财务业绩 - 2025年上半年公司实现营业收入55.26亿元，同比增长3.01% [1] - 归母净利润3.97亿元，同比增长33.76% [1] - 归母扣非净利润4.11亿元，同比增长31.17% [1] - 销售净利润率7.40%，同比增加1.72个百分点 [1] - 资产负债率62.53%，较期初下降2.08个百分点 [1] 渠道发展 - DTC渠道保持良好增长势头，核心渠道正发力突破和调整 [1] - 会员店及零食量贩等新兴渠道作为重点发展渠道，呈现较好态势 [1] - 直销渠道整体实现增长 [1] - 四川乳业营收增长得益于管理层调整、新兴渠道开拓及新品推广 [2] 产品结构与毛利率 - 毛利率提升主要源于产品结构优化，奶价因素影响较小 [1] - 低温品类销售收入同比增长超过10% [2] - 低温产品收入增长及内部结构优化是毛利率提升主要动力 [2] 品牌与营销策略 - 2025年上半年品牌营销费用大幅增长，系2023-2027年战略规划重点环节 [2] - 品牌投入注重消费者互动体验，追求共鸣而非单纯费用增加 [2] - 未来将持续加强线上线下消费者互动 [2] 区域拓展规划 - 华南区域（以深圳为代表）增长势头良好 [2] - 未来将重点发力深圳、北京等核心城市的周边城市群 [2] 生物资产与牧业管理 - 生物性资产处置损失处于正常水平 [2] - 牛只存栏量适度增长，低产牛只淘汰力度加大 [2] - 下半年将提升牧业管理水平，推动单产提升和经营指标优化 [2]