博众精工2025年上半年业绩与业务分析 公司概况与业务领域 - 博众精工是一家技术驱动型智能制造装备企业 成立于2001年 专注于自动化设备、柔性生产线及工装夹持具的研发、设计与生产[4] - 产品主要应用于消费电子、新能源汽车、汽车自动化、半导体及仪器仪表等行业[4] - 消费电子领域已有20多年经验 主要服务A客户（苹果）并拓展三星、vivo、传音等非A客户 以及电子雾化、穿戴医疗等市场[4] - 新能源领域产品包括锂电装机设备、智能充换电站和智慧仓储物流 已获C客户（宁德时代）量产订单 并与上汽、中石化、吉利等车企合作[4] - 汽车自动化领域通过收购上海沃点加速布局 聚焦新能源汽车电驱、电控及零部件 合作客户包括蒂森克虏伯、西门子等[5][9] - 半导体设备为战略板块 产品包括固晶机、贴片机及AI检测设备 聚焦先进封装、光电子及AI算力市场[5][18] - 仪器仪表领域发布国产首台商用200千伏场发射透射电镜 已获小批量订单 计划拓展至380千伏、球差电镜及冷冻电镜市场[4][24][25] 财务表现与中期目标 - 2025年上半年营收18.76亿元 同比增长2.34% 归母净利润1.63亿元 同比增长69.69% 经营性现金流2.98亿元 同比大幅改善[2][5] - 维持2027年实现100亿销售额和10亿利润的中期目标不变 并有信心超额完成[2][6] - 利润增长主要来自投资收益：出售灵猴6%股份及诺德凯10%股权带来一次性收益[12] - 现金流改善原因：加大应收账款回款力度 新能源大客户预付款比例提高[11][31] - 费用率管控较好 管理费用和销售费用因灵猴拆分略有下降 但新能源订单导致部分费用前置[30] 业务板块进展与订单情况 消费电子业务（3C） - 上半年营收占比约60%[15] - 截至7月底接单金额27-28亿元 较去年略有增长[15] - 非A客户取得突破：与vivo和OPPO签订柔性屏生产线订单 vivo订单超1亿元 电子雾化领域顺利开拓[16] 新能源业务 - 上半年营收占比约30%[15] - 截至7月底接单金额超23亿元 同比增长超500%[15] - 换电站订单增量最大：上半年阶段性订单超15亿元（去年同期不到1亿元） 其中乘用车换电站超600台（单价100多万元/台） 商用车换电站100多台[3][16][17] - 锂电设备订单约7-8亿元（注液机、模组pack线及物流线）[16] - 全年预计新能源接单超30亿元 成为公司第二增长曲线[3][16] - 仓储物流订单同比增长70%以上[4] 半导体设备业务 - 上半年接单金额3,000多万元[15] - 2025年预计订单额7,000-9,000万元 2026年预计达3亿元以上[4][18] - 固晶机通过客户端验证 预计2026年获正式订单（规模大几十台）[4][18] 汽车自动化业务 - 收购上海沃点自动化 其输送系统业务海外占比高 客户包括特斯拉、奔驰、宝马、小米等[9][10] - 上海沃点上半年净利润率超18% 手头订单超7亿元 海外订单付款条件优[10] 其他业务 - 透射电镜已获小批量订单 计划拓展衍生产品如电子束光刻机[24][25] - 人形机器人领域通过参股灵猴布局 灵猴为志远机器人代工（2025年预计超1,000台） 并与科大讯飞合作（订单超1,000万元）[8][23] 战略布局与风险应对 - 跟随国内电池企业（如宁德时代）出海布局 已在匈牙利成立子公司 参与北美福特及印尼项目[19][20] - 关税影响有限：设备通过代工企业交付北美客户 未直接出口[7] - 固态电池技术储备：高速切叠一体机技术业界领先 已供货蜂巢能源[21] - 半导体领域持续寻找并购目标[22] - 换电业务前景乐观：大客户布站计划宏大 当前市场份额领先（乘用车超50% 商用车份额较高）[26][28] - 订单延续性：全年总接单金额预计超70亿元 同比增长超40% 主要来自新能源板块[15][27] 其他重要信息 - 存货中发出商品增加原因：新能源订单生产周期长 消费电子传统上下半年确认收入[31] - 合同负债大幅增加：新能源大客户预付款项[31] - 苹果折叠屏项目因保密要求未披露进展[29]