关税政策影响 - 美国市场约占公司销售收入40% [2] - 关税成本通常由品牌客户承担 最终传导至消费者 [2] - 部分客户正与公司商讨关税成本分担问题 [2] 客户订单状况 - 2025年上半年客户订单表现分化 老客户订单下滑但新客户订单大幅增长 [2] - 客户根据销售预测和库存情况下单 提前期约半年 [3] - 存在客户根据销售情况追加或调整订单的可能性 [3] 毛利率与工厂运营 - 2025年上半年毛利率因新工厂爬坡和产能调配同比下滑 [4] - 新工厂需10-12个月实现盈亏平衡 3年达到最佳效率 [4] - 二季度已有一家新工厂实现盈利（管理报表口径） [4] - 新工厂毛利率较第一季度有所改善 [4] 产能策略 - 产能配置根据当年订单弹性调整 [5] - 目标产能基于工厂阶段、订单型体和员工熟练度设定（非理论最大值） [5] 客户拓展进展 - 2025年上半年新客户收入大幅增长（去年与Adidas开始合作） [6] - 公司持续推行多元化客户策略 未来将披露新客户收入贡献 [6]