财务表现 - 总资产104.08亿元，较2024年末92.65亿元增长12.34% [2] - 净资产65.28亿元，较2024年末62.65亿元增长4.19% [2] - 营业收入33.88亿元，较2024年上半年20.93亿元增长61.83% [2][3] - 归属于上市公司净利润4.79亿元，较2024年上半年3.57亿元增长34.37% [3] - 负极材料销量14.12万吨，较2024年上半年8.38万吨增长68.49% [2] 产能扩张 - 北苏二期项目投产即达产满产，新增产能快速转化收入 [2] - 马来西亚规划年产5万吨负极材料项目，2025年Q3启动建设 [3] - 山西四期年产20万吨一体化项目，2025年Q4启动建设 [3] - 2026年Q2末至Q3初新生产基地投产，形成超50万吨人造石墨产能规模 [3] 技术研发与产品 - 硅基负极研发获阶段性进展，客户反馈积极 [3] - Q3完成硅基负极量产基地建设及大规模生产设备引入 [3] - 密切关注固态电池等前沿技术，加大产品工艺开发投入 [3] 现金流与存货 - 经营现金流为负主因上下游结算方式、业务规模扩大及应收款项增加 [4][5] - 下游客户以银行承兑票据付款，上游需预付现金 [5] - 存货余额上升主因北苏二期投产带动半成品与在产品增加 [7] - 库存处于紧平衡状态，无高价库存消化压力 [7] 原材料管理 - 焦类原料价格波动对生产形成压力 [6] - 通过价格传导与生产工艺精细化应对成本波动 [6] - 建立原材料与产成品价格联动机制保障中长期盈利水平 [6]