行业与公司 * 涉及中国制造业与非制造业采购经理指数（PMI）数据 主要数据来源于中国国家统计局（NBS）[1][2][3] * 报告由高盛（Goldman Sachs）的亚洲研究团队编制[5][6] 核心观点与论据 * 中国8月官方制造业PMI微升至49.4（7月为49.3） 略低于市场预期的49.5 但仍处于收缩区间（低于50）[1][2][3] * 中国8月官方非制造业PMI升至50.3（7月为50.1） 主要由服务业加速驱动 而建筑业PMI显著下滑至49.1（7月为50.6） 自2020年初新冠疫情爆发以来首次跌破50[1][9] * 在制造业主要分项指数中 生产指数增幅最大 从50.5升至50.8 新订单指数从49.4微升至49.5 就业指数从48.0微降至47.9[3] * 价格分项指数显示通缩压力持续缓解 投入成本指数从51.5大幅升至53.3 出厂价格指数从48.3升至49.1[8] * 分行业看 医药、计算机通信电子设备等行业的生产和新订单指数显著高于制造业总体水平 而纺织服装、木材加工家具、化学原料制品等行业的生产和新订单指数低于50[3] * 分企业规模看 大型企业PMI从50.3升至50.8 中型企业PMI从49.5降至48.9 小型企业PMI从46.4微升至46.6[8] * 贸易相关指数仍处收缩区间 新出口订单指数从47.1微升至47.2 进口指数从47.8微升至48.0[4][8] * 在非制造业中 铁路/水上运输、电信广播电视卫星传输、资本市场服务等行业PMI高于60 而零售和房地产服务等行业PMI低于50[9] 其他重要内容 * 不利天气条件（持续高温和部分地区暴雨）是拖累8月PMI数据的重要因素 特别是对建筑业活动造成负面影响[1][9][10] * 政府加强对产能过剩和过度价格竞争的关注 有助于缓解通缩压力[1][10] * 近期中国股市的上涨提振了服务业PMI 例如资本市场服务PMI连续两个月高于70[10] * 报告包含多项风险披露声明 指出高盛与所研究公司可能存在业务关系及利益冲突 报告内容不应作为独立的投资决策依据[16][17][18][19]