科华数据 2025 年上半年电话会议纪要关键要点 涉及的行业与公司 - 公司为国内数据中心基础设施与新能源解决方案提供商科华数据[1] - 核心业务包括数据中心产品及服务、智慧电能、新能源（光伏与储能）[1][4][15] - 深度参与AI算力基础设施（电源、液冷、HVDC）及海外市场拓展[6][10][12] 核心财务表现 - 2025年上半年净利润2.44亿元（同比+7.9%），扣非净利润同比+9.22%[3] - 现金流改善，但计提资产减值9,800万元（含信用减值与存货跌价），影响单期利润[1][3] - 收入基本持平，其中国内收入略降，海外收入同比+24.73%[1][7] 分业务表现与策略 1 数据中心业务 - 收入同比+16.77%，毛利率29.35%[1][4] - 细分产品收入同比+34.19%（毛利率36.06%），IDC服务收入持平但毛利率因新项目折旧不匹配而下降[1][4] - 核心产品与技术： - UPS（千瓦至1.2兆瓦）、HVDC（高压直流）在腾讯市场占近80%份额[8][10] - 液冷技术实现突破并推出液冷Pod，与国产GPU厂商合作[10][16] - SST（固态变压器）技术储备丰富[10] - 客户进展：腾讯JDM2.0独控订单、阿里巴巴电源解决方案入围、字节跳动新项目启动[8][9] - IDC服务目标上架率85%，算力平台2.0采用"1+4+X"模式支持AI应用[11] 2 新能源业务 - 收入同比-4.22%，毛利率17.51%（同比略升）[4][15] - 策略为"光伏做大、储能做强"： - 光伏收入2.6亿元（同比+5.2%），毛利率高于储能[15] - 储能收入同比-6%[15] - 海外收入2.3亿元（同比+53%），抱团出海策略见效[15] 3 智慧电能业务 - 收入单期下降，但毛利率保持36.39%[4] - 聚焦大交通、大工业及高端敏感行业，AI加智慧电能平台提升客户粘性与毛利率[14] 未来发展策略与机会 - 技术聚焦：HVDC、UPS、液冷技术创新支持AI算力需求（高效节能、800伏、模块化）[10][16] - 海外战略：组织架构、马来西亚工厂及大客户合作全面布局，2025年目标实质性进展[12][17] - 管理变革：通过准时制、IPD、LTC提升经营效益[1][5] - 行业机遇：受益国家AI行动计划与头部企业资本开支，成长空间巨大[6][13] 潜在风险 - 资产减值计提影响短期利润[1][3] - IDC服务新项目爬坡期折旧压力[4] - 储能收入阶段性下滑[15]