12] - 越南工厂利润总额占集团比例较低 [12] - 越南工厂招工基本正常 [10] 生产模式 - 除客户指定外，鞋底均由公司自产 [11] - 公司设有专门鞋底工厂及模具工厂 [11]