石英股份电话会议纪要关键要点总结 涉及的行业与公司 * 行业涉及半导体产业链上游的石英材料领域 包括半导体石英砂 半导体石英玻璃材料及其制品 以及光伏用高纯石英砂和石英纤维布等[4][5][16] * 公司为石英股份 是国内少数通过海外主流半导体设备厂商认证的石英材料供应商[2][8] 核心观点与论据 市场规模与增长 * 全球半导体石英砂年需求约3万吨 价值30-45亿元人民币 经加工损耗后产出约2.5万吨石英玻璃材料[2][6] * 半导体石英玻璃材料总市场规模达120-150亿元 其中高温产品（如扩散管）价格约40万元/吨 低温刻蚀产品约30万元/吨[2][6] * 预计2025-2030年半导体石英材料市场复合增长率达10% 2030年市场规模或提升至240亿元[2][10] * 全球半导体石英砂需求长期（至2030年或中期）看有望增长至4万吨 对应市场空间40-50亿元[3][13] 公司竞争格局与市场地位 * 半导体石英砂市场由设备或晶圆厂商主导认证 认证通过后产品可被其终端客户或所有设备厂商采购[2][7] * 全球仅三家公司能供应经认证的半导体级石英砂 包括尤立明 挪威TGC和石英股份[8] * 在高温扩散领域 全球主要供应商为迈图 贺利氏和石英股份[8] * 在低温刻蚀领域 通过主流设备厂商认证的共六家 包括迈图 贺利氏 东曹 坤西 菲利华和石英股份[9] 公司业务预期与财务预测 * 石英股份目标将其在半导体石英材料市场的份额从目前的不足5%提升至20%[2][10] * 2025年半导体石英玻璃材料业务收入预期5-6亿元 净利润率35%-40% 利润约2亿元[2][11] * 半导体石英砂业务2025年开始批量发货 预计销量百吨级别 单吨净利估算为5万元[12][13] * 长期来看 若半导体石英材料市场份额达20%且净利率30% 利润空间可达16亿元 对应市值约300亿元（按不同业务分部加总估算）[2][11][13] * 长期来看 半导体石英砂业务份额预计达35%-40% 对应收入15亿元 净利润7.5亿元 按20倍PE计算中期市值可达150亿元[3][13] 其他重要业务板块 * 光伏用高纯石英砂市场需求约七八万吨 但公司2025年上半年销量不足2000吨 销量下滑主因终端需求减少 库存消化及小厂扩产导致竞争加剧[5][14] * 公司光伏产品结构优于小厂（可生产内层和中层砂） 仍保持盈利 预计未来销量有望恢复[5][14] * 2030年光伏业务销量预计3-4万吨 单吨净利1-2万元 对应利润3-6亿元 市值50-100亿元[14] * 石英纤维布市场需求呈现爆发式增长 公司参与了高纯石英砂和石英棒两个环节 目前对外销售主要以石英棒为主[16] * 公司还拥有电光源 光纤和光学等其他业务 这些业务整体被估算对应约20亿市值[15] 国产化与战略意义 * 国内半导体用高纯度硅砂仍依赖进口[5][18] * 石英股份有望凭借性价比和产品质量优势逐步提升市场渗透率 保障国内半导体产业链安全[5][18] * 已有部分国内客户通过了公司的半导体硅砂认证 订单量有望逐步增加[5][18] * 若海外供应链出现问题 国内企业可快速填补缺口 催化国产化替代进程[18] 投资价值总结 * 公司产品竞争力强 各环节竞争格局优异 且拥有产业资源和上市公司资源优势 值得长期关注[19] * 综合各业务板块远期预期 公司未来仍有数倍增长空间[15]