财务表现 - 2025年上半年营业收入23.38亿元，同比增长1.80% [4] - 国际业务同比增长13.72%，表现优于国内业务 [5] - 越南工业园上半年亏损1,640.63万元，其中汇兑损失1,288.32万元 [9] - 织带等其他辅料产品营业收入同比增长11.20% [12] - 销售费用同比增长12.09%，主要因海外营销人员增加及市场跑动频次提升 [7] 业务运营 - 二季度接单压力大同比下滑，近期趋势向好但仍需观察冬装消费情况 [3] - 拉链业务增速略高于钮扣业务 [5] - 越南基地产能利用率快速提升，订单趋势良好 [9] - 募投项目"年产2.2亿米高档拉链扩建项目"建设期延长2年 [14] - 应收账款增长因传统旺季发货量增加，回款无重大风险 [14] 战略与展望 - 短期持审慎态度，受关税政策及终端消费不振影响 [4] - 中长期聚焦服饰辅料主业，目标成为"全球化、创新型的时尚辅料王国" [4] - 海外布局以孟加拉和越南基地为主，暂缓重大资本开支 [10] - 关税政策对业务直接影响有限，但将加剧行业竞争并促进行业集中度提升 [11] - 暂无新一期股权激励实质性规划 [14] 毛利率与定价 - 上半年毛利率上行受产品结构、客户结构及规模效益影响 [6] - 采用成本加成定价模式，不片面追求高毛利但保持合理水平 [6]