涉及的行业或公司 * 公司为Microchip 一家半导体公司[1][2] * 行业为半导体行业 涉及航空航天与国防 工业 数据中心 汽车 通信和消费电子等细分市场[24][29][30][38] 核心观点和论据 九点计划与业务重组 * 公司实施九点计划以应对后疫情时代的挑战 首要任务是调整过大的制造规模 关闭了一个最旧最小的晶圆厂并缩减了另外两个晶圆厂及部分封测产能[6][7] * 库存水平显著下降 从12月的266天降至3月的251天 6月的214天 预计9月底将低于200天并持续下降[8] * 公司产量持续低于出货量 预计从12月季度开始产能利用率将提升 产能将以每季度15%至20%的速度增长[8] * 对业务单元和关键企业增长计划（megatrends）进行了深入评估并做出了相应调整[9] * 审查了全球渠道策略 调整了给予分销商的利润率 并终止了与部分表现不佳的小型分销商的合作[10] * 致力于改善与全球客户的关系 设计漏斗（design funnel）正在增长[11][12] * 公布了新的长期业务模型 目标为长期毛利率65% 运营费用率25% 运营利润率40% 并已取得良好进展[13] * 运营费用率从39%降至约32% 目标是通过营收改善和自然损耗进一步降至25%[14][15] * 暂停了CHIPS Act资金的申请谈判 因新规要求让渡股权而不再感兴趣[16][17] 财务表现与市场动态 * 销售额增长快于同行 原因包括此前积压的非真实需求（PSP计划）导致跌幅更深 以及库存修正的持续进行[19][22][23] * 订单量自3月起开始显著增长 7月订单量是36个月以来最好的 8月因假期影响但整体强劲 9月开局强劲[42][43][44] * 预计12月和3月季度的增长将高于季节性水平 因库存持续修正且更多客户结束修正后开始采购[45][46] * 分销渠道库存持续下降 3月季度分销商售出额比公司向其发货额高出1.03亿美元 6月季度此差异收窄至4900万美元[47][48] 终端市场表现 * 航空航天与国防业务表现强劲 占比从几年前的9%提升至去年的18% 受美国超过万亿美元的国防预算和北约国家支出增加驱动[24][25][32] * 工业业务（占约30%）表现非常好 涉及机器人 AI 工厂自动化等领域[28][36][37] * 数据中心业务（占19%）增长巨大 公司提供电源管理 PCI Express总线 以太网连接等配套芯片[29][38] * 网络与连接业务表现优异 涉及工厂 家庭 汽车和数据中心的网络连接[30] * 汽车业务（占约18%）健康 但半导体业务因客户库存高企而表现滞后于实际汽车产量[38][61][62][63] * 中国业务（占约18%）非常健康 预计本季度将增长 超过一半业务与在华制造并出口的跨国公司相关[65][66][70] 产能与供应链 * 出现零星交货期延长问题 主要因特定产品库存消耗及后端封装产能紧张 尤其是高端数据中心产品与手机和AI芯片产能竞争[54][57][58] * 区分周期时间（生产时间）和交货期（有库存时的供应时间） 目前尚未出现广泛的交货期延长[52][53][57] 其他重要内容 * 公司拥有超过110,000家客户 库存修正过程漫长 每月都有成千上万客户完成修正并开始采购[23] * 在汽车市场 客户汽车产量（SAAR约1600万辆）很高且健康 但客户持有库存导致半导体发货量暂未同步[61][62] * 在中国市场 约4.5%的业务面临本地竞争 公司正探索策略使其产品能被视为本地产品以满足客户需求[68][69] * 公司对未来周期持谨慎态度 强调需快速灵活应对 但明确不会再用PSP计划之名[39][40][41]