涉及的行业与公司 * 行业：锂离子电池产业链 具体包括储能电芯 六氟磷酸锂（LiPF6）电解液材料 [1][4][8] * 公司：储能电芯领域的宁德时代 亿纬锂能 [1][5] 签订闭口合同的储能系统集成商艾罗 阳光 [1][6] 六氟磷酸锂材料生产商天赐材料 天际股份 多氟多 [1][10][11] 其他材料公司如嘉元科技（铜箔）[7] 核心观点与论据 储能行业供需拐点与价格趋势 * 储能电芯市场供需非常紧张 亿纬锂能年初以来一直满产 并托管或租用三家同行产能仍无法满足订单 导致订单外溢 [2] * 价格已开始上涨 第二季度小几十安时的小电芯（尤其户用储能）价格已上涨 最近一两个月大安时电芯采购价格也开始上涨 涨幅不大但趋势明显 [1][2] * 储能行业正经历从2020年至今近三年极度过剩到相对平衡甚至偏紧的重要拐点 去年第四季度初现端倪 今年下半年趋势更明显 [4] * 预计下半年将迎来涨价潮 拐点体现在需求端和材料环节 [1][4] 六氟磷酸锂（LiPF6）市场分析与预测 * 六氟磷酸锂是材料环节中表现突出的品种 自去年年底预测将持续涨价且涨幅较大 当前预测已得到验证 [3] * 2025年8月起月度产量创历史新高 9月环比增长约5% 预计10月 11月 12月产量将持续上升 [8] * 2025年上半年全球电解液产量超过100万吨 预计全年达200-210万吨 对应六氟磷酸锂需求约23万吨 全年供需略显过剩但受季节性因素影响市场已开始紧张 [8] * 2026年即使假设锂电行业增速仅为20% 六氟磷酸锂年度产能与需求也将处于紧平衡状态 部分季度（如二季度）可能出现供需缺口 价格有望达到比今年更高的水平 [9] * 涨价驱动因素包括碳酸锂价格上涨（约20%推动六氟成本上升约10%）以及供需关系变化 特别是储能需求超预期 [3][11] 企业竞争优势与盈利影响 * 宁德时代在储能电芯领域因强大竞争力和定价权具有标杆性意义 [5] * 亿纬锂能因出货量大且纯粹依赖第三方供应 其提价行为更具标杆性意义 [5] * 亿纬锂能2025年储能业务出货量预计80多GWh 2026年预计110GWh 若每单位产品提价1分钱 2025年可增加8亿元利润 2026年可增加11-12亿元利润 [5] * 签订闭口合同的储能系统公司（如艾罗 阳光）将受益于通胀带来的红利 [1][6] * 六氟磷酸锂主要生产商（天赐材料 天际股份等）因产能利用率高 市占率高 将受益于价格上涨 [1][6] 其他重要内容 * 六氟磷酸锂行业盈利状况普遍不佳 2025年上半年仅天赐材料实现微利（部分来自FSI及其他添加剂） 多氟多 天泰 天际均处于亏损状态 行业有涨价诉求 [10] * 2025年新增供给有限 仅江西石磊新增约9,000吨至1万吨产能 但仍处于亏损状态 [10] * 在股票投资层面 更看好亿纬锂能 [5] 六氟磷酸锂企业中 天赐材料因产能更大排名第一 天际股份因单万吨市值弹性更大排名第二 [10] * 推荐关注六氟磷酸锂头部企业天赐材料 天际股份和多氟多 [1][11]