液冷近期观点更新及浸没式方案展望 - 能源革命 20250829.docx AceCamp AI 国内液冷企业如申菱环境和同飞股份，从其他温控行业转型而来，在二 次侧 CDU 领域具有技术优势，并逐步延伸到全链路解决方案，业绩表现 亮眼。 随着英伟达 RUC 系列机柜推出，静默式液冷方案发展空间巨大。短期看， 认证、订单和海外项目推动业绩增长；长期看，新供应商格局、新项目 增量和技术发散带来投资机会。 2025-08-30 摘要 英伟达 GB300 机柜放量加速，冷板方案精细化，每个机柜冷板价值超 25 万元人民币，推动 IPC 板块建设需求增长，并加速海外液冷材料需求 向大陆转移。 数据中心功率密度提升是液冷核心驱动力，液冷能显著降低 PUE，英伟 达 GPU300 及未来 Rubin 系列将采用全液冷方案，预计海外液冷渗透 率将逐步提升。 液冷热管理系统分为一次侧和二次侧，核心设备包括冷却塔、冷水机组 （占一次侧成本 40%-45%）、CDU 和冷板，各司其职实现散热与制冷。 全球液冷热管理市场规模预计在 2026 年和 2027 年分别达到 800 亿和 1,400 亿元人民币，冷板式方案目前占据主导地 ...