公司业务现状 - 二季度整体接单面临压力，原因是关税政策不确定、终端消费不振和去年同期基数高 [2] 公司发展历程 - 2015 年起推进国际化战略，在孟加拉和越南建设海外生产基地 [2] - 营销模式转变，与源头品牌客户合作提升产品品质 [2] - 钮扣业务协同推动拉链业务规模快速发展，推进机器换人、自动化生产和数智化管理升级 [2] 公司发展目标 - 短期持审慎态度，中长期聚焦服饰辅料主业，提升国际影响力 [2] - 希望五至十年成为“全球化、创新型的时尚辅料王国”，成为知名服饰品牌战略合作伙伴 [2] 公司竞争优势 - 与 YKK 经营和营销不同，以“产品 + 服务”为理念，提供“一站全程”和快速响应服务，国际化领先 [3] - 在产品品类多样性、时尚性、创新能力和配套能力方面有竞争优势 [3] - 企业文化与管理团队优势是核心竞争力之一，核心价值观和经营理念锤炼出优秀管理团队 [5] 行业竞争格局 - 全球服装行业供应链成熟，服饰辅料行业竞争格局稳定，难培育新的规模化供应商 [4] - 关税变动加速订单迁徙、加剧竞争，利于有国际化能力的企业 [4] - 服装消费需求偏刚性，头部企业抵御冲击能力强，行业集中度将提升 [4] 公司团队建设 - 多措并举强化梯队建设，健全人才培养模式和机制，开展培训活动提升员工能力 [6] 公司激励计划 - 未来会适时激励骨干团队，目前无相关实质性规划 [7]

业务经营情况 - 二季度因关税政策不确定、终端消费不振及去年同期基数高，整体接单有压力 [1] - 2024 年度国内业务占 66.19%，国际业务占 33.81%，国际业务稳健发展 [1] - 孟加拉工业园保持增长，效益指标不错；越南工业园产能利用率较 2024 年快速提高，订单趋势好，预计 2025 年营收显著提升 [2] 市场份额 - 国内服饰辅料市场竞争格局稳定，与国内品牌合作久、份额占比高，随着国际化战略推进，国际品牌份额将提高，当前市占率仍偏低 [1] 竞争优势 - 与 YKK 经营选择和营销策略不同，YKK 优势在品牌知名度、精工制造和全球化运营能力，公司以“产品 + 服务”为理念，在产品品类多样性、时尚性、创新能力和配套能力等方面有竞争优势 [1] 发展规划 - 持续推进国际化战略，使生产布局贴近下游成衣代工，满足本地供应链需要，预计海外产能比重未来进一步提升 [2] 关税影响 - 美国对孟加拉征收 35%关税，对公司直接影响有限，但会影响终端品牌客户全球布局和订单节奏，从而影响行业环境 [2] 经营目标与态度 - 因关税政策不确定和终端消费不振，短期持审慎态度 [2] 分红政策 - 坚持“可持续发展”和“和谐共赢”理念，综合考虑多因素制定年度利润分配方案，自上市以来平均分红率为 79% [2]

股东会召集与召开程序 - 本次股东会由董事会提议并召集，通知于2025年6月25日在指定媒体及深圳证券交易所网站公告 [2] - 会议采取现场投票与网络投票相结合方式，现场会议于2025年7月10日在杭州黄龙世纪广场A座11楼召开，实际时间地点与公告一致 [2][3] - 网络投票通过深交所交易系统平台进行，时间为2025年7月10日9:15-15:00 [3] 出席会议人员情况 - 现场会议出席股东及授权代表共15人，代表股份472,796,661股，占公司有表决权股份总数的40.43% [4] - 网络投票股东315名，代表股份264,064,111股，占公司有表决权股份总数的22.5910%，资格由深圳证券信息公司验证 [4] 表决程序与结果 - 表决采用现场记名投票与网络投票结合方式，当场公布结果且无异议 [4] - 全部议案通过率均超97%，其中最高通过率达99.9826% [5][6] - 累积投票选举非独立董事章卡鹏等5人，得票数均占有效表决权股份总数93.63%以上 [6][7] - 独立董事张永炬等3人得票数均占有效表决权股份总数93.96%以上 [7] 法律结论 - 股东会召集程序、出席资格及表决程序均符合《公司法》《股东会规则》及《公司章程》规定 [9]

报告行业投资评级 - 优于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 特朗普关税政策更新：7月2日特朗普称与越南达成贸易协定，对越南出口商品征收20%关税，对通过越南转运第三国商品加征40%惩罚性关税；7月7日向14国发函征税25%-40%，签署行政令将“对等关税”暂缓期延至8月1日 [2] - 转运判定规则梳理：美国海关对输美商品转运判定核心在于原产国判定，对原材料或生产过程不完全来自单一国家的货物采用“实质性转变”原则确定原产国，纺织品和服装产品原产国判定有特殊规则，按五步递进判定 [2] - 纺企产能分布及关税风险敞口梳理：东南亚各国服装面料进口依赖度高，纺企海外产能核心工序本地化率高，目前对美收入在20%以下的公司多在中国有产能、内销市场份额较高，净利率高的公司在行业分担关税降价时仍能保持较好利润规模 [2] 根据相关目录分别进行总结 特朗普关税政策更新：宣称与越南达成贸易协定 - 特朗普政府自4月宣布关税政策后频繁调整，7月初与越南达成协议降低税率至20%，新增“40%转运惩罚税”，向14国发函征税，将“对等关税”暂缓期延至8月1日，未达成协议国家关税将恢复4月高位 [11] “转运”判定规则梳理：越南输美产品原产国认定情形参考 - 美国海关对输美商品转运判定核心是原产国判定，对非完全产自单一国家的货物采用“实质性转变”原则，纺织品和服装产品有特殊判定规则，按五步递进判定 [15] - 不同产品核心判定点不同，窗帘等产品核心判定点为织造、染色及印花工序，成衣为裁剪缝制或组装工序，鞋类为鞋面成型及缝合工序 [29][32][37] 纺企产业链分布及关税风险敞口梳理 - 东南亚各国服装面料进口依赖度高，中国面料进口依赖度低，越南、柬埔寨、印尼基本在70%以上，越南纺织和制鞋原材料自给率约40 - 45% [47] - 纺企海外产能核心工序本地化率高，如华利集团成型、缝合越南100%本地化，申洲国际织造 - 印染 - 裁剪 - 缝纫越南100%本地化等 [52] - 目前对美收入在20%以下的公司多在中国有产能、内销市场份额较高，净利率高的公司在行业分担关税降价时受影响小，产能供不应求的公司议价能力强 [55] 投资建议：政策仍存不确定性，关注布局越南产能的优质龙头 - 特朗普暂缓令推迟至8月1日，政策仍有不确定性，越南关税风险降低，关注布局越南产能的优质龙头 [59] - 重点推荐申洲国际，对美收入敞口低、净利率领先、上游工序越南本地化；华利集团净利率领先、产能供不应求、越南产能占比高；也建议关注伟星股份、开润股份等其他优质纺织制造企业 [59]

根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《公司章程》等有关规定，公 司于2025年7月10日在公司会议室召开职工代表大会。经与会职工代表认真审议，一致同意 选举沈利勇先生为公司第九届董事会职工代表董事，任期自本次职工代表大会选举通过之日 起至公司第九届董事会届满之日止。沈利勇先生简历附后。 证券代码：002003 证券简称：伟星股份 公告编号：2025-032 浙江伟星实业发展股份有限公司 关于选举第九届董事会职工代表董事的公告 浙江伟星实业发展股份有限公司（以下简称"公司"）及董事会全体成员保证信息披露 的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 附：沈利勇先生简历 沈利勇先生：中国国籍，1969年8月生，会计学本科学历，具有三十多年的财务管理经 验；曾任浙江伟星拉链配件有限公司董事、浙江伟星进出口有限公司监事，现任公司董事兼 财务总监、伟星集团有限公司监事、浙江伟星光学股份有限公司监事会主席。持有公司0.69% 的股份,持有公司控股股东伟星集团有限公司2.41%的股权。未受过中国证券监督管理委员会 及其他有关部门的处罚和深圳证券交易所的惩戒，不属于"失信被执行人"，与持有 ...

1、本次股东会无新增、变更及否决议案的情况； 2、本次股东会不涉及变更以往股东会已通过决议的情况。 一、会议召开和出席情况 证券代码：002003 证券简称：伟星股份 公告编号：2025-033 浙江伟星实业发展股份有限公司 2025 年第一次临时股东会决议公告 浙江伟星实业发展股份有限公司（以下简称"公司"）及董事会全体成员保证信息披露 的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、会议召开情况 （1）会议召开时间： 现场会议时间：2025 年 7 月 10 日（星期四）14:30 开始。 网络投票时间：2025 年 7 月 10 日。其中，通过深圳证券交易所（以下简称"深交所"） 交易系统进行网络投票的具体时间为:2025 年 7 月 10 日 9:15-9:25，9:30-11:30， 13:00-15:00；通过深交所互联网投票系统（http://wltp.cninfo.com.cn）进行网络投票 的具体时间为：2025 年 7 月 10 日 9:15-15:00。 （2）会议召开地点：浙江省临海市崇和路 238 号远洲国际大酒店二楼会议厅。 2、会议出席情况 出席本次 ...

证券代码：002003 证券简称：伟星股份 公告编号：2025-034 浙江伟星实业发展股份有限公司 第九届董事会第一次会议决议公告 浙江伟星实业发展股份有限公司（以下简称"公司"）及董事会全体成员保证信息披 露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 公司第九届董事会第一次会议于 2025 年 6 月 25 日以专人或电子邮件送达等方式发出 通知，并于 2025 年 7 月 10 日下午在临海市崇和路 238 号远洲国际大酒店二楼会议厅召开。 会议应出席董事九名，实际现场出席董事九名。经参会董事推选，会议由公司董事蔡礼永 先生主持，其他相关人员列席了会议。本次会议的召集、召开和表决程序符合有关法律法 规和《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 经全体董事逐项认真审议，会议以记名投票表决的方式通过了如下议案： 1、会议以9票同意、0票反对、0票弃权的表决结果审议通过了《关于选举董事长、副董 事长和法定代表人的议案》。 会议确定独立董事张永炬先生、张莉女士和董事章卡鹏先生担任公司第九届董事会薪酬 与考核委员会委员，由张永炬先生担任主任委员；前述职务任期三年，自本 ...

法律意见书 浙江天册律师事务所 关于 浙江伟星实业发展股份有限公司 2025 年第一次临时股东会的 法律意见书 浙江省杭州市杭大路 1 号黄龙世纪广场 A 座 11 楼 310007 电话：0571-87901111 传真：0571-87901500 致：浙江伟星实业发展股份有限公司 法律意见书 浙江天册律师事务所 关于浙江伟星实业发展股份有限公司 2025 年第一次临时股东会的 法律意见书 编号：TCYJS2025H1144 号 浙江天册律师事务所（以下简称"本所"）接受浙江伟星实业发展股份有限公 司（以下简称"伟星股份"或"公司"）的委托，指派本所律师傅剑、胡安琪参加 公司 2025 年第一次临时股东会，并根据《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证 券法》"）、《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）和《上市公 司股东会规则》（以下简称"《股东会规则》"）等法律、法规和其他有关规范性 文件的要求出具本法律意见书。 在本法律意见书中，本所律师仅对本次股东会召集、召开程序、出席人员的资 格、召集人的资格、表决程序及表决结果的合法有效性发表意见，不对会议所审议 的议案内容和该等议案中所表述的事实或数 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 服装家纺优先关注基本面稳健、质地优秀的品牌公司，期待2025年业绩修复、估值提升，新消费赛道规模扩张速度可期 [4][49] - 黄金珠宝中长期标的公司需提升产品与渠道力，2025年有产品差异性和强品牌力的公司有望跑赢行业 [7][50] - 服饰制造关税政策缓和或利好板块估值提升，中长期具备一体化和国际化产业链的龙头公司预计持续享受份额提升 [7][51] 本周专题：服饰重点公司2025Q2业绩前瞻 H股运动鞋服 - 2025Q2流水增速较Q1放缓，整体运营稳健，各运动品牌库销比基本在5左右 [1][15] - 预计安踏体育2025H1收入增长10%+，经营利润率或下降 [1][18] - 预计李宁2025H1收入持平左右，归母净利润同比下降20% [1][18] - 预计特步国际2025H1可持续业务收入增长5%左右，归母净利润同比增长10%左右 [1][18] - 预计361度2025H1收入增长10% - 15%，归母净利润同比增长10% - 15% [1][19] A股品牌服饰 - 终端零售平稳，个股业绩分化，部分收入收缩公司业绩压力大，部分公司业绩同比或增长 [2][20] - 预计稳健医疗2025Q2收入及归母净利润同比增长15% - 25% [2][24] - 预计海澜之家2025Q2收入同比增长0% - 5%，利润在低基数下同比有望健康增长 [2][24] - 预计比音勒芬2025Q2收入同比增长个位数，利润同比持平左右 [2][24] - 预计报喜鸟2025Q2收入同比持平左右，利润同比估计有所下降 [2][27] - 预计太平鸟2025Q2收入同比 - 10% - +5%，单季度净利率仍处较低水平 [27] - 预计森马服饰2025Q2收入同比持平左右，利润在渠道刚性费用影响下同比或下降 [2][27] 黄金珠宝 - 受益于金价上涨零售额增速优异，但金饰销量短期有压力，有拓店逻辑或产品差异化强的公司业绩或优异 [3][29] - 预计老凤祥2025Q2营收 - 20% - -10%，归母净利润同比 - 20% - -10% [3][38] - 预计周大生2025Q2营收同比 - 15% - -5%，归母净利润同比 - 15% - -5% [3][38] - 预计潮宏基2025Q2营收增长30% - 40%，归母净利润同比增长35% - 45% [3][38] 服饰制造 - 2025Q2中游成衣制造出货正常、上游纺织制造订单受悲观预期影响，关税有反复风险，龙头公司表现有望好于行业 [3][39] - 预计申洲国际2025H1收入同比增长10% - 15%，归母净利润同比增长0% - 10% [3][45] - 预计华利集团2025Q2收入同比保持10% - 15%增长，归母净利润同比 - 5% - +5% [3][45] - 预计伟星股份2025Q2收入/归母净利润同比下降10% - 15% [3][48] 本周观点：推荐行业优质标的 运动鞋服板块 - 重点推荐安踏体育和特步国际，关注高分红标的滔搏 [6][52] 品牌服饰 - 推荐海澜之家、稳健医疗和波司登，关注比音勒芬、森马服饰 [6][52] 家纺板块 - 关注罗莱生活 [7][52] 黄金珠宝 - 关注周大福、潮宏基 [7][50] 服饰制造 - 推荐关注申洲国际、华利集团、伟星股份和浙江自然 [7][51] 本周行情 - 沪深300指数+1.54%，纺织制造板块+1.13%，品牌服饰板块+0.22% [55] - A股周涨跌幅前三为菜百股份、百隆东方、潮宏基，后三为ST起步、梦洁股份、探路者 [55] - H股周涨跌幅前三为超盈国际控股、晶苑国际、互太纺织，后三为特步国际、安踏体育、滔搏 [55] 近期报告 滔搏 - FY2026Q1销售下降中单位数，线下销售有压力，电商表现优异 [59][60] - 预计FY2026营收略下降，归母净利润同比基本持平 [61] 波司登 - FY2025收入同比+12%，净利润同比+14%，高分红具备吸引力 [63] - 品牌羽绒服业务收入同比+11%，OEM业务同比+26%，女装业务同比 - 21%，多元化服装业务同比+3% [63][64][65] - 预计FY2026公司收入增长10%左右，净利润增速有望快于收入 [66] 重点公司近期公告 - 浙江自然股东天台瑞聚股权投资中心计划减持不超过公司股份总数的1% [68] 本周行业要闻 - 特步在凡尔赛宫进行科技与品牌联动 [69] - 阿迪达斯与复旦大学达成合作 [69] - 安踏成为中国安踏mentech洲际自行车队主冠名赞助商 [69] 本周原材料走势 - 截至2025/07/01末国棉237价格同比 - 23%至21720元/吨，截至2025/07/04末长绒棉328价格同比 - 4%至15200元/吨 [70] - 截至2025/07/04末内棉价格高于人民币计价的外棉价格1464元/吨 [70]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [5] 报告的核心观点 - 美越达成初步贸易协议，越南对美国出口关税税率好于市场此前预期，相关消息公布后纺服出口链公司表现强势 [8] - 预计未来其他东南亚国家对美出口的关税水平也有望好于此前预期，美越初步贸易协议为其他东南亚国家提供可参考模板 [8] - 贸易不确定性的逐步消除对产业发展意义重大，有利于制造龙头推进产业布局和客户订单下达等 [8] - 看好较早完成海外产能布局且业务垂直一体化程度好的纺服制造龙头 [8] - 贸易摩擦不会改变中国纺织服装产业在全球的竞争实力，对真正具有全球竞争力的公司是中长期利好 [8] 投资建议与投资标的 - 随着贸易摩擦不确定性消除，纺织制造板块内具备优质海外产能、业务垂直一体化程度较高且盈利能力较好的龙头公司下半年将迎来投资机会 [4] - 重点看好申洲国际(02313，买入)、华利集团(300979，买入)、伟星股份(002003，买入) [4] - 建议关注百隆东方(601339，未评级)、晶苑国际(02232，未评级)和健盛集团(603558，未评级) [4]