财务数据和关键指标变化 - 净销售额同比下降51% 季度同比下降46% 年初至今 [32] - 可比销售额同比下降42% 季度同比下降4% 年初至今 [32] - 调整后摊薄每股收益为056美元 季度调整后净收入为6400万美元 年初至今调整后摊薄每股收益为044美元 调整后净收入为5000万美元 [38] - 毛利率为399% 季度同比上升28个基点 年初至今为399% 同比上升33个基点 [35] - 销售和管理费用下降41% 至12亿美元 季度同比下降5% 年初至今 [36] - 折旧费用为175亿美元 季度同比下降1300万美元 年初至今为35亿美元 同比下降2600万美元 [37] - 利息费用为7800万美元 季度同比下降800万美元 年初至今为154亿美元 同比下降1500万美元 [38] - 库存同比下降5% 季度预计全年库存中个位数下降 [38] - 经营现金流为56亿美元 年初至今调整后自由现金流为27亿美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 女装业务表现略逊于公司整体 但7月实现可比销售正增长 主要由Sonoma、Lauren Conrad和Flex等核心品牌驱动 [12] - 内衣类别通过减少选择数量和改善库存 实现7月可比销售持平 季度内销售趋势改善300个基点 [13][29] - petites类别重新引入所有门店后加速增长 季度同比增长近40% [13] - 配饰业务表现优于公司低个位数 珠宝业务同比增长12% [14] - Impulse销售增长30% 季度 [16] - Sephora at Kohl's增长3% 季度可比销售额与去年同期持平 [16] - 男装和童装是季度表现最疲软的类别 春季季节性产品如短裤和T恤出现下滑 [19] - 鞋类业务略逊于公司整体 主要因凉鞋和运动鞋疲软 但正装休闲款式和童鞋表现稳健 [19] - 家居业务在家居装饰、床上用品和浴室类别表现强劲 但小家电疲软 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 数字销售表现优于门店销售 季度 [33] - 非Kohl's卡客户和新客户实现正销售增长 季度 [33] - Kohl's卡客户细分市场持续表现不佳 销售下降低十位数 季度 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点包括提供精心策划的更平衡的产品组合 重新确立Kohl's作为价值和品质领导者的地位 提供全渠道平台的无缝购物体验 [10] - 专有品牌销售季度环比改善500个基点 第二季度可比销售额下降3% 7月增长低个位数 [21] - 通过使更多品牌符合优惠券条件来增强促销策略 第二季度优惠券包含的销售渗透率同比提高800个基点 [24] - 优化门店布局 包括设立专门的配饰区 将青少年服装移至Sephora对面 将运动装移回男装和女装部门 [27] - 专注于通过完善采购策略恢复"行程保证" 确保基础产品和关键必需品的更深库存和改善库存水平 [28] - 面临宏观经济不确定性挑战 包括全球贸易政策相关问题 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者继续面临压力 并对购买行为保持选择性 中低收入客户挑战最大 而高收入客户更具韧性 [8] - 7月可比销售额与去年持平 季度内销售逐步改善 [7] - 预计宏观经济环境全年仍将面临挑战 [9] - 全年财务指引包括净销售额下降5%至6% 可比销售额下降4%至5% 其他收入下降13%至14% 毛利率扩张约30个基点 销售和管理费用下降4%至45% [41] 其他重要信息 - 公司完成了2025年7月到期的再融资 发行了36亿美元2030年2月到期的10%优先担保票据 [39] - 资本支出年初至今为2亿美元 全年预计约为4亿美元 [40] - 季度通过股息向股东返还1400万美元 [40] - 欢迎新任首席数字官Aaron Parisi和首席技术官Stephen Dee加入公司 [30] 问答环节所有提问和回答 问题: 哪些战略举措对营收影响最大 下半年哪些领域最有可能推动可比销售趋势进一步连续改善 [44] - 重新平衡专有品牌并重新关注这些品牌是最令人兴奋的类别之一 因为它们与消费者当前对价值的关注相契合 专有品牌在整个季度中连续改善 预计下半年将继续发挥更大作用 [45] - 投资回专有品牌已推动增长势头 女装业务就是关键例证 随着库存投资获得关注 该业务显著改善 [47] - 价值交付至关重要 专有品牌是一种方式 优惠券资格调整是另一种方式 8月又有50多个品牌被纳入优惠券 公司已为下半年尤其是假日季交付价值做好充分准备 [48][49] 问题: 第三季度和第四季度的可比销售和毛利率走势如何 [50] - 预计走势相当类似 第三季度可比销售略软 但第四季度数字业务曾疲软 因此两个季度都有相对的上行空间 [51] - 毛利率方面 强劲的库存管理将继续推动增长 专有品牌和组合也将继续推动增长 但数字业务表现优异对毛利率有更大影响 因此需要留出一些灵活性 [52][53] 问题: 在添加品牌回优惠券方面进展如何 消费者多快注意到这些变化 [57] - 第一季末对一些较大品牌进行了调整 8月又对约50个品牌进行了调整 主要是照明类别、一些蜡烛品牌和许多数字原生品牌 公司认为全年已完成计划调整 将继续观察客户反应 [57] - 数字业务立即受到影响 因为价格透明度高 客户可以立即看到价值 随着季度进展 门店这些类别表现改善 公司正在增加标牌和员工培训以突出优惠券资格 预计下半年门店优惠券将继续成为推动力 [58][59] - 优惠券资格调整最有利于核心客户 主要是高优惠券敏感度客户 公司看到他们重新参与 最直接的影响是通过数字渠道 [60] 问题: 八月至今趋势如何 与计划相比如何 [63] - 八月开局良好 返校类别如背包、童鞋、 fleece表现强劲 牛仔布尤其是时尚侧如宽松、阔腿等款式表现强劲 专有品牌如So、Lauren Conrad和Nine West表现强劲 全国品牌中Levi's女装和Nike在童装、女装和鞋类表现强劲 [63][64] 问题: 可比销售指标中交易量、客单价、AUR、UPT等驱动因素是什么 下半年这些指标如何预期 关税影响如何 [67] - 可比销售主要围绕客流量 客户在客单价或AUR和UPT之间权衡 平均交易价值相对持平 略有下降 改善来自客流量增长 [69] - 珠宝和petites等不可替代类别带回客户 重新获得行程 核心客户是关键焦点 许多举措旨在恢复客流量 [70][71] - 拥有多元化的采购策略 不严重依赖任何单一国家 必要时可将生产转移到其他国家 与供应商合作谈判 检查专有品牌的价值工程 根据弹性调整采购 [72] - 全球贸易政策仍存在不确定性 因此毛利率指引留有灵活性 专有品牌提供组合效益 有能力根据弹性调整采购 关注竞争以确保价格竞争力 全国品牌遵循全国品牌合作伙伴的引导 [74] - 关税净影响已纳入下半年预期 因此毛利率指引从30-50个基点降至低端30个基点 专有品牌渗透率变化是抵消关税影响的方式之一 [76][77] 问题: 实现正可比销售需要什么 这些举措的实质性和时间性如何排名 [82] - 不愿设定具体时间表 但恢复增长是长期成功之路 添加回珠宝和配饰等类别是赢回客户的重要部分 专有品牌和全国品牌之间的适当组合是未来成功的关键驱动因素 [84] - 一些类别调整是快速见效 投资回专有品牌需要时间但可能产生更直接的影响 关键增长类别如Sephora、Impulse排队线现已增加300家门店 第三季度再增加300家 这些将带来立即影响 [86] - 长期而言 确定价值等式 平衡新客户和非Kohl's卡客户与核心客户的需求需要更长时间 7月可比销售持平表明举措开始见效 但宏观环境不确定 中低收入客户仍面临压力 下半年需争取每一美元 [88] - 长期影响还包括根据客户反馈策划更多产品组合 增强门店体验如重新引入模特 展示服装而非单件商品 关注"行程保证" 季节性元素如假日季将更突出 [91][92] 问题: 这次专有品牌和价值举措有何不同 是否保留"跑道"布局 哪些产品类别改善机会最大 [93] - 历史上专有品牌占比超过50% 也曾低于30% 但过去几年未能跟随客户 替换专有品牌为市场品牌时 客户喜爱的款式、版型、合身度和开价价值被剥夺 现在更深思熟虑地带回产品组合 关键必需品深度采购 时尚侧更精心策划 [96][98] - 专有品牌组合感觉良好 利用核心品牌作为开价品牌带来价值 通过基础款和时尚款策划相关金字塔组合 [103] - "跑道"布局将深思熟虑地使用 如珠宝桌近期帮助改善销售 某些时期将特定商品和价格点放入跑道以吸引客户关注 季节性元素如假日季将更突出 [108] - 最大机会在童装业务 女装轨迹良好 家居表现良好 但童装是落后领域 [106] - 男装也有机会继续构建休闲和正装业务 [107] 问题: 第三季度与第四季度毛利率同比变化是否有显著差异 专有品牌组合效益是否持续到下半年 优惠券添加品牌对毛利率影响如何 [113] - 专有品牌效益预计加速 专有品牌渗透率每提高100个基点 毛利率改善10-15个基点 强劲的库存管理也是关键驱动 库存下降5% 采购下降中十位数 旨在提高周转率 [115][116] - 关税压力下半年加重 但专有品牌渗透率变化等方式可抵消 第三季度和第四季度毛利率结构变化不大 但季度内部分因素可能更受益以帮助抵消压力 [117][118] 问题: 其他收入线第二季度略好 但指引略有下调 信用收入现状如何 [122] - 第二季度信用收入略好 但去年9月推出联名卡 下半年开始联名收入同比 核心信用客户下降中十位数 影响应收账款余额 未看到应收账款增长 账户未循环 因此总收入减少 联名抵消开始同比后 下半年信用将逐步下降 [123][124]