业务板块表现 - 乘用车齿轮业务占总营收63.11%，其中新能源齿轮占比超43%，同比增长约30% [3] - 传统燃油车齿轮业务同比下降约7% [3] - 商用车齿轮业务同比下降但环比回升，全年降幅预计收窄 [3] - 智能执行机构业务增长良好，下半年有新项目拉动 [3] - 工程机械齿轮业务因头部客户订单增长及外资Tier1客户拓展而增长 [4] 产能与项目进展 - 匈牙利基地2025年5月建成，已小批量交付并获新定点项目 [3] - 新能源齿轮产能持续增长，同轴减速箱已定点多个项目，预计年底或明年初占比提升 [5] - 商用车新能源电驱动齿轮获多个高价值标杆项目，正推进量产 [9] 未来增长动力 - 未来2-3年新能源齿轮业务增长动力强劲，受益于外包趋势及海外拓展 [6] - 非金属复合材料智能执行机构覆盖广，预计未来2-3年成为稳步增长动力 [6] - 海外市场与头部车企及Tier1合作，新定点项目将推动增长 [6] 财务与效率指标 - 智能执行机构上半年毛利率同比提升0.6个百分点，有望通过高毛利产品导入和运营优化进一步提升 [7] - 毛利率差异源于自制率，提升自制率可优化毛利率 [8] - 研发依托环研传动研究院，聚焦高壁垒高盈利赛道 [9]