财务数据和关键指标变化 - 完成场外股份回购 回购超过22,000,000股普通股 每股价格12澳元 总价值约2.65亿澳元 占当时已发行股本的42%以上 回购后普通股数量为30,150,000股 [2][3] - 宣布期末股息为每股0.28澳元（未税收抵扣） 全年股息达到每股0.43澳元 较2024财年增长超过13% [3] - 法定净利润为5,820万澳元 主要由投资组合资产公允价值上升及部分资产处置收益驱动 上一财年为1.1亿澳元 [4] - 基础净利润下降至2,600万澳元 上一财年为3,220万澳元 每股基础收益降至0.056澳元 上一财年为0.062澳元 [4] - 企业成本大幅削减近60% 对业绩产生积极支持 [5][7] - 公允价值估算的每股净资产价值增至15.51澳元 较2024年6月30日的13.477澳元增长超过15% 超出法定净资产价值0.76澳元 [11][12][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 因处置多项投资 管理费收入以美元计较上一可比期间下降57.6% [14] - 业绩费收入为800万澳元 上一财年为1,130万澳元 主要来自Rock Group和VPC HoldCo [14] - VPC持有的上市投资录得160万澳元净收益 此前多个报告期为按市价计价的净亏损 [15] - 外包投资管理职能产生240万澳元费用 但大幅降低了企业成本 [16] - 联营公司投资因部分处置Banner Road和Victory Park而显著减少 Victory Park剩余权益重分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2026财年五大关键举措：加速增长（通过与现有精品合作伙伴挖掘高潜力投资机会及评估新投资前景）、持续释放股东价值（评估目标资本结构举措）、控制运营成本、加强资产负债表（审视唯一未偿债务设施并可能优先减债）、提升组织效率 [25][26][27][28][29] - 投资策略转向更可能进行数量较少但规模较大的投资 而非大量小型风险投资式初创精品公司投资 重点考察现有运营企业 特别是私募股权销售领域 [42] - 新成立投资咨询委员会 由外部主席和两名内部投票成员组成 由经验丰富的投资者团队谨慎运用股东资本驱动增长 [40][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计在2026财年保持过去两个财年建立的强劲势头 继续执行清晰且纪律严明的计划 [25] - 尽管本财年取得坚实进展 但仍有大量工作待完成 公司将持续专注于为股东实现最佳结果 [30] - 全球利率可能下降的环境下 持有高票息债券具有吸引力 [37][38] - 对上市股票投资（如Abacus和Janus Henderson股票）并非长期持有 会积极监控并在中短期内可能出售 [39] 其他重要信息 - 重大交易活动：2024年7月出售Carlisle全部权益给Abacus Life 获得197万股Abacus债券（票面利率9.875% 总面值4920万美元）及136万股Abacus普通股 估计净收益6030万美元；2024年8月出售Victory Park Capital管理公司55%股权及24.9%未来附带权益 获得预付对价3390万美元（75%现金 25%Janus Henderson股票） 并可能基于2025和2026年总收入里程碑获得额外最高2770万美元盈利支付；2024年12月赎回Banner Oak Capital Partners权益 1910万美元赎回款加1590万美元历史分配实现税前全额资本回收；同期处置Nerios MCI全部股权；2025年2月将Aether投资的100%股权所有权重组为收入分成协议 保留24.9%清算比率 [8][9][10][11] - 现金储备为1.38亿澳元 另有来自Pennybacker部分处置的递延对价 将于2026年5月结算 [20] - 持有4100万美元美元计值债务 由相应美元银行存款担保 [20] - 对Aether投资进行减值 无形资产冲销 投资转入以公允价值计量且其变动计入当期损益 [21] 问答环节所有提问和回答 问题: 对现有附属公司进行额外投资的机会 - 公司正考虑通过营运资金贷款或注入资本支持新基金募集（种子型）两种方式支持三家现有精品公司增长 并非增加股权比例 可能伴随权益重组 [32][33][34] 问题: 偿还债务的意图及预付罚金 - 董事会将在2025年9月或10月决定是否提前偿还4100万美元债务设施 可能因继续加强资产负债表的目标而退出该债务 预付罚金与未来利息成本的比较是关键考量 [35][36] 问题: 对Abacus债券和股票的持有意图 - 债券因接近面值交易且票息吸引（全球利率下降环境中） 短期无变更计划；股票会积极监控 可能在中短期出售 公司非上市股票长期持有者 [37][38][39] 问题: 资本配置理念及预期回报 - 投资咨询委员会评估投资机会的标准是能否为PAC带来增值增长及投资回报 更倾向数量较少规模较大的投资（现有运营企业/私募股权领域） 而非小型初创投资 对过剩现金保持耐心 只在看到机会时行动 [40][42][43] 问题: 投资管理职能外包安排的未来考量 - 当前两年期安排将持续 董事会将在2025年底前审视后续计划 目前尚无绝对方案 [44]