公司财务表现 * 中汽创智2025年第二季度营收超80亿人民币，环比增长22%，毛利率达41.5%，净利润近26亿，环比增长约50%，净利润率首次突破30%[2] * 2025年上半年实现合计营收148亿人民币，同比增长约40%，集团合并层面增长37%，光模块业务收入同比增长40%，整体毛利率为39.3%，光模块业务毛利率约为40%，净利润42亿人民币，同比增长76%，净利润率达到28.7%，光模块业务的净利润率约为30%，归母净利润约为40亿人民币，经营性现金流上半年约为32亿人民币[3] * 第二季度归母净利润为24亿，相较第一季度的16亿提升了50%左右[5] 产品与技术进展 * 800G产品需求快速增长，硅光技术比例加速提升，推动毛利率增长，一些800G硅光型号已超过一半以上[2][6] * 预计第三、四季度1.6T产品将规模出货，硅光比例高，有望继续提升盈利能力[2][6] * 公司已展示单波400G技术，正在积极研发3.2T模块，但当前客户主要需求集中在1.6T和800G[2][15] * 派西硅光调制芯片收入快速增长，硅光出货比例快速提升，具备从400G到800G甚至更先进的一系列硅光芯片能力，未来集成度更高，将助力硅光模块毛利率提高[2][14] * 公司开发400G ZR，并积极推广800G ZR，预计需求将在2025年至2026年逐渐显现[4][23] 产能与供应链管理 * 上游原材料供应紧张，特别是光芯片、电芯片等物料供不应求，可能出现涨价，公司积极备货并锁定产能，以应对需求增长[2][9][13] * 公司积极推进国内外产能建设，包括ADOT和800G等高端产品，确保交付能力领先[2][7] * 铜陵三期木头项目规划了超过三个亿的投入，上半年已经投入一个多亿，服务于国内和国际市场[16] * 国内外同步扩产，国内市场设立独立研发中心，开发差异化产品以提升毛利率，部分国内扩产也会服务于海外市场[4][17] 研发与市场策略 * 公司研发投入高于行业平均水平，确保技术创新和产品开发领先[4][19] * 硅光领域已进入商业化落地收获期，全光交换（OCS）和CPU等领域也在根据客户需求进行开发[4][19] * 关注scale-up场景中的光连接解决方案，持续进行研发，有望进入新领域[2][11] * 下游需求非常旺盛，客户给出的需求指引数量庞大，公司通过技术提升、规模采购优势等策略平衡原材料采购带来的影响，保持毛利率增长预期[2][13] 分红与财务风险管理 * 公司将逐步加大分红比例，以回报投资者[2][10] * 通过锁定敞口、远期对冲等策略管理汇率波动风险，不追求单边财务收益，注重实际外币结算时的风险管控[4][18] 行业与市场趋势 * 海外客户增加资本开支，加大算力基础设施投资，800G及未来1.6T速率的需求呈现显著增长[6][21] * 数据中心互联需求非常大，包括光互联和铜互联，应用场景涵盖了scale-up和scale-out，如果构建AI基础设施，连接应用场景将非常广泛[20] * 客户从GPU转向ASIC芯片，对带宽及交换机层数的需求增加，从而提升了对光连接次数的需求[21] * 与合作伙伴合资设立的公司，包括从事铜连接AEC业务以及液晶产品研发，目前已开始送样给国内外客户[22]