行业与公司 - 行业：云计算与人工智能基础设施 国产AI产业链[1] - 公司：阿里巴巴（核心主体）及产业链上下游企业（如锐捷网络、科泰电源、华工科技等）[1][13] 核心观点与论据 - 阿里云营收增速显著提升 二季度达26%（一季度18%） 主要由AI驱动的公有云增长带动[1][2] - 阿里资本开支超预期增长 2026财年Q1达386.76亿元（同比+219.79%） 其中物业设备投资386.29亿元（同比+223.55%）[1][2][3] - 未来三年计划投入超3800亿元建设云计算和AI基础设施 已制定应对芯片短缺的B计划[1][3][4] - 阿里云AI相关产品收入连续8个季度三位数同比增长 新增8个数据中心 全球扩展至29个区域和89个可用区[1][6] - 全球AI发展共振 海外（谷歌、Meta）与国内（阿里、字节跳动）需求端逐步成熟[1][5] 技术发展与产业链影响 - 自研芯片PPU功耗大 推动液冷技术应用 核心供应商包括英维克、申菱环境等 液冷市场预计2026年爆发（规模千亿级）[1][9] - 国产算力卡拉动AIDC需求 核心供应商涵盖万国数据、光环新网、奥飞数据等[8] - 交换网络领域核心供应商：锐捷网络（交换机）、华工科技/光迅科技（光模块） 光芯片及器件供应商包括源杰科技、天孚通信等[11] - IT设备合作伙伴：AI芯片（海光信息、寒武纪） AI服务器（华擎技术、浪潮信息） 算力租赁（宏景科技、协创数据）[12] 供应链与业绩表现 - 供电供应商：HVDC（中恒电气） 柴油发电机（科泰电源、潍柴重机）[10] - 国产链公司业绩亮眼（如锐捷网络、科泰电源、华工科技） 受益于国内巨头投入 利润潜力显著[13] 其他重要内容 - 阿里开源模型矩阵完善 通义千问为全球最大开源模型家族（衍生模型超14万个 下载量超4亿次）[6] - 自7月起巨头重新启动招标 预计9月持续推进[4]