财务数据和关键指标变化 - 第二季度总净收入增长7%（按固定汇率计算增长6%）至25亿美元 [27] - 可比销售额增长1% [27] - 每股收益为3.10美元，超出预期，但若剔除基于股票的薪酬应计转回，则每股收益将高于指导区间2.85-2.90美元 [30] - 毛利润为14.8亿美元，占净收入的58.5%，较2024年第二季度的59.6%下降110个基点 [28] - 运营收入为5.24亿美元，占净收入的20.7%，而2024年第二季度为22.8% [30] - 库存增长21%至17亿美元，按单位计算增长约13% [31] - 2025年全年收入预期下调至108.5亿-110亿美元，增长2%-4%（若剔除2024年第53周，则增长4%-6%） [32] - 2025年全年每股收益预期下调至12.77-12.97美元，而2024年为14.64美元 [39] - 2025年全年毛利率预计将下降约300个基点 [34] - 2025年全年SG&A费用率预计将较2024年增加80-90个基点 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 男装收入同比增长6% [28] - 女装收入同比增长5% [28] - 配饰及其他品类收入增长15% [28] - 性能服装类别持续增长，尤其是在瑜伽、跑步、训练、高尔夫和网球等关键活动领域 [11] - 休闲和社交产品类别（如Scuba、SoftStream和Dance Studio）表现疲软，未能引起消费者共鸣 [12][13] - 产品组合中新品比例计划从当前的23%提升至明年春季的约35% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区收入增长1%（按报告和固定汇率计算），可比销售额下降3% [27] - 美国收入持平，预计全年下降1%-2% [27][32] - 加拿大收入增长1%（按报告和固定汇率计算） [27] - 中国大陆收入增长25%（按固定汇率计算增长24%），可比销售额增长16% [27] - 世界其他地区收入增长19%（按固定汇率计算增长15%），可比销售额增长9% [27] - 中国市场预计全年增长20%-25% [32] - 世界其他地区预计全年增长约20% [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正专注于通过增加新品数量和频率、重新平衡未来商品组合来提升产品系列 [16] - 新的设计团队将重点放在保持性能活动势头、设计新的休闲和社交产品，并为一些最具标志性的单品赋予新视角 [17] - 任命了首位首席人工智能和技术官，以利用人工智能和技术加快产品创新进程、提高上市敏捷性和速度，并增加客户体验的个性化 [18][19] - 国际扩张仍在继续，本季度在中国大陆新开5家门店，并在意大利、土耳其和比利时开设新店 [20] - 计划于2026年下半年在印度开设首家门店 [21] - 行业竞争格局发生变化，市场上出现了更多参与者，但没有任何单一竞争对手对业务产生重大影响 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国高端运动服整体市场仍然充满挑战，第二季度持续下滑 [10] - 消费者在服装上的总体支出减少，在性能运动服上的支出减少，并且在购买时更加挑剔，寻求真正的新款式 [10] - 新的关税环境，包括税率提高和最低豁免额取消，对修订后的年度指导产生了重大影响 [7][22] - 在中国大陆，开始看到一线城市出现一些宏观因素导致的阻力迹象 [24] - 管理层认为当前时期是公司的一个机遇，拥有深受人们喜爱的品牌和极其忠诚的客户，并且明确了前进的道路以满足并可能超越客户的期望 [24] 其他重要信息 - 会员计划持续发展，目前拥有约3000万会员 [11] - 本季度以平均每股247美元的价格回购了约113万股股票 [31] - 2025年资本支出预计为7亿-7.2亿美元，低于此前估计的7.4亿-7.6亿美元 [39] - 公司预计2026年将感受到产品驱动战略的全部影响 [32][42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于产品部门变革及其对下半年影响的具体细节 [47] - 产品管线重点聚焦三个关键领域：保持性能活动势头、设计新的休闲社交款式、为标志性单品赋予新视角 [48] - 下半年新品数量将多于上半年，春季2026系列是重点，新品占比计划从23%提升至35% [48] - 休闲品类约占产品组合的40%，其中新款式如Daydrift、BeCalm表现良好，但核心系列如Scuba出现疲软 [49] 问题: 近期关税上调是否改变了对明年定价的看法 [50][51] - 正在对一小部分产品实施适度的涨价，指导中已反映了这一定位 [52] - 将继续把定价作为一个杠杆来考量，并在下半年及明年持续推进 [52] 问题: 生活方式产品占40%的组合是否合适，以及性能与休闲品类表现差异的原因 [55] - 60/40的分割被认为是一个良好的基准，但会根据新品引入和客户反馈不断调整 [56] - 性能品类的增长得益于持续的新款式和创新，而休闲品类的疲软归因于部分核心系列生命周期过长及消费者对核心季节性色彩更新反应不佳 [57][58] 问题: 新创新需要多长时间才能达到足够规模以抵消核心系列的压力 [61][62] - 新品占比提升至35%将偏重于存在机遇的社交和休闲领域，以及已获得良好反响的新品 [63] - 产品组合的搭配旨在为客户提供选择，并通过提升敏捷性来快速跟进成功单品 [63][64] 问题: 关于缩短供应链交货时间的具体计划及管理变革过程 [67] - 团队已通过改进上市日历、与供应商提前协调面料、提升调整订单能力等方式缩短流程 [68] - 新任首席AI和技术官将致力于利用技术进一步赋能团队，加快流程 [69] 问题: 是否会考虑增加营销支出以提振流量和品牌兴奋度 [70] - 暂无计划增加营销支出（目前占收入的5%） [71] - 计划维持现有的社区活动和本地激活策略，品牌健康度和客户忠诚度指标保持强劲 [71][72] 问题: 关税和最低豁免取消对毛利率的年度化影响，以及定价与折价之间的关系 [75] - 2026年预计有3.2亿美元的 mitigated impact，其中约一半通过费用行动抵消，其余通过定价和供应商谈判（定价部分稍大） [76] - 折价压力主要与需清理的季节性库存有关，与定价行动是分开考虑的 [76] - 目前的定价行动仅针对美国市场 [78] 问题: 在2026年解决方案生效前，如何对库存进行中期调整以及最低豁免的使用情况 [82] - 新的敏捷流程（如与供应商提前准备面料）已就位，可缩短追单时间 [83] - 约三分之二的美国电商订单通过加拿大履行，其中大部分曾符合最低豁免资格，其取消对毛利率影响显著 [84] - 正在积极审视配送中心网络，库存布局是缓解策略的一部分 [84] 问题: 第二季度及第三季度初至今的流量趋势，以及修订后的美国和中国展望依据 [87] - 季度内趋势减速，5月最强，7月最弱，商店和电商流量均略有放缓 [87] - 本季度至今，美国趋势基本符合年度指导，加拿大略低，中国处于指导区间的高端 [87] - 预计中国第四季度将处于区间低端，因春节时间变化 [87] 问题: 美国市场的行业变化与海外有何不同 [88] - 竞争格局发生变化，出现更多参与者，但品牌地位依然强大，客户忠诚度高 [88] - 国际地区处于增长和客户获取的早期阶段，整体产品系列仍能引起共鸣 [90] - 为明年所做的产品变更将惠及全球所有市场 [91] 问题: 加拿大近期趋势及中国市场门店盈利能力 [94] - 加拿大市场也出现类似的宏观消费不确定性 [95] - 中国市场第二季度运营利润率有所扩大，增长主要来自电商，门店面临一些压力 [96] - 2026年规划将重点关注美国收入好转带来的健康利润转化，以及管理新品和关税带来的影响 [96][97] 问题: 电商增长首次自2023年以来超过零售门店，是否反映了消费者购物方式的变化 [102] - 商店和电商的流量均略有下降，但电商转化率有所上升 [103] - 部分反映了消费者行为变化，部分由于当季折价活动更多通过电商渠道进行 [103]