纪要涉及的公司和行业 * 公司为普利特 主营改性材料业务 汽车和非汽车业务 新能源板块海思达 LCP业务 机器人材料领域[1][2][3][4][7] * 行业涉及汽车 新能源 机器人 AI 通信 低轨卫星 脑机接口 钠离子电池 半固态电池 固态电池[2][3][6][11][12][25][26][28][31][40] 核心观点和论据 财务表现与业绩驱动 * 2025年上半年销售收入40.9亿元 同比增长10% 净利润2.07亿元 同比增长44%[3] * 增长驱动因素包括AI 汽车毫米波雷达 低轨卫星领域进展 已实现低轨卫星及智能家居产品大规模量产[3][12] * 预计2025年公司总利润5.5亿元 2026年有望达到7.5-8亿元[3][37] * 主营业务改性材料订单饱满 汽车和非汽车业务均稳定增长[2][4] * 海思达2025年上半年实现盈亏平衡并盈利约300万元 随着新基地投产接近满产 业务显著改善 预计全年贡献利润[2][4][5][25][26] LCP业务进展与前景 * LCP薄膜已实现批量生产 IC薄膜预计2025年底量产 2026年出货量有望达到100万平方米 贡献营收2.5-3亿元 净利润约1亿元[2][8][16] * 拥有LCP树脂 薄膜和纤维完整产业链 具备技术和工艺壁垒 树脂产能4000吨 薄膜产能300万平方米 纤维产能1000吨[6][9][15] * 与美国头部客户合作开发脑机接口用LCP材料 每个设备植入1024个芯片 每个芯片使用IPG薄膜材料[11][40] * LCP纤维与华为合作开发6G基站用PCB硬板 替代现有二代电子玻纤布 但由于6G基站尚未铺设 项目处于研发阶段 同时应用于高速覆铜板 具有成本和性能优势[3][13][14][17] * LCP纤维核心优势为极低的DK值3.0~3.5和DF值0.008或更低 成本约为石英纤维布的三分之一 但面临线性膨胀系数CTE挑战 目前从16降至10左右 目标降至5或1[17][18][22][24] * 直接客户包括松下 台虹 SK 斗山等 终端客户包括手机厂商 PC厂商 脑机接口公司 低轨卫星公司等 苹果已开始接触进行相关开发[15] 新能源业务发展 * 海思达专注钠离子电池在储能 电动车启停系统 通信及算力中心UPS备份 特种车辆等特定应用 2025年上半年出货量仅次于C公司[3][28] * 钠电池安全性高 低温性能可在-40度工作 高温性能80度正常放电 倍率性能66C以上高倍率放电 2026年成本预计与锂电竞争力相当[31] * 半固态电池已实现量产并交付客户 2025年设计产能6GWh 实际交付3GWh 用于电网侧储能 是国内首家生产314大方形半固态电池厂家 同时布局固态电池 预计未来五年内批量化生产[3][25][26] * 海思达2025年总产能12GWh 预计营收35亿元左右 利润约5000万元[26] * 马来西亚基地布局全极耳18650和21700产品 针对BBU等应用市场 2025年底两条产线投产 2026年再增加两条产线 产品出口北美市场[27][32][33] * BBU产品处于验证阶段 全极耳产品价格约为普通多极耳1.3倍 预计2025年第四季度完成验证[34][35] 产能扩张与规划 * 感应材料板块产能55万吨 出货量52-55万吨 基本满产 利润率约19% 预计每年增长15%[20] * 天津工厂2026年初投产 新增产能15万吨 总产能达70万吨 广州南沙工厂2027-2028年投产 每期新增15万吨产能 最终达40万吨[20] * 2025年改性材料板块预计增长约10% 主营业务利润约5亿元[20][26] 机器人材料布局 * 与机器人行业头部企业合作开发轻量化材料 如PEEK和PPS材料 PEEK用于关节和齿轮 PPS及高温尼龙替代大面积金属零部件[21] * 认为机器人行业发展由主机厂主导 如T公司 小鹏 小米 华为等 公司与主机厂合作进行前沿设计[21] 其他重要内容 * 公司市值规划基于业务板块拆分 汽车材料和非汽车材料端每年5亿利润对应100亿市值 机器人和PPS业务长期至少3亿利润对应100亿市值 海思达电源至少80-100亿市值 LCP薄膜2026年1亿利润对应100亿市值 SPC纤维若突破可实现10亿营收3亿利润对应100亿市值 合计400-500亿元市值 与当前150亿元相比有巨大上升空间[38] * 脑机接口市场潜力广阔 但短期内不会量产 预计2028或2029年批量生产 公司积极对接国内穿戴式脑机接口客户[40] * 公司拥有从树脂到薄膜供应链环节的完整能力 自称全球唯一一家打通此供应链的供应商[8]