行业与公司 * 行业为光伏支架制造 公司为中信博[1] * 公司主营跟踪支架和固定支架产品[3] 核心财务表现与原因 * 2025年上半年营收40亿元 利润1.58亿元[3] * 综合毛利率下降至8%左右 同比下降约4个百分点 主要因国内低毛利率的固定订单占比提升[2][3] * 跟踪支架毛利率从去年同期的20.8%降至19%以上 受大型海外订单规模和交付区域变化影响[2][3] 订单与交付情况 * 在手订单总额72亿元 其中跟踪支架订单58亿元 固定支架订单14亿元[3] * 在手跟踪支架订单约50-60亿元[2][9] * 扣除去年阿达尼大额订单后 跟踪支架订单同比增长11%[2][5] * 大规模订单交付周期长 对四季度按时交付构成挑战 部分交付可能延迟至2026年一季度[6][7][9] 市场策略与区域表现 * 公司采取抢国内市场占有率策略 通过固定价格送跟踪支架实现产品转换[2][10] * 印度市场交付量减少 但阿丹尼已解决部分融资问题并开始新订单对接[2][5][13] * 海外市场情况优于国内 拉美和欧洲订单回流预计带动下半年毛利提升[4][20][21] * 欧洲市场订单释放规模不大 拉美市场短期内难以爆发[16] 新产品与市场趋势 * 柔性支架新产品新签订单1.6亿元 但安装完成可能延至年底或明年初[17] * 国内跟踪支架渗透率提升 但受项目延期和反内卷影响 年底增速或放缓[2][11] * 国内电力市场化趋势尚不明显 但政策促进跟踪技术发展[23][25] 增长目标与展望 * 公司维持全年营收增长20%的目标[2][5] * 有望成为全球第一光伏支架企业 目前全球市占率16% 主要竞争对手Tracker市占率20%以上[22][25]