公司概况与业务布局 - 公司成立于2001年，2007年推出首台睡眠呼吸机，2022年11月于深交所创业板上市 [2] - 专注OSA、COPD患者全周期（诊断-治疗-慢病管理）、多场景（医疗机构-家庭）整体治疗解决方案 [2] - 产品覆盖家用无创呼吸机、通气面罩、睡眠监测仪、高流量湿化氧疗仪、制氧机及慢病管理服务 [2] - 国内家用无创呼吸机及通气面罩龙头企业，首家无创呼吸机通过美国FDA认证的国内上市公司，产品销往全球100多个国家和地区 [2] - 截至2025年6月30日，拥有666项国内有效专利（发明专利116项、实用新型404项、外观设计146项）及266项海外授权专利（美国45项、欧洲38项等） [3] 2025年上半年财务表现 - 营业收入5.44亿元（同比增长42.30%），净利润1.31亿元（同比增长42.19%），扣非净利润0.99亿元（同比增长49.34%） [4] - 毛利率52.17%（同比增长0.46%），其中家用呼吸机诊疗业务毛利率45.02%，耗材类业务毛利率65.83% [10] - 境内业务收入1.91亿元（同比增长16.87%），境外业务收入3.53亿元（同比增长61.33%） [5] - 家用呼吸机诊疗业务收入3.49亿元（占比64.19%，同比增长51.49%），耗材类业务收入1.78亿元（占比32.67%，同比增长30.26%） [6] 区域市场动态 - 境外业务增长主要受美国市场驱动：美国地区收入同比增长252.89%，欧洲地区收入同比增长63.95% [8][9] - 美国呼吸机市场去库存周期结束，欧洲云平台建设完成并通过本土化运营进入主流医保市场 [10] - 境内市场通过渠道政策和销售政策调整实现稳定增长 [10] 产品与战略进展 - 新研发无降噪棉呼吸机已在美国市场投放，切换进展顺利，预计下半年放量 [12] - 线上渠道平稳过渡，线下渠道通过差异化产品型号实现协同补充 [11] - 公司净资产29.36亿元，其中交易性金融资产及货币资金合计28.75亿元，计划通过投资并购增强全球主业核心竞争力 [13] 第二季度业绩亮点 - 营业收入2.79亿元（同比增长46.54%，环比增长5.00%），净利润0.59亿元（同比增长39.92%），扣非净利润0.39亿元（同比增长59.94%） [7] - 境外业务收入1.83亿元（同比增长95.97%，环比增长7.97%） [8]