投资评级 - 报告对伟星股份维持“买入”评级 [1][6] 核心观点 - 公司2026年第一季度营收符合预期但利润略低于预期 主要受汇兑损失及新增固定资产折旧等影响 但长期成长逻辑未改 [4][6] - 公司国际化战略持续推进 海外业务增长强劲 越南基地投产及新设日本子公司将多维度打开未来成长空间 [6] - 公司国内外产能储备充足 新产能建设项目将不断强化其全球竞争优势 [6] 财务表现与预测 - **2026年第一季度业绩**：实现营业收入10.4亿元 同比增长6.2% 归母净利润0.93亿元 同比下降7.2% [4] - **2025年全年业绩**：实现营业收入48亿元 同比增长2.7% 归母净利润6.45亿元 同比下降8.0% [5] - **2026年第一季度利润率**：毛利率为38.4% 同比下降0.4个百分点 归母净利率为8.9% 同比下降1.3个百分点 [6] - **盈利预测**：预计2026至2028年归母净利润分别为6.79亿元 7.81亿元 9.00亿元 对应同比增长率分别为5.3% 15.1% 15.1% [5] - **营收目标**：公司设定2026年营收目标为53亿元 同比增长10% [4] 业务分项分析 - **分产品（2025年）**：拉链业务营收25.6亿元 同比增长3.1% 占总营收53% 毛利率43% 纽扣业务营收19.9亿元 同比增长1.8% 占总营收41% 毛利率41.8% [6] - **分市场（2025年）**：国内营收30.8亿元 同比微降0.5% 占总营收64% 毛利率42.6% 国际营收17.2亿元 同比增长9% 占总营收36% 毛利率41.1% [6] 产能与国际化布局 - **产能情况（2025年）**：伟星纽扣总产能126亿粒 同比增长5% 拉链总产能10亿米 同比增长10% 产能利用率65.9% [6] - **国内产能建设**：公司购买土地厂房用于扩产与技改 年产9.7亿米高档拉链配套项目一期已于2025年底投产 年产2.2亿米高档拉链扩建项目预计2028年投产 [6] - **海外产能建设**：越南基地已于2024年3月投产 正处于产销爬坡期 预计2026年延续高增长 公司新设日本子公司 完善高端市场布局 [6] 估值与市场数据 - **当前估值**：报告发布日收盘价10.00元 对应市盈率（2026E）为18倍 市净率为2.5倍 [1][5] - **预测市盈率**：预计2026至2028年市盈率分别为18倍 15倍 13倍 [5] - **股息率**：以最近一年分红计算 股息率为4.00% [1]

投资评级 - 未明确给出“买入”、“增持”等具体评级，但给出了盈利预测和估值倍数 [1][3] 核心观点 - 2026年第一季度公司收入实现稳健增长，订单修复趋势延续，全年收入增长目标清晰且达成概率高 [2] - 盈利能力短期承压主要受原材料价格上涨和汇兑损失等一次性因素影响，经营利润实际表现较好，预计毛利率将在第二、三季度修复 [2] - 公司经营效率持续改善，现金流表现亮眼，预收款大幅增加反映下游需求向好 [3] - 公司持续推进全球化布局，越南工业园产能爬坡有望贡献增量收入并改善海外基地经营利润 [2] 财务表现与预测 2026年第一季度业绩 - 实现营业收入10.4亿元，同比增长6.22% [1] - 实现归母净利润0.93亿元，同比下降7.23% [1] - 实现扣非归母净利润0.88亿元，同比下降9.37% [1] - 毛利率同比有所下降，主要因铜等金属原材料价格上涨 [2] - 期间费用率为27.78%，同比增加2.79个百分点，其中财务费用率同比增加2.62个百分点，主要因汇兑净损失2126万元（上年同期为净收益190万元） [2] - 经营活动产生的现金流量净额为4425万元，同比增长36.29% [3] - 存货较年初增加12.78%至8.21亿元 [3] - 合同负债较年初增加91.54%至8037万元 [3] 历史及预测财务数据 - 营业收入：2024年实际46.74亿元，2025年实际48.00亿元，预计2026年52.84亿元，2027年56.45亿元，2028年60.33亿元 [4] - 营收增长率：2024年同比增长19.7%，2025年同比增长2.7%，预计2026年同比增长10.1%，2027年同比增长6.8%，2028年同比增长6.9% [4] - 归母净利润：2024年实际7.00亿元，2025年实际6.45亿元，预计2026年6.55亿元，2027年7.47亿元，2028年8.27亿元 [4] - 净利润增长率：2024年同比增长25.5%，2025年同比下降8.0%，预计2026年同比增长1.7%，2027年同比增长13.9%，2028年同比增长10.8% [4] - 毛利率：2024年实际为41.7%，2025年实际为42.0%，预计2026年为40.8%，2027年为41.8%，2028年为41.9% [4] - 净资产收益率（ROE）：2024年实际为16.1%，2025年实际为14.1%，预计2026年为14.0%，2027年为15.4%，2028年为16.5% [4] - 每股收益（EPS）：2024年实际为0.59元，2025年实际为0.54元，预计2026年为0.55元，2027年为0.63元，2028年为0.70元 [4] - 市盈率（P/E）：基于2026年4月29日股价，预计2026年为18.41倍，2027年为16.16倍，2028年为14.59倍 [3][4] 业务与战略 - 公司全年收入增长目标清晰，计划实现营业收入约53亿元，同比增长约10% [2] - 公司持续推进全球化布局，越南工业园产能稳步爬坡，海外业务有望贡献增量收入 [2]

伟星股份 2026年第一季度业绩电话会议纪要关键要点 一、 公司概况与核心财务表现 * 公司为服装辅料（纽扣、拉链等）制造商，正在进行国际化布局和数字化升级[13] * 2026年第一季度营收增长，但毛利率为38.4%，同比微降0.4个百分点[2][6] * 2026年面临“增收不增利”风险，利润增长可能无法与收入增长同步[2][6][14] * 2027年预期向好，利润增速有望杠杆式超越收入增速[2] 二、 分业务表现与驱动因素 1. 纽扣与拉链业务 * **2026年第一季度**：纽扣业务产量实现两位数增长，其中塑胶纽扣增长超5%，金属纽扣增幅达两位数；拉链业务产量增幅相对不高，金属拉链增幅略大于尼龙拉链[3] * **2026年4月接单**：纽扣和拉链两大业务均呈现双位数增长[10] * **价格传导**：产品型号、规格差异巨大，难以提供具有代表性的统一单价变动数据[3] 2. 国际与国内业务 * **划分标准**：依据产品最终交付地划分，交付给国内成衣加工厂为国内业务，发往海外成衣加工厂为国际业务[4] * **2026年第一季度**：国内品牌表现好于国际品牌[5] * **2026年4月**：国际业务回暖并恢复正增长，主要得益于东南亚（越南、孟加拉）的品牌转单增加及前期延迟订单的释放[5][10] * 国内业务在4月实现双位数增长，带动男装、休闲装、羽绒服等品类同比增长[5] 3. 其他业务 * **织带业务**：2026年第一季度接单增速介于纽扣和拉链之间，营业收入保持增长，但整体规模有限，占比较小[11] * **投资收益**：2026年第一季度同比增长30.65%，来源于参股公司伟星光学所贡献的利润，持续性取决于其自身经营[19] 三、 毛利率与成本压力分析 * **毛利率承压主因**：原材料价格上涨，且价格传导存在时间差[2][6][7] * **其他影响因素**：产品品类结构变化；越南生产基地处于产能爬坡阶段，对海外业务毛利率影响较大[7] * **正面因素**：订单量增长带来的规模效益对毛利率有正面影响[6] * **竞争对手情况**：竞争对手YKK也已陆续发布涨价通知，原材料价格上涨是全行业共同问题[16] 四、 费用与折旧影响 * **销售费用**：2026年第一季度同比增长超7%，主因职工薪酬（海外营销团队扩张）和差旅费增加[9] * **股权激励费用**：2026年第一季度因第六期股权激励计划摊销的费用，相比2025年同期增加近700万元[9] * **固定资产折旧**：2026年因部分厂房、建筑物转固及生产设备增加，预计带来上千万级别的折旧增加[12] 五、 海外运营与越南工厂 * **越南工厂现状**：2024年3月投产，2025年收入增长至一个多亿[15] * **2026年目标**：实现盈亏平衡甚至盈利，盈亏平衡点对应的营收规模约为2亿元[2][15] * **产能规划**：一期满产产值5亿元，一、二期全部投产后满产产值可接近10亿元[2][15] * **产能利用率**：若2026年实现盈亏平衡，对应产能利用率约40%[15] * **未来展望**：预计2027-2028年进入利润放量期，利润率水平值得期待[2][15] * **订单生产地**：越南市场订单部分在当地生产，部分根据效率安排在国内生产后发往越南，未感知大规模转移至国内生产的情况[12] 六、 汇率风险管理 * **汇兑损失原因**：主要来自结汇产生的实际损益，以及由外币往来款项（如其他应收款）产生的账面浮亏[2][7] * **管理措施**：考虑增加跨境人民币结算、扩大本土化采购；研究购买外汇期权等金融工具对冲应收账款汇率风险[2][7] * **预期效果**：若新方案实施，预计将平滑未来汇率波动对损益的影响，上半年影响大于下半年，后续季度影响逐步减小[8] 七、 公司战略与核心竞争力 * **核心战略**：全球化布局，投入大量资源开发国际品牌客户[10][13] * **核心竞争力**：柔性生产、快速交付、时尚设计及综合服务保障，满足客户个性化、快反需求[13][17][18] * **应对成本压力策略**：对内推行节流和费用管控；对外加大新产品开发（通过新品传导价格）并与客户就常规产品议价[16] * **长期愿景**：成为“服饰辅料王国”，坚持风险控制、规范运营、坚守主业和持续创新[20] 八、 行业展望与公司定位 * **行业趋势**：服装行业个性化、快反趋势与公司现有能力更加匹配[13] * **行业格局**：能够实现国际化布局的企业不多，龙头企业的行业地位将不断巩固[13] * **公司发展阶段**：2025至2026年可视为一个承上启下的阶段，短期面临成本压力，但为未来发展打基础的动作是重中之重[13][14] * **产能保障**：2023年募投项目为未来五年的持续增长提供了产能保障[13]

投资评级与核心观点 - 华泰研究对伟星股份维持“买入”投资评级 [6] - 报告维持伟星股份目标价为11.97元人民币 [5][6] - 报告核心观点：公司营收延续回暖态势，但1Q26利润受成本上涨及汇兑损失影响短期承压，看好其国际化战略稳步推进、核心竞争力持续夯实及市场份额提升，中长期增长动力充足 [1][4] 2026年第一季度业绩表现 - 1Q26实现营收10.4亿元人民币，同比增长6.2% [1] - 1Q26实现归母净利润0.93亿元人民币，同比下降7.2% [1] - 1Q26毛利率为38.4%，同比下降0.4个百分点，主要受原材料价格上涨传导滞后影响 [3] - 利润下滑主因财务费用增长，1Q26汇兑净损失2126万元人民币，而去年同期为汇兑净收益190万元人民币，导致财务费用率上升2.6个百分点 [3] - 1Q26归母净利率同比下降1.3个百分点至8.9% [3] - 公司经营性现金流表现良好，净额同比增长36.3%至4424.6万元人民币 [3] 业务运营与订单情况 - 1Q26订单增长稳健，接单增速达10%以上，合同负债期末较期初增加91.5% [2] - 分品类看，预计1Q26纽扣收入实现两位数增长，拉链收入为个位数增长，预计全年拉链订单增长仍快于纽扣 [2] - 分区域看，一季度国内业务实现双位数增长，国际业务同比有所下降，但预计4月份后国际品牌接单将提速 [2] - 公司持续推进国际化产能布局，越南工厂2025年营收已超1亿元人民币，预计2026年营收有望达2亿元人民币以上，并力争实现盈亏平衡 [2] - 国内临海大洋工业园2.2亿米高档拉链项目主体部分已于1Q26完工并转入固定资产 [2] 公司发展战略 - 国际化战略不断深化，通过完善越南、孟加拉等海外生产基地布局，提升全球客户响应速度和服务能力 [4] - 产品与客户结构持续优化，重点开拓运动户外等高景气赛道，并逐步向欧洲高端客户渗透 [4] - 数字化与智能制造深入推进，巩固公司在快速响应、短交期等方面的核心竞争优势，强化非标定制能力 [4] 盈利预测与估值 - 报告维持伟星股份2026-2028年归母净利润预测分别为6.8亿元、7.7亿元和8.5亿元人民币 [5] - 基于可比公司2026年Wind一致预期PE均值为11.4倍，报告给予公司2026年21倍PE估值 [5] - 根据盈利预测，2026-2028年预计每股收益(EPS)分别为0.57元、0.65元和0.72元人民币 [10] 财务数据摘要 - 截至2026年4月28日，公司收盘价为10.15元人民币，市值为120.67亿元人民币 [8] - 2025年公司营业收入为48.00亿元人民币，预计2026-2028年营业收入分别为51.63亿元、57.39亿元和63.23亿元人民币 [10] - 2025年归属母公司净利润为6.45亿元人民币，预计2026-2028年归属母公司净利润分别为6.80亿元、7.68亿元和8.52亿元人民币 [10]

报告投资评级 - 投资评级为“买入” [1][5][6] - 目标价为11.97元人民币 [5][6] 核心观点总结 - 公司2026年一季度营收同比增长，但净利润因成本及汇兑因素同比下滑，短期利润承压 [1] - 报告看好公司国际化战略推进、核心竞争力夯实及市场份额提升，认为其中长期增长动力充足 [1][4] - 维持“买入”评级，基于公司行业龙头地位和全球产能布局的先发优势 [5] 一季度业绩表现 - **营收与利润**：1Q26实现营收10.4亿元，同比增长6.2%；归母净利润0.93亿元，同比下降7.2% [1] - **毛利率**：1Q26毛利率为38.4%，同比下降0.4个百分点，主要受原材料价格上涨传导滞后影响 [3] - **净利率**：1Q26归母净利率为8.9%，同比下降1.3个百分点 [3] - **现金流**：1Q26经营性现金流净额同比大幅增长36.3%至4424.6万元，经营质量稳健 [3] 业务运营与订单情况 - **分品类增长**：预计1Q26纽扣收入实现两位数增长，拉链收入为个位数增长；预计全年拉链订单增长快于纽扣 [2] - **分区域表现**：国内品牌业务表现好于国际品牌，一季度国内业务实现双位数增长，国际业务同比有所下降 [2] - **订单趋势**：1Q26接单增速达10%以上，合同负债期末较期初大幅增加91.5% [2] - **国际业务展望**：预计进入4月份后，国际品牌接单将提速，有望带动核心增长引擎重拾动能 [2] 产能布局与国际化进展 - **越南基地**：越南工厂产能爬坡顺利，2025年营收已超1亿元，预计2026年营收有望达2亿元以上，并力争实现盈亏平衡乃至盈利 [2] - **孟加拉基地**：持续进行技术改造以提升自动化及智能化水平 [2] - **国内产能**：临海大洋工业园2.2亿米高档拉链项目主体部分已于1Q26完工并转入固定资产，预计28年底完成投资 [2] - **战略意义**：海外产能建设为长期增长奠定基础，随着产能释放和全球客户开拓，公司在全球辅料市场份额有望进一步提升 [2] 费用与盈利影响因素 - **费用率**：1Q26销售费用率和管理费用率基本稳定，分别为9.6%和11.4% [3] - **股权激励费用**：1Q26股权激励分摊费用约为1100万元，同比基本持平 [3] - **汇兑损失**：受国际汇率波动影响，1Q26产生汇兑净损失2126万元（去年同期为汇兑净收益190万元），导致财务费用率上升2.6个百分点 [3] - **有效税率**：1Q26有效税率同比下降9.5个百分点至16.3%，主要因利润下降、递延所得税调整及补税因素影响 [3] 公司转型与增长动力 - **国际化战略深化**：通过完善越南、孟加拉等海外生产基地布局，提升全球客户响应速度和服务能力 [4] - **产品与客户结构优化**：重点开拓运动户外等高景气赛道，并逐步向欧洲高端客户渗透，有望提升长期盈利能力 [4] - **数字化与智能制造**：深入推进以巩固在快速响应、短交期等方面的核心竞争优势，强化非标定制能力，以“产品+服务”模式深化客户绑定 [4] - **增长动力**：尽管面临原材料价格波动等短期压力，但预计将通过国际化产能布局强化成本控制，中长期增长动力充足 [4] 盈利预测与估值 - **盈利预测**：维持2026-2028年归母净利润预测为6.8亿元、7.7亿元、8.5亿元 [5] - **每股收益**：预计2026-2028年最新摊薄EPS分别为0.57元、0.65元、0.72元 [10] - **估值基础**：基于可比公司2026年Wind一致预期PE均值为11.4倍，报告认为公司作为行业龙头且拥有全球产能布局先发优势，维持2026年21倍PE估值 [5] - **目标价**：基于上述估值，维持目标价11.97元 [5] 财务数据与市场表现 - **基本数据**：截至2026年4月28日，收盘价为10.15元，市值为120.67亿元人民币 [8] - **历史股价**：52周价格范围为9.53元至11.84元 [8] - **成长预测**：预计2026-2028年营业收入同比增速分别为7.56%、11.16%、10.17% [10] - **盈利能力预测**：预计2026-2028年毛利率稳定在42.1%左右，ROE分别为14.45%、15.68%、16.62% [10]

2026 年 4 月 29 日 晨会速递 分析师点评 市场数据 总量研究 【宏观】经济工作"更大力度"的三个维度——2026 年 4 月政治局会议精神学习 开年经济整体强于预期，4 月政治局会议整体延续岁末年初以来的定调。我们理解， 当前政策发力聚焦三大维度：一是加快建设现代化产业体系，保持制造业合理比重； 二是挖掘内需潜力，通过加强水网、算力网等"六网"建设以扩大有效投资，扩大服 务消费供给，稳定房地产和资本市场，以进一步稳定居民资产负债表；三是系统应对 风险，提高能源资源安全保障水平，稳妥化解内部债务问题。 公司研究 【非银】营运利润保持稳健，新单推动 NBV 同比增长 21%——中国平安（601318.SH、 2318.HK）2026 年一季报点评(A 股：买入；H 股：买入) 2026 年一季度，中国平安归母净利润同比-7.4%；新业务价值同比+20.8%。未来随 着产品结构进一步优化及服务加持效果持续释放，全年 NBV 有望延续较好正增态势。 我们维持公司 2026-2028 年归母净利润预测 1517/1751/2060 亿元。目前 A/H 股价 对应公司 26 年 PEV 为 0.66/0.60 ...

证券研究报告 | 朝闻国盛 gszqdatemark 2026 04 29 年 月 日 朝闻国盛 解码"更大力度"—4.28 政治局会议 5 大关键信号 今日概览 ◼ 重磅研报 【宏观】解码"更大力度"—4.28 政治局会议 5 大关键信号——20260428 【宏观】一季度工业企业利润大升的背后——20260428 【固定收益】信心足、转型快，债市如何演进？——20260428 【固定收益】低波防御占优，增配建筑机械——26Q1 基金转债持仓分析 ——20260428 ◼ 研究视点 【医药生物】【国盛医药张雪·李慧瑶团队】 2026Q1 公募基金医药持仓 结构分析——20260428 【家用电器】海信家电（000921.SZ）-汇兑波动影响费用水平，静待改 善——20260428 【商贸零售】华凯易佰（300592.SZ）-26Q1 盈利强劲复苏，步入业绩释 放期——20260428 【军工】万泽股份（000534.SZ）-2025 年高温合金收入同比+41.52%， 两机成长空间逐步打开——20260428 【煤炭】晋控煤业（601001.SH）-25 年分红提升至 50%，3 月煤价同比 转增看好 Q2 ...

报告投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告核心观点 - 伟星股份2026年第一季度业绩低于预期，归母净利润同比下降7.2%至0.9亿元，主要受汇兑损失同比增加拖累 [1] - 报告下调了公司2026年至2028年的盈利预测，主要考虑到一季度汇兑损失、原材料价格上涨及海外需求不确定性等因素 [4] - 报告认为公司短期需关注原材料价格及外需走势，但维持“买入”评级，基于对2026年至2028年盈利增长的预期 [4] 2026年第一季度业绩表现 - 2026年第一季度实现营业收入10.4亿元，同比增长6.2% [1] - 2026年第一季度归母净利润为0.9亿元，同比下降7.2% [1] - 2026年第一季度扣非归母净利润为0.9亿元，同比下降9.4% [1] - 2026年第一季度基本每股收益为0.08元 [1] 盈利能力分析 - 2026年第一季度毛利率为38.4%，同比小幅下降0.4个百分点，主要受原材料价格上涨及海外产能爬坡影响 [2] - 2026年第一季度期间费用率为27.8%，同比提升2.8个百分点 [2] - 财务费用率同比大幅提升2.6个百分点至2.9%，主要因汇兑损失2126万元，而2025年同期为收益190万元 [2] - 销售费用率同比小幅提升0.1个百分点至9.6%，主要因公司继续加大全球化营销和海外产能配套投入 [2] - 管理费用率持平于11.4%，研发费用率同比提升0.1个百分点至3.9% [2] 其他关键财务指标 - 截至2026年3月末，存货为8.2亿元，同比增加7%，较年初增加12.8% [3] - 2026年第一季度存货周转天数为109天，同比减少2天 [3] - 截至2026年3月末，应收账款为5.5亿元，同比增加11.7%，较年初减少1.3% [3] - 2026年第一季度应收账款周转天数为48天，同比增加2天 [3] - 2026年第一季度经营活动净现金流为0.4亿元，同比增加36.3% [3] 盈利预测与估值调整 - 下调2026年至2028年归母净利润预测，较前次预测分别下调6%、2%、3% [4] - 调整后2026年至2028年归母净利润预测分别为6.8亿元、8.1亿元、9.1亿元 [4] - 调整后2026年至2028年每股收益预测分别为0.58元、0.68元、0.77元 [4] - 基于调整后预测，2026年至2028年市盈率分别为18倍、15倍、13倍 [4] 市场数据与表现 - 当前股价为10.12元 [6] - 总股本为11.89亿股，总市值为120.32亿元 [6] - 近一年股价最低为9.48元，最高为11.99元 [6] - 近3个月换手率为46.81% [6] - 近1个月绝对收益为3.16%，近3个月绝对收益为-1.56%，近1年绝对收益为-6.89% [9] - 近1年相对沪深300指数收益为-33.05% [9]

投资评级 - 维持“买入”评级 [3][5] 核心观点与业绩总结 - 2026年第一季度，伟星股份实现营业收入10.40亿元，同比增长6.22%，但受汇率波动影响，汇兑净损失2126.08万元（2025年同期为净收益189.84万元），导致归母净利润同比下降7.23%至0.93亿元，归母净利率同比下降1.30个百分点至8.95% [1] - 若剔除汇兑因素影响，2026年第一季度公司税前利润总额大体持平 [1] - 2026Q1毛利率为38.43%，同比下降0.41个百分点 [1] - 展望2026年，受益于全球客户拓展及国内消费复苏，预计公司整体收入增长10%左右，但由于全球销售网络扩张及越南产能爬坡带来的费用压力，归母净利率或有下降 [3] 业务运营分析 - 核心品类表现稳健：2025年拉链业务营收25.6亿元，同比增长3.07%，纽扣业务营收19.9亿元，同比增长1.79%，预计2026Q1两大品类仍保持较好增长态势 [2] - 推行“大辅料战略”：在拉链和纽扣之外，积极拓展织带、绳带、标牌等新品类，预计中长期核心品类稳健增长，新品类逐步放量贡献增长动能 [2] - 全球化布局推进：目前境内/境外产能占比分别为81.70%/18.30%，随着越南工业园投产及孟加拉工业园技改推进，海外产能占比有望提升 [2] - 海外业务拓展：2025年国际营收同比增长8.95%至17.2亿元，国内营收同比微降0.51%至30.8亿元，凭借越南及孟加拉生产基地的快速响应能力，有望持续提升国际市场份额 [2] - 越南工业园处于爬坡阶段：2025年亏损2974万元，预计随着订单规模扩张将逐步实现盈利 [2] 财务预测与估值 - 盈利预测：预计公司2026/2027/2028年归母净利润分别为6.87亿元、7.60亿元、8.37亿元 [3] - 营收预测：预计2026/2027/2028年营业收入分别为53.03亿元、58.38亿元、63.94亿元，同比增长率分别为10.5%、10.1%、9.5% [4] - 每股收益预测：预计2026/2027/2028年EPS（最新摊薄）分别为0.58元、0.64元、0.70元 [4] - 估值水平：当前股价（2026年4月27日收盘价10.12元）对应2026年预测市盈率（P/E）为18倍（根据文本计算，表格中2026E P/E为17.5倍）[3][4] - 盈利能力指标：预计2026/2027/2028年净资产收益率（ROE）分别为14.9%、16.2%、17.5% [4][9] 公司基本信息与市场表现 - 公司为全球辅料头部企业，所属行业为纺织制造 [5] - 截至2026年4月27日，公司总市值为120.32亿元，总股本为11.89亿股 [5] - 股价走势：报告期内，伟星股份股价表现未提供具体对比数据，但附有股价走势图示意 [6][7]

收入和利润 - 营业收入为10.40亿元人民币，同比增长6.22%[4] - 营业总收入为10.40亿元，同比增长6.2%[27] - 归属于上市公司股东的净利润为9308.0万元人民币，同比下降7.23%[4] - 净利润为9408.6万元，同比下降7.3%[28] - 基本每股收益为0.08元[29] 成本和费用 - 销售费用为9963.5万元，占营业收入的9.6%[27] - 研发费用为4072.8万元，同比增长8.0%[27] - 财务费用为3020.0万元，同比大幅增长[27] - 财务费用同比激增998.10%，主要因报告期产生汇兑净损失2126.08万元人民币，而上年同期为汇兑净收益189.84万元人民币[14] - 信用减值损失同比增加123.97%，主要因报告期需补提坏账准备[14] - 所得税费用同比减少47.98%，主要因报告期利润总额减少及确认的递延所得税费用同比减少[14] 现金流表现 - 经营活动产生的现金流量净额为4424.6万元人民币，同比增长36.29%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为4424.6万元，同比增长36.3%[32] - 投资活动产生的现金流量净额为-8648.5万元，主要由于购建固定资产及投资支付现金[33] - 筹资活动产生的现金流量净额为1.06亿元，主要来自取得借款[33] - 期末现金及现金等价物余额为12.55亿元[33] 资产与负债关键变化 - 货币资金为12.68亿元，较期初12.16亿元增长4.3%[22] - 存货为8.21亿元，较期初7.28亿元增长12.8%[23] - 短期借款为10.62亿元，较期初9.43亿元增长12.6%[24] - 合同负债期末数较期初数增加91.54%，主要因报告期收到客户预付款增加[12] - 在建工程期末数较期初数减少47.64%，主要因临海大洋工业园主体工程已完工并结转至固定资产[11] - 租赁负债期末数较期初数增加396.59%，主要因报告期租赁到期续租所致[13] 股东权益与资本结构 - 归属于母公司所有者的权益为46.74亿元，较期初45.63亿元增长2.4%[26] - 未分配利润为11.91亿元，较期初10.98亿元增长8.5%[26] - 伟星集团有限公司持有公司3.02亿股，占股本（11.89亿股）的25.4%[19] - 香港中央结算有限公司持有公司3214.19万股，占股本的2.7%[19] - 公司于2026年1月12日完成845.91万股限制性股票解除限售及上市流通[21] 其他财务表现 - 公司总资产为68.98亿元，较期初68.20亿元增长1.1%[26] - 公司流动资产合计为28.88亿元，非流动资产合计为40.10亿元[23] - 投资收益同比增长30.65%，主要因参股公司净利润较上年同期增加[14]