公司概况 * Miller Industries 是全球最大的拖吊和救援设备制造商 在纽约证券交易所上市 股票代码为MLR [3][9] * 公司成立于1990年 旗下拥有多个知名品牌 包括Century、Vulcan、Chevron、Holmes、Boniface和GJ [3] * 产品线包括轻型载货汽车运输车、特种运输车辆、中重型救援车、旋转器和军用救援车 其载货汽车运输车长度可达30英尺 甲板承载能力高达40,000磅 拖吊救援车的吊臂能力高达100吨 [3][9] * 公司在全球拥有六个制造工厂 其中四个位于美国 一个在英格兰 一个在法国 [3] 核心业务与市场 * 公司专注于商用拖吊、政府市政销售和军事领域 其行业驱动因素包括行驶里程、事故率、最后一英里配送（如亚马逊）、美国和欧洲市场的老龄化车辆、一般基础设施和建设以及自然灾害 [11] * 拖吊和救援行业是一个价值数十亿美元的全球市场 [11] * 北美分销网络是公司收入的主要来源 约90%的收入来自北美分销 公司拥有53家分销商 75个地点 100%的分销商在拖吊和救援设备销售上独家代理Miller Industries 约95%的分销商 solely dedicated to selling towing and recovery equipment [15][16] * 公司产品出口全球约60多个国家 并在欧洲市场寻求增长机会 [18] 财务表现与展望 * 2024财年是公司的创纪录年份 全年收入达到12.6亿美元（$1,260,000,000） 净利润为6350万美元（$63,500,000） 每股收益（EPS）为5.47美元（$5.47） [22] * 2025年第一季度收入为2.14亿美元（$214,000,000） 净利润为850万美元（$8,500,000） 每股收益（EPS）为0.73美元（$0.73） [22] * 由于2024年分销渠道库存积压 公司对2025年的指引较低 预计2025年收入为7.5亿至8亿美元（$750,000,000 to$800,000,000） 并已暂停提供每股收益指引 [22][29] * 公司预计库存水平将在2024年第四季度末或2025年第一季度初恢复到历史平均水平 [23] 战略与增长机会 * 公司战略包括发展世界级的团队、创新和设计高质量产品、维持五星级分销网络、投资业务并扩大商业市场份额 [10] * 增长机会包括全球军事合同（RFQs） 例如2027-2028年开始生产的85辆重型救援单元的加拿大军事合同 扩大租赁市场份额（目前是Sunbelt、Herc、United和Equipment Share的主要供应商） 扩大全球影响力（特别是在欧洲）以及未来的并购机会 [19][20][43] * 公司持续投资于制造设施 2016年至2018年在美国设施投资了略超过1亿美元（a little over $100,000,000） 最近还宣布投资800万欧元（€8,000,000）扩大其法国设施 [13] 运营与创新 * 公司强调创新是其产品线的关键 在重量容量、拖吊能力和卡车安全性方面进行创新 [4] * 制造过程涉及现场制造设施、焊接、喷漆和组装 子框架组装需要50至60小时 [4][5] * 公司持续投资于机器人技术、人力资本、ERP系统（2021年实施）、网络安全、IT基础设施、研发（工程师从2010年的7名增加到如今的60名）和垂直整合（例如约一年前收购了一家油缸制造公司） [21][66] * 公司已开始部署人工智能（AI）来处理一些 mundane tasks 如订单录入 以帮助控制员工人数 [22] 近期挑战与应对 * 公司面临行业需求逆风 包括分销商库存减少、零售活动（第二季度零售活动减少了约20%）和订单接收量 [24] * 成本削减举措 公司在过去几周采取了相当多的成本削减举措 并进行了16年来的首次裁员 同时还为员工提供了退休计划 [25][45] * 监管与环境 加州空气资源委员会（CARB）关于柴油车辆的规定预计将于9月8日重新开放 关税问题也被密切关注 公司已通过提价来应对潜在的关税影响 [25][26] 其他重要信息 * 军用业务被视为增长机会 但具有波动性（feast or famine） 公司是全球救援设备的主要参与者 历史上为大多数北约盟友生产了绝大部分救援设备 [43][44] * 设备生命周期 轻型产品的贸易窗口周期约为42个月 重型产品（Class eight）的首次贸易周期为5至7年 [46][48] * 电动卡车开发 公司正与多个OEM合作开发电动底盘 但目前尚未有可用的电动底盘满足拖吊车的特殊需求 [52][53] * 市场占有率 没有官方数据 但1997年美国司法部指出公司的市场份额低于70% [41] * 客户基础 非常多元化 2024年没有单个客户贡献超过10%的收入 [65]