公司概况 * 公司名称：中工国际[1] * 报告期：2025年上半年[2] 财务表现 * 营收47.88亿元 归母净利润1.77亿元 同比均有所下滑[3] * 经营活动现金流量净额7.97亿元 同比大幅增长（去年同期为负8亿元）[3][14] * 综合毛利率18.6% 较去年同期提升[2][3][10] * 资产负债率52% 处于建筑行业健康水平[14] 业务板块表现 国际工程承包 * 新签合同额1.26亿美元 保持历史高位[4] * 生效合同额9.73亿美元 同比增长36.66%[4] * 海外医疗项目成为亮点 签约6个项目总金额超4亿美元（圭亚那、伊拉克、尼加拉瓜等）[4][18] * 重点区域实现滚动开发：哈萨克斯坦纯碱厂二期、土耳其楚库三期、尼加拉瓜蓬塔韦特机场配套道路建设[4] 国内工程承包与设计咨询 * 国内工程承包新签合同额22.75亿元[5] * 设计咨询新签合同额9.47亿元[5] * 聚焦优势领域：医疗建筑设计、新基建、数据中心[5] * 标志性项目：佛山市中医院、广州机场航站楼行李系统设计服务、民生银行郑州战略研发中心基地项目[5] 装备制造板块 * 索道业务：与日本广野株式会社战略合作 拓展日本市场 签约香山公园索道和广东长隆索道项目[6] * 起重运输板块：签约泰国4个垃圾吊项目 开发废钢自动化搬运赛道（二重德阳废钢自动化配料系统）[6] * 环保处理装备：专注工业废水处理 与尼日利亚水岛等项目达成合作[6] * 高端客运索道占据中国市场70%-80%份额 海外收入占比约20%[15] 工程投资与运营 * 突破传统EPC模式 投建营全链条能力成型[7] * 签约乌兹别克斯坦塔什干和安集延垃圾发电项目 总投资4.75亿美元[7] * 首个索道投建营项目新疆天门索道通过验收[7] * 污水处理厂稳定运营 收入占比提升至1.5%[8][30] 科技创新 * 下属科研院所设立大科学工程与先进工艺工业设计创新联盟[9] * 8人吊箱拖挂索道通过成果鉴定 获批北京市企业技术中心及机械工业索道技术工程研究中心[9] * 国家级数据中心建设优势：完成9个中的4个 大科学项目完成约25%[21] 市场布局与发展战略 区域布局 * 四大传统区域：东南亚、非洲、拉美、俄语区[20] * 新兴重点区域：中东地区[20] * 俄语区市场：关注俄乌局势 具备先天优势和经验（哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦等）[19] * 拉美市场：从委内瑞拉转向圭亚那和尼加拉瓜[20] 新兴领域拓展 * 聚焦新基建、数据中心、大科学领域[21][22] * 生物实验室建设优势：完成哈尔滨兽医研究所、武汉生物实验室等三个项目[21] * 从设计向EPC转型 提升项目管理能力[21][22] 风险管控 * 海外项目资金风险：选择政治稳定、业主有回款能力的项目 应保尽保保险条件 跟随信保政策布局[28] * 中信保覆盖75%-80% 其余通过业主预付款覆盖 海外项目收款风险低于国内[28] * 不承接PPP项目 现有运营项目为BOT/TOT类型 回款正常[29][30] 未来展望 * 预计全年新签合同额实现同比增长[17] * 投建营业务取得重大突破（上半年已达成4.75亿美元新合约）[17] * 全年业绩仍面临压力（去年有投资收益支撑 今年扣非后归母净利润变化不大）[10] * 重大项目前景是改善整体业绩表现的关键[10] 公司治理 * 资产重组进展：作为国机集团唯一上市平台推进整合工作[23][24] * 市值管理：国资委考核指标包括股价相对增长率（40-50%）、规范化运营、投资者关系及信息披露（20-30%）[25] * 通过聚焦主业、改善收入结构、提高分红比例提升市值表现[25] 其他重要信息 * 西藏业务布局：涉及演艺、大科学设施、博物馆、实验室等领域 承接高原实验室和医院EPC项目[27] * 2024年收入下降原因：完成10亿美元大型油气项目后 新项目处于初期阶段[11][12] * 应对EPC波动策略：加大投建营板块建设 通过自我投资平滑利润[13]