财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入同比增长9% 服务收入增长1%至1.179亿美元 托管收入增长15%至创纪录的1.599亿美元 [24] - 第二季度毛利润为2.326亿美元 创纪录地达到收入的71% 去年同期为68% [24] - 第二季度GAAP净收入为5990万美元 同比增长67% 摊薄后每股收益为0.68美元 非GAAP净收入为9460万美元 摊薄后每股收益为1.08美元 [26] - 第二季度调整后EBITDA为1.511亿美元 同比增长18% 调整后EBITDA利润率为46% 接近历史记录 [26] - 上半年收入为6.567亿美元 同比增长12% GAAP净收入为1.138亿美元 摊薄后每股收益为1.29美元 非GAAP净收入为1.804亿美元 摊薄后每股收益为2.05美元 [28] - 上半年调整后EBITDA为2.913亿美元 同比增长19% 调整后EBITDA利润率为44% [29] - HSA现金年化收益率为3.51% 主要由于更高的再投资利率以及余额和参与增强利率账户数量的持续增加 [24] - 交换收入增长8%至4810万美元 快于总账户5%的增长率 因为会员增加了供款和分配 更多支付在平台上进行 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - HSA账户数量增长6% CDB账户增长4% 推动总账户增长5% [8] - HSA资产增长12% 达到330亿美元 同比增加37亿美元 [8][9] - 投资HSA资产的会员数量同比增长10% 推动投资资产增长23%至161亿美元 [9] - HSA现金达到170亿美元 会员平均余额同比增长6% [9] - 本季度通过销售新开立了163,000个HSA账户 [9] - 公司期末拥有超过1700万个总账户 包括净增255,000个CDB账户 以及近1000万个HSA账户 [8] - 获奖的加急理赔使用AI技术自动化理赔裁决 已处理了数百万美元的报销 [11] - V5平台100%迁移至云端 响应时间加快92% 平台稳定性提高5倍 延迟减少80% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 劳动力市场表现低于预期 比2024年和2023年的招聘速度更为疲软 [9] - 更多中小型企业正在采用符合HSA资格的健康计划 [10] - 预算法案允许直接初级护理(DPC)安排和使用低成本远程医疗 扩大了HSA采用市场 [17] - 从2026年1月1日开始 所有个人青铜和灾难性计划都可以与HSA结合 目前有超过700万人参加了青铜健康计划 其中约90%不符合开设HSA的资格 [18][19] - 这些规定可能使300万到400万美国家庭能够获得HSA的显著好处 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在转向以消费者体验为中心的战略 开发安全的以消费者为中心的移动应用 [15] - 作为移动优先战略的一部分 通过雇主开放注册流程注册的新会员将能够通过移动应用设置HSA账户 [15] - 改进的数据分析结合向上销售或交叉销售机会 帮助销售和关系管理团队提供市场领先的工具 [10] - 公司处于独特地位 可以基准测试并推荐健康计划加HSA设计的最有效组成部分 [10] - 公司正在利用AI技术推动服务现代化 包括在语音渠道中利用Agentic AI [11] - 公司致力于持续更新防御措施以应对不断演变的威胁 [14] - 公司正在为所有符合HSA资格的个人 包括新的青铜和灾难性计划消费者 重新设计注册和入职体验 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境挑战 但团队在本季度取得了强劲业绩 [9] - 公司对团队在减少针对HSA会员的成功欺诈攻击方面所做的努力感到非常满意 [12] - 公司乐观地认为迄今为止采取的行动以及控制的持续加强和实施 [14] - 公司对今年销售季节的早期指标显示强劲的新企业获胜以及现有客户的保留 [9] - 公司预计这些变化将帮助合作伙伴和客户推动更大的HSA采用 [18] - 公司相信处于独特地位 可以通过网络合作伙伴提供简化的注册流程 [19] 其他重要信息 - 公司推出了额外的安全措施 包括更大程度地采用会员优先安全移动体验应用 目前下载量已达170万次 [12] - 本季度推出了额外通行密钥认证功能的第一阶段 预计许多会员将在年底前通过此技术进行认证 [13] - 本季度欺诈报销给会员约为120万美元 欺诈准备金净释放约100万美元 [25] - 公司目标是在2026财年末实现欺诈成本占年度总资产一个基点的运行率 [25] - 国内研发和实验费用的立即税收抵扣可能在未来两个财年将联邦现金税减少6500万至7500万美元 [27] - 公司在本季度回购了约6600万美元的流通股 仍有约3.52亿美元的回购授权剩余 [27] - 公司进入了名义金额为12亿美元的国债远期合约 与2026年1月至2027年1月的基本利率合约到期相关 五年期国债平均利率锁定在略高于4% [29] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于HSA欺诈防控的里程碑和关键点 [36] - 公司正在推动会员优先安全移动体验战略 已经推出PassKey更安全的认证方法 随着应用体验的推出和Passkey的引入 预计将改善整体体验 今年每个月都看到欺诈数字连续下降 但没有特定的里程碑 只是沿着提供会员优先安全移动体验战略持续进展 [36][37][38] 问题: 关于未来立法中HSA改革或改善的机会 [39] - 公司对已通过的内容感到兴奋 这是几十年来最大的HSA扩张 正在为ACA灾难性计划和青铜计划下的更多个人家庭做准备 正在改进实际体验 重新设计注册和入职体验 [39][40] - 医疗保险未被纳入 因为该法案严格关注税收 打开医疗保险的潘多拉盒子可能会带来其他问题 但公司将继续努力扩大无论是医疗保险还是其他规定 这是二十年来看到的最大扩张 [42][43][44][45] 问题: 关于利率锁定的范围和产品适用性 [49] - 利率锁定适用于基本利率合约的重新定价 大部分美元将在到期时转入增强利率 主要集中在2026年1月和2027年1月 平均锁定在五年期国债约4% 如果能转入增强利率 可获得约75个基点的利差 有效锁定4.75% 而目前资产收益率为1.7%至2% [50][51] 问题: 关于第二季度净新HSA和AUM增长的时间差异 [52] - 没有特别的时间差异 考虑到宏观环境 公司比预期要好 今年看起来很像2024财年 正在积极投入营销资金以抓住扩张机会 投资改进注册体验 对现有客户群的表现反映宏观环境 但对企业销售渠道和现有客户保留感到鼓舞 [52][53] 问题: 关于应用下载的渗透率和边际机会 [57] - 应用下载不一定会带来毛利润改善 目标是活跃参与会员 最佳体验将通过应用提供 访问任何平台都需要下载应用并通过通行密钥认证 渗透率将更反映活跃会员数量占账户基础的比例 [58][59][60] 问题: 关于就业市场放缓与公司表现优异之间的脱节 [63] - 劳动力统计显示就业增长同比下降40% 宏观环境艰难 但公司能够利用销售渠道和客户关系进入市场 163,000个新HSA不是记录 但仍对进展感到满意 通过提供良好体验和服务 看到NPS和CSAT改善 更高效地使用技术 作为市场领导者 希望继续超越市场整体增长 [64][65][66] 问题: 关于市场增长率和可持续性 [70] - 市场通过OBDD扩张 将通过营销和传统渠道追求此机会 行业高免赔额健康计划参与度较低 正在努力降低选择障碍 只有4%的会员供款达到上限 只有8%的会员是投资者 有很大机会 业务增长不仅来自账户增长 还来自更活跃的消费者 更高供款 更高账户余额 更多投资者 [72][73][74][75][76] 问题: 关于HSA现金下降的原因和未来算法 [80] - HSA现金下降部分由于会员意识到价值成为投资者 投资者增长快于账户增长 也有支出因素 供款增加 支出增加 交换收入增长快于账户增长 收入增长故事不止账户增长和HSA现金增长 还包括投资余额和平台支出 现金流入发生在第四财季 非常不规律 [81][82][83][84] 问题: 关于保费上涨与宏观经济条件的对比 [86] - 在更具挑战性的宏观环境中 医疗保健成本上升对雇主是挑战 医疗成本增长是工资增长的两到三倍 HSA的价值主张变得更强 历史上在更具挑战性的宏观时期 HSA价值主张更强 最有价值的会员是长期会员 通过推动参与指标 增加供款 增加参与 教育雇主 此产品在任何时期都有价值 宏观环境对此业务没有长期影响 [87][88][89][90] 问题: 关于签订更多远期合约的门槛因素 [93] - 国债远期曲线是地球上流动性最强的市场 没有交易对手问题 只是逐步进入对冲 本季度交易了12亿美元 预计该金额将继续 美元成本平均进入收益率是执行该计划的方式 [95][96] 问题: 关于服务毛利润的良好增长 [99] - 服务方面成本同比增长远慢于收入 努力更高效地提供服务 如何配备人员 服务质量提高 会员不需要因困难原因致电 降低服务成本 投资技术提高效率 处于利用AI现代化产品和服务体验的旅程起点 [100][101][102] 问题: 关于利率下降对托管收入的潜在影响 [103] - 不会在电话会议上讨论此类建模问题 再投资利率将取决于资产配置当天的五年期国债 每个人都可以有自己的五年期国债方向预测 不会推测所有情况 [104][105] 问题: 关于ACA机会的初始预期和单独报告 [108] - 不会单独报告 HSA就是HSA 目前青铜计划中不到10符合HSA资格 如果已经是10% 会打折扣 降至家庭 再打折扣基于能供款的家庭 但这些人有资产保护 不是医疗补助资格 可能是300万到400万家庭 需要教育这些人 他们现在可以开设和供款账户 将利用每个渠道找到这些人 让他们开设账户并供款 [109][110][111][112][113] 问题: 关于AI举措的成本效益和剩余机会 [117] - 处于AI旅程的起点 已经通过使用AI的理赔自动化转移成本 将在科技和开发支出框架内投资API和数据 以解锁AI的进一步机会 最大机会在服务中心 许多会员致电的互动可以通过AI自动即时处理 也在产品开发中提高工程师编写代码的效率和速度 整体好处是改进的体验 增强的体验 更快的体验和更高效的成本结构 [118][119]