财务数据关键指标变化 - 整体经营业绩 - 本报告期营业收入20.65亿元，较上年同期减少0.47%；归属于上市公司股东的净利润2.76亿元，同比增长24.70%[5] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额2.10亿元，较上年同期增长22.33%；基本每股收益0.33元/股，同比增长26.92%[5] - 本报告期末总资产169.65亿元，较上年度末增长6.92%；归属于上市公司股东的所有者权益90.96亿元，同比增长3.20%[5] - 营业总收入本期为20.65亿元，上期为20.75亿元，略有下降[19] - 营业总成本本期为17.42亿元，上期为18.23亿元，有所减少[19] - 净利润本期为2.90亿元，上期为2.30亿元，同比增长26.20%[19] - 经营活动产生的现金流量净额本期为2.10亿元，上期为1.71亿元，增长22.33%[21] - 投资活动产生的现金流量净额本期为 -4.12亿元，上期为 -3.79亿元，亏损扩大[22] - 筹资活动产生的现金流量净额本期为8.91亿元，上期为7.26亿元，有所增加[22] - 现金及现金等价物净增加额本期为6.92亿元，上期为5.19亿元，增长33.36%[22] - 基本每股收益本期为0.33元，上期为0.26元，增长26.92%[20] - 稀释每股收益本期为0.33元，上期为0.26元，增长26.92%[20] 财务数据关键指标变化 - 非经常性损益 - 本报告期非经常性损益合计707.33万元，其中计入当期损益的政府补助1496.11万元[6] 财务数据关键指标变化 - 特定时间点资产负债项目 - 2025年3月31日货币资金20.98亿元，较2024年12月31日增长49.04%，主要系本期银行借款增加所致[8] - 2025年3月31日短期借款28.53亿元，较2024年12月31日增长43.91%，主要系本期银行借款增加所致[9] - 2025年3月31日合同负债6552.98万元，较2024年12月31日增长108.04%，主要系本期预收货款增加所致[9] - 2025年3月31日，公司流动资产合计7704214818.39元，期初为6803194953.75元[16] - 2025年3月31日，公司非流动资产合计9260893651.14元，期初为9063399359.06元[17] - 2025年3月31日，公司流动负债合计6626372727.08元，期初为5560620472.71元[17] - 2025年3月31日，公司非流动负债合计805026400.65元，期初为1067688650.08元[17] - 2025年3月31日，归属于母公司所有者权益合计9096344853.29元，期初为8814654899.92元[18] - 2025年3月31日，公司资产总计16965108469.53元，期初为15866594312.81元[17] 财务数据关键指标变化 - 信用减值损失 - 2025年1 - 3月信用减值损失-108.07万元，较2024年1 - 3月增长69.02%，主要系本期计提应收款项坏账准备减少所致[9] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数60787户，表决权恢复的优先股股东总数为0[11] - 前10名股东中，香港中央结算有限公司持股比例16.61%，持股数量1.41亿股[11] - 截至报告期末，公司回购专用证券账户持股10392177股，持股比例为1.23%[12] - 吴长鸿、陈剑峰、蒋亦卿、陈菊花共同持有玉环市创信投资有限公司55.56%股权，该公司持有玉环市亚兴投资有限公司84.17%股权[12] 子公司分拆上市情况 - 2024年3月相关会议审议通过子公司环动科技分拆上市议案[13] - 2024年11月25日，环动科技收到上交所受理其科创板上市申请的通知[14] 报告审计情况 - 公司第一季度报告未经审计[23]

双环传动 Zhejiang Shuanghuan Driveline (002472 CH) 研究报告 Research Report 27 Apr 2025 主营业务收入稳健增长，毛利率超预期 Core Business Revenue Achieved Robust Growth, Gross Margin Above Expectation [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus [Table_Info] 维持优于大市 Maintain OUTPERFORM 评级 优于大市 OUTPERFORM 现价 Rmb32.23 目标价 Rmb38.50 HTI ESG 4.0-4.0-4.0 E-S-G: 0-5, (Please refer to the Appendix for ESG comments) 市值 Rmb24.26bn / US$3.33bn 日交易额 (3 个月均值) US$141.19mn 发行股票数目 752.57mn 自由流通股 (%) 85% 1 年股价最高最低值 Rmb41.79-Rmb18.80 注：现价 Rmb32.23 为 2025 年 04 ...

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年公司营收和归母净利稳健增长，2024Q4业绩符合预期，产品结构变化使毛利环比提升 [1][2] - 全球客户持续开拓，2025年海外建厂加速，智能执行机构和机器人减速器业务成长前景好 [3] - 看好公司中长期成长，预计2025 - 2027年收入和归母净利润持续增长 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 2024年公司营业收入87.8亿元，同比+8.8%；归母净利10.2亿元，同比+25.5%；扣非归母净利10.0亿元，同比+24.8% [1] - 2024Q4公司营收20.4亿元，同比 - 7.4%，环比 - 15.7%；归母净利2.86亿元，同比+26.0%，环比+7.9%；扣非归母净利2.90亿元，同比+14.6%，环比+12.4% [1] 24Q4业绩分析 - 收入端：2024Q4收入同环比下降因钢材销售业务收缩，钢贸业务2024H1/H2收入分别5.3/1.0亿元；乘用车业务2024H1/H2收入分别23.6 /29.6亿元，保持稳步增长 [2] - 毛利端：2024Q4毛利率31.0%，同比+6.5pct，环比+7.1pct，提升原因是钢贸销售业务占比下降、规模效应加强使乘用车齿轮业务毛利率提升 [2] - 费用端：2024Q4销售/管理/研发/财务费用率分别1.0%/5.5%/6.5%/0.0%，环比分别+0.1/+0.1/ +2.0/+0.0pct [2] - 净利端：2024Q4归母净利2.86亿元，同比+26.0%，环比+7.9%；归母净利率14.0%，同比+3.7pct，环比+3.1pct，环比提升受毛利率提升及费用率增长综合影响 [2] 业务发展情况 - 新能源齿轴：2024年在国内新能源市场份额40% - 50%，同轴减速器订单量大幅增加，截至2024年末已建成650万台套新能源汽车驱动齿轮产能 [3] - 海外市场：全力加速匈牙利基地建设，布局适配欧洲市场需求的产能，对接欧洲主流车企提高全球市占率 [3] - 智能执行机构：依托环驱科技平台，扫地机驱动产品市场占有率大幅提升，后续拓展汽车电动尾门、智能车锁驱动模组等产品 [3] - 机器人高精密减速器：2024年减速器及其他业务毛利率29.1%，环动科技有望提供涵盖3 - 1000KG负载范围的机器人解决方案 [3] 投资建议与盈利预测 - 预计2025 - 2027年收入分别104.7/124.7/149.6亿元，归母净利润分别12.4/15.2/18.7亿元，EPS分别1.47/1.79/2.21元，对应2025年4月24日32.07元/股收盘价，PE分别为22/18/15倍 [4] 财务指标预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|8,781|10,467|12,467|14,960| |增长率（%）|8.8|19.2|19.1|20.0| |归属母公司股东净利润（百万元）|1,024|1,244|1,519|1,870| |增长率（%）|25.4|21.5|22.2|23.1| |每股收益（元）|1.21|1.47|1.79|2.21| |PE|27|22|18|15| |PB|3.1|2.7|2.4|2.1| [5]

2024 年净利润符合我们预期 4Q24/2024 公司净利润率同比提升3.7/1.5ppt 至14.0%/11.7%。 发展趋势 全球化布局加速推进。2024 年公司国外销售收入达13.06 亿元，同比增长18.47%。公司预计4-5 月份匈 牙利生产基地设备入厂，2025H2 或有折旧影响。根据年报披露，公司2024 年底新能源汽车驱动齿轮年 产能650 万套，公司计划扩建同轴减速箱产能。 盈利预测与估值 考虑到商用车及钢材贸易业务收缩，我们下调2025 年净利润预测9.9%至11.9 亿元（同比+16.3%），并 首次引入2026 年净利润13.3 亿元（同比+12%）。当前股价对应2025/2026 年为22.8/20.4x P/E。维持跑 赢行业评级，考虑近期汽零估值中枢上移，我们维持目标价36 元不变，对应2025/2026 年为25.5/22.9x P/E，较当前股价有12.3%的上行空间。 公司公布2024 年业绩：全年营收87.81 亿元，同比+8.76%；归母净利润10.24 亿元，同比+25.42%；扣 非归母净利润10.01 亿元，同比+24.64%。 4Q24 营收同比/环比-7.4 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002472 证券简称：双环传动 公告编号：2025-014 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 一、审议程序 浙江双环传动机械股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年4月23日召开的第七届董事会第三次会议 和第七届监事会第三次会议，审议通过了《2024年度利润分配预案》，本预案尚需提交公司2024年年度 股东大会审议。 二、利润分配预案的基本情况 （一）2024年度财务概况 公司2024年度财务报表已经天健会计师事务所（特殊普通合伙）《审计报告》（天健审〔2025〕7253 号）审定：2024年度实现归属于上市公司股东的净利润1,023,911,091.96元，2024年度母公司净利润 619,716,635.22元。依据《公司法》和《公司章程》及国家有关规定，以2024年度母公司实现的净利润 10%提取法定盈余公积金61,971,663.52元。截至2024年12月31日，提取法定盈余公积金后2024年末公司 未分配利润为3,477,294,607.26元。 （二）2024年度利润 ...

目 录 一、募集资金年度存放与使用情况鉴证报告………………………第 1—2 页 二、关于募集资金年度存放与使用情况的专项报告………………第 3—8 页 募集资金年度存放与使用情况鉴证报告 天健审〔2025〕7255 号 浙江双环传动机械股份有限公司全体股东： 我们鉴证了后附的浙江双环传动机械股份有限公司（以下简称双环传动公司） 管理层编制的 2024 年度《关于募集资金年度存放与使用情况的专项报告》。 一、对报告使用者和使用目的的限定 本鉴证报告仅供双环传动公司年度报告披露时使用，不得用作任何其他目的。 我们同意将本鉴证报告作为双环传动公司年度报告的必备文件，随同其他文件一 起报送并对外披露。 二、管理层的责任 双环传动公司管理层的责任是提供真实、合法、完整的相关资料，按照《上 市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求（2022 年 修订）》（证监会公告〔2022〕15 号）和《深圳证券交易所上市公司自律监管 指引第 1 号——主板上市公司规范运作（2023 年 12 月修订）》（深证上〔2023〕 1145 号）的规定编制《关于募集资金年度存放与使用情况的专项报告》，并保 证其内容真 ...

目 录 一、非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的专项 审计说明…………………………………………………………第 1—2 页 二、非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表……………第 3 页 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的 专项审计说明 天健审〔2025〕7254 号 浙江双环传动机械股份有限公司全体股东： 我们接受委托，审计了浙江双环传动机械股份有限公司（以下简称双环传动 公司）2024 年度财务报表，包括 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表， 2024 年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司所 有者权益变动表，以及财务报表附注，并出具了审计报告。在此基础上，我们审 计了后附的双环传动公司管理层编制的 2024 年度《非经营性资金占用及其他关 联资金往来情况汇总表》（以下简称汇总表）。 我们的责任是在实施审计工作的基础上对双环传动公司管理层编制的汇总 表发表专项审计意见。 一、对报告使用者和使用目的的限定 本报告仅供双环传动公司年度报告披露时使用，不得用作任何其他目的。我 们同意将本报告作为双环传动公司年度报告的必备文件，随同其他文件一起报送 并对 ...

目 录 内部控制审计报告 天健审〔2025〕7287 号 一、内部控制审计报告…………………………………………第 1—2 页 浙江双环传动机械股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我 们审计了浙江双环传动机械股份有限公司（以下简称双环传动公司）2024 年 12 月 31 日的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》《企业内部控制应用指引》以及《企业内部 控制评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是双环 传动公司董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的有效性发表 审计意见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。此外，由于 情况的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策和程序遵循的程度降低， 根据内部控制审计结果推测未来内部控制的有效性具有一定风险。 四、财务报告内部控制审计意见 我们认为，双环传动公司于 2024 年 12 月 31 日按照《企业 ...

国泰海通证券股份有限公司 关于浙江双环传动机械股份有限公司 2024 年度募集资金存放与使用情况的核查意见 （三）募集资金本年度使用金额及年末余额 2024 年，公司已使用募集资金 19,849.70 万元。截至 2024 年 12 月 31 日， 公司累计已使用募集资金投入项目 197,034.39 万元，剩余募集资金余额人民币 1 国泰君安证券股份有限公司于 2025 年 3 月完成换股吸收合并海通证券股份有限公司并募集配套资金事宜， 并于 2025 年 4 月变更公司名称为"国泰海通证券股份有限公司"。 1 0.00 万元。截至 2024 年 12 月 31 日，募集资金使用情况如下： 国泰海通证券股份有限公司（以下简称"国泰海通"或"保荐机构"） 1作 为浙江双环传动机械股份有限公司（以下简称"双环传动"或"公司"）的持续 督导机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《深圳证券交易所股票上市规 则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 13 号——保荐业务》《深圳证 券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作 ...

证券代码：002472 证券简称：双环传动 公告编号：2025-023 浙江双环传动机械股份有限公司 关于召开 2024 年年度股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 浙江双环传动机械股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 23 日 召开第七届董事会第三次会议，会议决议召开公司 2024 年年度股东大会，现将 有关事项通知如下： 一、召开会议的基本情况 1．股东大会届次：2024 年年度股东大会 2．股东大会的召集人：公司董事会 3．会议召开的合法、合规性：本次股东大会的召开符合法律法规、深圳证 券交易所业务规则和公司章程的规定。 4．会议召开的日期、时间： 现场会议时间：2025 年 5 月 16 日下午 14:00 （1）于 2025 年 5 月 8 日下午收市时在中国证券登记结算有限责任公司深圳 分公司登记在册的公司全体普通股股东均有权出席股东大会，并可以以书面形式 委托代理人出席会议和参加表决，该股东代理人不必是公司股东。 （2）公司董事、监事和高级管理人员； （3）公司聘请的律师； （4）根据相关法规应当出席 ...